金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五一假期之前的(de)最后一个交(jiāo)易(yì)日，在(zài)郑州商(shāng)品交易所交易的白(bái)糖主力期货合约收(shōu)盘(pán)成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的(de)是，如此关键的(de)信(xìn)息湮没(méi)在五一假期(qī)的兴奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市场关(guān)注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力(lì)合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)盘中继续狂飙(biāo)，盘(pán)中一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖(táng)主力期货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在(zài)上演最后的末(mò)日(rì)疯狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的(de)周期高点，随(suí)即(jí)白(bái)糖期(qī)货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六(liù)年一(yī)次的白(bái)糖周期(qī)十分准时(shí)，从未缺席(xí)过。而形(xíng)成这种周期的原因与白(bái)糖期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一(yī)个种植周期，这(zhè)从(cóng)根本决定了白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周期(qī)已经(jīng)渐入高潮(cháo)，据(jù)生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价(jià)格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来看，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大(dà)概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全(quán)国食糖产(chǎn)销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖期截(jié)至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外(wài)，广西等(děng)主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西前期受不利(lì)天气影响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑(lǜ珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗)国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白(bái)糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物(wù)种植面(miàn)积增长有限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖(táng)产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报道，联合国(guó)粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品价格指数出(珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗chū)现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖价格(gé)指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大(dà)利(lì)亚等，其中前十(shí)位食糖产(chǎn)量约(yuē)占(zhàn)全(quán)球总产量(liàng)的(de)76%；前四大(dà)出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易量占全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加上(shàng)政(zhèng)府实施的出口限制，世界各地的(de)糖价(jià)可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市(shì)场将会给出答案。

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