自(zì)4月(yuè)下(xià)旬高点(diǎn)回(huí)调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资(zī)金在科创板投资上采取“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首。

　　除(chú)了科创板(bǎn)之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单(dān)前三(sān)名(míng)。

　　在业内人(rén)士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导体板块，体现出市场(chǎng)曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理对(duì)上述(shù)板(bǎn)块投资价(jià)值的认可。经过(guò)前(qián)期调整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一(yī)直有(yǒu)着逆势投资的特征(zhēng)，最近一个(gè)月(yuè)，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时(shí)间，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及(jí)其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)，除此(cǐ)之外，易(yì)方达科创50ETF资金(jīn)净流入(rù)也(yě)超过30亿元，嘉实(shí)科(kē)创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资(zī)金(jīn)净流入也(yě)均(jūn)在10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年(nián)以来，场(chǎng)内(nèi)资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅(jǐn)次于(yú)华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来(lái)，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权重行业持续获得资(zī)金(jīn)青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业(yè)成为市场关注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下(xià)行(xíng)周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的预(yù)期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计(jì)算机(jī)和通信(xìn)板块的2023年盈利(lì)和收入(rù)预(yù)期增速保持在较高水平，相(xiāng)比过去(qù)明显改善，与(yǔ)此同(tóng)时新(xīn)能源板块(kuài)的(de)增速依然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)整体较(jiào)高的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一步分析指出(chū)，整体(tǐ)来看(kàn)，科(kē)创50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今年一季(jì)度(dù)的利润增速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的一致预期净(jìng)利润增速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优(yōu)势，配(pèi)置性价比较高，反映出(chū)较(jiào)好的(de)基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平(píng曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理)，同时盈利估值匹配度(dù)依然较优。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)27日(rì)，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值(zhí)分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也看(kàn)好今年以来科创板走势。“从(cóng)板块(kuài)整体估值性价比(bǐ)以及对未来产业(yè)的(de)反应程(chéng)度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了(le)三年的估(gū)值(zhí)回归(guī)，很多公司的估(gū)值与成长匹(pǐ)配，买入并(bìng)持有可以(yǐ)享受(shòu)行业和公(gōng)司的(de)长期成长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金净流入(rù)前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公(gōng)布外汇法(fǎ)法令修正案(àn)，将先进芯(xīn)片制造设备等(děng)23个品(pǐn)类追加列入出口管(guǎn)理的管制对象，上述修(xiū)正案在经(jīng)过2个月的公告期(qī)后(hòu)，并将于7月(yuè)开(kāi)始实施。受益(yì)于国(guó)产(chǎn)替代加速的(de)预(yù)期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少(shǎo)数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体板块回调，资金也(yě)在加速抄底这一板块。曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理>

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过(guò)202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯片(piàn)ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)行业ETF资(zī)金(jīn)净流入前三(sān)名(míng)。

　　展望未来半(bàn)导(dǎo)体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段(duàn)或(huò)已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相(xiāng)较于其他半导体产业链(liàn)环节，具备较强的大宗商品属性，国(guó)际龙头会(huì)在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自(zì)身(shēn)产(chǎn)能(néng)。而当扩产落地时(shí)，行(xíng)业(yè)进入供过于求周期，各厂商(shāng)则(zé)会通过降价进行库存去化(huà)。供(gōng)给与需求的错配使得存储行(xíng)业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周(zhōu)期走势(shì)，结(jié)合2022年四(sì)季(jì)度行业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来(lái)存储芯(xīn)片(piàn)行业周期(qī)的反弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对于算(suàn)力(lì)以及存储的爆发性(xìng)需求由(yóu)产业(yè)链(liàn)下(xià)游传导到上(shàng)游，促(cù)进上游芯片(piàn)厂(chǎng)商提升(shēng)自身产(chǎn)量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者(zhě)需要警惕国(guó)际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机(jī)会需(xū)要(yào)看到真(zhēn)正的业(yè)绩触底、拐点(diǎn)出(chū)现，以及一些真正的创新(xīn)落地。预计半导体和消费电子大概率(lǜ)在二季度及二季度以(yǐ)后触底(dǐ)，当行业周(zhōu)期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放出(chū)来(lái)，下(xià)半年硬科技的投(tóu)资机会更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体(tǐ)产业链正处(chù)于供(gōng)给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压(yā)缩产业链库存的(de)时期，价格(gé)下行压力逐步(bù)减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出清(qīng)，营收和(hé)利润迎(yíng)来拐点。

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