财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露完(wán)成(chéng)，多位知名基金经理大幅(fú)调仓(cāng)换(huàn)股的(de)动向和(hé)投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大行(xíng)其道(dào)的(de)首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等(děng)顶流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的(de)基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)，如曾经的(de)公募冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选(xuǎn)择了(le)前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募基(jī)金一(yī)季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰(lán)在(zài)内(nèi)，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔新(xīn)进中芯国(guó)际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精选混合一季(jì)度新进(jìn)金(jīn)山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一季度新进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人(rén)工(gōng)智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰(lán)的操作只是(shì)公(gōng)募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外大模型以及相关人(rén)工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产(chǎn)业(yè)界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏(sū)相对温和(hé)的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募基金(jīn)大类行业配置(zhì)比例(lì)一(yī)个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个(gè)板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的(de)公募状元刘(liú)格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报中也(yě)证实了(le)他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股(gǔ)来(lái)看，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)占比均超(chāo)过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合(hé)光能(néng)、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一(yī)季报(bào)表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品(pǐn)重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值(zhí)水平(píng)已(yǐ)在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿(ruì)远成(chéng)长价值混合前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为(wèi)中(zhōng)国(guó)移动、宁(níng)德时代、三(sān)安光电、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也(yě)加仓了(le)新能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的(de)消化(huà)后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及(jí)股(gǔ)价位置(zhì)下，我们(men)认为新能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这(zhè)个(gè)时间段，新能(néng)源非常具有(yǒu)吸(xī)引力(lì)。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社记(jì)者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他(tā)选择会在全市场做行业轮(lún)动，在操作上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗己看好的行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来(lái)的时候(hòu)，无论是基金经(jīng)理个人还是投资(zī)者，其(qí)实都是无法承(chéng)受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德(dé)基金的(de)王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和(hé)时间，短期内也(yě)很难(nán)在A股找到明显的受(shòu)益标(biāo)的，就没有参与。不过他也(yě)认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今(jīn)年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的(de)未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士仍(如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗réng)看好AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是(shì)找机(jī)会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报(bào)指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一(yī)轮(lún)行情催化(huà)主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们(men)观察到各个(gè)领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我(wǒ)们预计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期(qī)的时代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科(kē)技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市(shì)场人(rén)士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或有波(bō)动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策略首席分(fēn)析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科技(jì)股在过去(qù)几年其实没(méi)有(yǒu)太多的表现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太(tài)多表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但(dàn)二(èr)季度(dù)可能(néng)会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合(hé)大多数的投(tóu)资(zī)者，不(bù)适合(hé)在(zài)这个(gè)位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低(dī)布局有望率先实(shí)现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满足“自身(shēn)产业(yè)周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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