近日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月(yuè)15日(rì)至19日正式发售，募集规模上限(xiàn)均为20亿元，合计(jì)募集上限为60亿元。目前，作为时下热门主(zhǔ)线的中特估行(xíng)情持续发酵，市场(chǎng)也(yě)预期(qī)此(cǐ)次央(yāng)企主题的ETF发售或将从情绪(xù)面(miàn)和资金面助推中(zhōng)特(tè)估。

　　国企年内涨幅居前(qián)，领涨板块方(fāng)向一览

　　复盘(pán)今(jīn)年(nián)以来行(xíng)情，中特估行(xíng)情(qíng)带动央国企(qǐ)上市公司价(jià)值重估，同(tóng)时，其也催化多(duō)个相关板块和个(gè)股迎来(lái)上涨(zhǎng)行情。截至5月(yuè)12日收盘(pán)，不计算年(nián)内(nèi)上市新股，A股整体平均上(shàng)涨近6.16％，中位(wèi)数涨幅近(jìn)2.39％，而国有企业个股平均上涨近(jìn)9.61％（中(zhōng)位数涨(zhǎng)幅近5.45％），非国(guó)有(yǒu)企业个股平均涨幅则近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中(zhōng)，外(wài)资及合资企业(yè)仅上涨近3.79％。

　　分板块（申(shēn)万一级）来(lái)看(kàn)，年(nián)内涨幅居(jū)前的国企(qǐ)股中，传媒、计算机、通信、家用电器(qì)、建筑(zhù)装饰(shì)板块(kuài)个股均值涨幅相对居前，而基础化(huà)工、食品饮料、商贸零售、轻工制(zhì)造、美容护理板块(kuài)个股则表现不佳。若分细分板块（申万二级）统计，平均涨幅居前的方(fāng)向(xiàng)为出版(bǎn)、料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗影视院线(xiàn)、计算(suàn)机设备、养殖业、数字媒体板块，而旅游零售、酒店餐饮、橡胶(jiāo)、能源(yuán)金属(shǔ)、电池板块个股平(píng)均跌(diē)幅居(jū)前。

注：分(fēn)板(bǎn)块统计国企股年内涨跌(diē)幅(fú)均值

　　行情内部轮动分化，关注景气低估方向

　　随着中特(tè)估行情发(fā)酵月余，部分高位人气股近期也有所调整，仅以(yǐ)本周（5月8日至12日）行(xíng)情统计(jì)，上海电影(yǐng)、新华文轩、中(zhōng)铝国际等多(duō)股(gǔ)回调近20％。从资金面来(lái)看，作为市(shì)场“聪明钱”的北(běi)向资金近(jìn)两日（5月(yuè)11日至12日）也一别(bié)此前(qián)连(lián)续6日加(jiā)仓而减(jiǎn)持，不过(guò)，具体个股方面(miàn)，仍有(yǒu)不(bù)少个股获逆市加仓，其中，中国(guó)中铁(tiě)、中国石(shí)化、片(piàn)仔癀、中国石油、设计总院本周累计加仓均在3亿元以(yǐ)上。

　　山西证券近日研报指出，现有(yǒu)的“中特(tè)估”概念(niàn)引发的(de)估值修复仍在演绎。短期行情在热点题(tí)材上体现(xiàn)出较高的赚(zhuàn)钱效应。长期(qī)在国企改革的深度价(jià)值挖掘方面仍(réng)有较(jiào)大(dà)增长空间(jiān)。结合政策(cè)方向来看，未来的(de)投资机会主要围绕(rào)以(yǐ)下(xià)方向：

　　1）资源(yuán)整(zhěng)合型：关注(zhù)央企战(zhàn)略性(xìng)重组(zǔ)和(hé)专业化(huà)整合，以及存在优质资产注入上市平台或重组预(yù)期的板块(kuài)和标的，如军(jūn)工、交运等。

　　2）基(jī)本(běn)面改善型(xíng)：此前基本面较(j料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗iào)弱，但(dàn)因行业(yè)景(jǐng)气、周期上行等(děng)原因，近(jìn)期有所改(gǎi)善，并有望持(chí)续向好，如建(jiàn)筑(zhù)和船(chuán)舶(bó)制造等。

　　3）价值重估型：此前估值(zhí)明显(xiǎn)偏低，但是受益业务预期与估值逻辑变(biàn)化，催生重估行(xíng)情，如公共事业(yè)领(lǐng)域与三(sān)大通信运(yùn)营商等。重点关(guān)注行业：船(chuán)舶、建筑、军工、公共(gòng)事(shì)业、交运和通信。

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