财联社(shè)5月(yuè)18日讯(xùn)（编(biān)辑 史(shǐ)正(z频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽hèng)丞）距离(lí)瑞(ruì)士(shì)政府撮合(hé)瑞(ruì)银与(yǔ)瑞信合并近两个月后，与(yǔ)这次事(shì)件有(yǒu)关的一个(gè)重(zhòng)要问(wèn)题终于尘埃落(luò)定：瑞信AT1债券(quàn)的减记无法触(chù)发(fā)CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地(dì)区的信贷衍生品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发(fā)布(bù)公告称(chēng)，由11家买方(fāng)机构、卖(mài)方银行和(hé)做市商组成的委员会一致投票(piào)通过了(le)上述决议。值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没(méi)有出(chū)现在投票的清单上。

　　具体来说，提(tí)出这个问(wèn)题的市场参与者认为，AT1债(zhài)券(quàn)应该与CDS合(hé)约所依据(jù)的参考债券(quàn)（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到期的(de)瑞(ruì)信英镑次级债(zhài)作为(wèi)标准参(cān)考债务。

　　对此，委员会首先(xiān)一致裁定(dìng)，并(bìng)没有发生“政府(fǔ)干预的(de)信贷事(shì)件(jiàn)”。此外，根据(jù)AT1债券文件中(zhōng)的排名条款和担(dān)保(bǎo)条件，次(cì)级债的(de)持有人是相(xiāng)较于AT1债券的优先债权(quán)人。同时在2014年的文件(jiàn)中，也(yě)为AT1债券(quàn)定义(yì)了(le)“排除义务”。周(zhōu)三的(de)文件中，决(jué)策(cè)委员(yuán)会没有对AT1债券是(shì)否构成(chéng)借(jiè)款资金做出(chū)任何决定。

　　在3月中旬的(de)紧(jǐn)急交易(yì)中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券全(quán)额减(jiǎn)记，此举也引(yǐn)发了大量此类债券持有(yǒu)人的诉讼(sòng)。一些投机者(zhě)也(yě)在市场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此(cǐ)举构(gòu)成CDS赔付(fù)。

　　作(zuò)为(wèi)金融市场较为常见的金融衍生品(pǐn)，信贷违约掉期的(de)作用是在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方(fāng)可以向卖方索赔(péi)，索(suǒ)赔(péi)的金(jīn)额通(tōng)常等(děng)于参考资产的(de)面值减去违约后的市(shì)场价值。各(gè)个区域的信贷衍(yǎn)生品决定委员会，负责决定在这个地区是否发(fā)生了(le)信贷衍生品合(hé)约中定义(yì)的信(xìn)贷(dài)事件。

　　根(gēn)据(jù)存管(guǎn)信托和(hé)清算(suàn)公司（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月，与瑞(ruì)信集(jí)团债务相关的CDS名义总量超过190亿(yì)美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优先级债务和次(cì)级(jí)债CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞银公布了接手瑞信的最(zuì)新评估。在本周二提交给(gěi)美(měi)国(guó)SEC的监管文(wén)件中，瑞银表(biǎo)示紧急接手瑞信预(yù)计将造成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜(qián)在的诉讼和罚款支出。不过这部分(fēn)的损(sǔn)失将会(huì)由(yóu)一(yī)笔(bǐ)“负347.77亿美(měi)元”的(de)商誉覆盖，意味着收购(gòu频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽)资产的价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资(zī)产(chǎn)的实际(jì)价值(zhí)。

　　这份文件同(tóng)样显示(shì)，从去年10月开始，瑞银的频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽战(zhàn)略委(wěi)员(yuán)会就已经(jīng)开始评估瑞(ruì)信的状况(kuàng)，并在今(jīn)年2月得出“不宜(yí)收购”的决(jué)定，但最后(hòu)仍在瑞士政府的要(yào)求下出(chū)手(shǒu)。

　　瑞银也在(zài)上周宣布，瑞(ruì)信(xìn)CEO乌尔里奇(qí)·科纳将(jiāng)在合并(bìng)交易完成后加入(rù)瑞银集团的董(dǒng)事会，同(tóng)时在“可预见的(de)未来”，瑞(ruì)信的品牌仍将独立运营。

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