今(jīn)年A股市(shì)场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的(de)首(shǒu)发(fā)募(mù)集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发(fā)行预期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们(men)看来，首先，中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗(cì)，上述ETF设置了(le)发行(xíng)上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金(jīn)的(de)发行(xíng)导向转为保有量考核，也(yě)不会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还(hái)有业(yè)内(nèi)人士表示，中证国新央企主题系列指数(shù)有助于资本市场从科技领域(yù)、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央(yāng)企利(lì)用资(zī)本市场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实(shí)促进(jìn)央企上(shàng)市(shì)公司(sī)实现高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上看(kàn)，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认(rèn)购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇(huì)添(tiān)富(fù)旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广发(fā)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF由工(gōng)商(shāng)银行托(tuō)管，汇添富中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日(rì)举办“发现(xiàn)央(yāng)企投(tóu)资价值促进央企估值(zhí)回(huí)归”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导(dǎo)央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资(zī)价值(zhí)发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回归合理水平(píng)。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关领(lǐng)导将出席会议(yì)。

　　在多(duō)位业内人(rén)士看来，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所此次会议(yì)或(huò)为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市(shì)场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此(cǐ)也比较重视(shì)，基(jī)金公(gōng)司肯定会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市(shì)场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所(suǒ)在券商会参(cān)与其中一只央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但并不(bù)会过度(dù)冲刺首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本(běn)身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基(jī)金首发的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计(jì)，类似去年(nián)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股东2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基金公司上(shàng)报的中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获(huò)批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资(zī)者带(dài)来(lái)分(fēn)享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今(jīn)年以来(lái)资本市(shì)场的热门，基金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数(shù)据发现，今年以来(lái)全市场已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国(guó2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗)企主题(tí)基金，易(yì)方(fāng)达(dá)、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多(duō)家(jiā)机(jī)构，还各申报了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此前(qián)，易(yì)方达、南方、银华还同(tóng)时(shí)上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报了中证(zhèng)国新央(yāng)企现代能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批，会(huì)陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的(de)发行，意味着(zhe)，个(gè)人(rén)和机构投(tóu)资者(zhě)拥(yōng)有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革红(hóng)利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监(jiān)会主席易会满提出(chū)“探索建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估值体系，促进(jìn)市场资源配置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一(yī)讲话(huà)为(wèi)A股(gǔ)市场未(wèi)来发展和改革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成(chéng)熟完善的(de)估值(zhí)体系对(duì)于资本市(shì)场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本(běn)市场支(zhī)持(chí)实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目(mù)前(qián)储(chǔ)备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是(shì)看准这(zhè)类(lèi)企业(yè)的(de)投资价值。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体(tǐ)系(xì)，有助(zhù)于提(tí)升市(shì)场对国有上市(shì)企业的关(guān)注度，对企业(yè)估值(zhí)层面的(de)各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新(xīn)环(huán)境下(xià)的资(zī)产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企板块的投资(zī)逻辑(jí)是比较(jiào)完备(bèi)的：一(yī)是央企是实现国(guó)家战(zhàn)略发展的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到(dào)政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为(wèi)资本市(shì)场“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色现代资本(běn)市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)估值修复(fù)。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也(yě)表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值(zhí)重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利(lì)能力方(fāng)面来(lái)看，近年来(lái)央国(guó)企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股平均水平，体(tǐ)现出(chū)央国企较强的(de)“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗(qí)下上(shàng)市央企营(yíng)业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或(huò)将成(chéng)为央国(guó)企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量(liàng)化投(tóu)资部基(jī)金(jīn)经(jīng)理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的(de)长期投(tóu)资价值(zhí)，或(huò)更符合机构投资者(zhě)、个人(rén)养老金等(děng)配置性的需求。在中国特色估(gū)值体系的推进过程中，央企股东回(huí)报(bào)指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数，指数由(yóu)国新(xīn)投资有限公司定(dìng)制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务院国资委(wěi)下属现 金分(fēn)红或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用(yòng)事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大(dà)成(chéng)份股权重合(hé)计(jì)约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回(huí)报(bào)指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数(shù)有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)聚(jù)焦高(gāo)分(fēn)红(hóng)与(yǔ)高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平(píng)和盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可(kě)选择(zé)网(wǎng)上现金认购、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集(jí)规模(mó)超过20亿(yì)元，将采取比例配(pèi)售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认购费用来(lái)看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家(jiā)公司后(hòu)续(xù)将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障充分(fēn)的(de)流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总经理，而(ér)汇添富央(yāng)企回报(bào)ETF采取了双基金经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)历史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证(zhèng)红利(lì)指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的(de)投资价(jià)值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值体系(xì)背景(jǐng)下(xià)估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠(dié)加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了(le)，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中(zhōng)证央(yāng)企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体(tǐ)估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或是(shì)贯穿全(quán)年的主线。从券(quàn)商机构的对(duì)外观点(diǎn)来看，多(duō)家券商明确表示(shì)今年的投(tóu)资主线之一就是(shì)央国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重估这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济(jì)+国(guó)企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一轮国企改革和(hé)中(zhōng)国(guó)特色(sè)估(gū)值体系推动下，当前国企价(jià)值重估(gū)行情有(yǒu)望持续并形成(chéng)主线行情。

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