金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期(qī)轮回的白糖期货(huò)正在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的(de)最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此(cǐ)关(guān)键的信息湮(yān)没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘(pán)中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一(yī)次(cì)白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合(hé)约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之(zhī)内(nèi)，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期高(gāo)点(diǎn)，随即白糖期货开始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次(cì)的白糖周期十(shí)分准时(shí)，从(cóng)未缺席(xí)过。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货(huò)的种植周(zhōu)期(qī)有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方面，减(jiǎn)产是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会发(fā)布的全国食糖(táng)产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部(bù)停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生(shēng)产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆续收复活的作者是谁，复活的作者是谁榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产(chǎn)量(liàng)延续下滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白(bái)糖(táng)来说并(bìng)不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国(guó)食糖产量整体保持(chí)平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发布的报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食(shí)品(pǐn)价(jià)格指数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格指数4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要生(shēng)产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚(yà)等(děn复活的作者是谁，复活的作者是谁g)，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出(chū)口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度(dù)正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一(yī)步(bù)飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力(lì)合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还(hái)是继续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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