财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上(shàng)海(hǎi)车展有望带动(dòng)购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士(shì)气。国(guó)泰(tài)君(jūn)安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费者对(duì)电(diàn)动车的观望心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池(chí)的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价(jià)策略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能(néng)否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或(huò)到(dào)5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的情况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企业5月(yuè)份的(de)排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有明(míng)显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市(shì)场(chǎng)需(xū)求(qiú)回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前仍日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家难(nán)以判(pàn)断。“一方面(miàn)需要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一(yī)家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此(cǐ)前对(duì)财联社记者表示(shì)。该人士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开(kāi)始便启动(dòng)大(dà)规(guī)模去库(kù)存举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一季度(dù)实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到(dào)，目前库存(cún)已恢复(fù)至健康(kāng)水平(píng)，此前暂停的(de)产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士(shì)直(zhí)言，相关库存基本出(chū)清，后续将根据公司规(guī)划(huà)，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来(lái)看，宁德(dé)时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的(de)水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成(chéng)锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在不(bù)到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工(gōng)业协会常(cháng)务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在(zài)一些问(wèn)题(tí)，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大(dà)幅下(xià)降(jiàng)也不是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士和分析(xī)师近期对(duì)锂盐价(jià)格未来(lái)走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂电产(chǎn)业(yè)拐点或已经到来。分(fēn)析(xī)人(rén)士指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下(xià)游车(chē)市(shì)短期需求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存(cún)阶段(duàn)。从上游材(cái)料(liào)价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也(yě)出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂商的库存也(yě)已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)。据(jù)高(gāo)工锂(lǐ)电了(le)解(jiě)，目前(qián)中游电池(chí)厂商库存(cún)水位回退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的(de)生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面(miàn)，电(diàn)池(chí)厂商和(hé)下游车企已陆续(xù)重启订单(dān)，带动产业需(xū)求(qiú)回暖。从终端(duān)新能(néng)源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季(jì)度新(xīn)能源汽车销量数据来看(kàn)，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀升并且回(huí)暖速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将进一步带(dài)动(dòng)锂电产业中上(shàng)游的订单(dān)需求。加(jiā)上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示，因为经历(lì)本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带(dài)来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的(de)议价(jià)权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进电池回收布(bù)局，来自终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一(yī)步(bù)释(shì)放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业(yè)调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑(huá)。从原(yuán)材料到(dào)电(diàn)池，再到下游(yóu)车企，产业链各(gè)个环节的价格以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可(kě)预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为(wèi)，当前(qián)上游库(kù)存(cún)水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并(bìng)不是一个(gè)下游获利、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电池材料(liào)的价格下跌(diē)过快(kuài)，但(dàn)这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从202日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家2年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出(chū)现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司(sī)如天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机会在价格(gé)下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下降中发生(shēng)过的(de)事。而同环节的大量中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)，尤其是最近两年(nián)追高入局的新(xīn)公司，则面临(lín)停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一(yī)轮价格下降长期(qī)利(lì)好中国最大的(de)两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源(yuán)车(chē)企比亚(yà)迪还(hái)多，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按(àn)市价定期调整。但(dàn)能获得上(shàng)游更低成(chéng)本的资源，让这(zhè)两家(jiā)大企业(yè)更(gèng)能容(róng)忍低价，并能(néng)在(zài)上游(yóu)因降价(jià)减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不(bù)过(guò)锂(lǐ)价下降带来(lái)的(de)连(lián)锁反应，并不是一(yī)个下游获利(lì)，上(shàng)游承压的简单(dān)故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德时(shí)代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些(xiē)车(chē)企的(de)三年(nián)长单。另一层影响是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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