今年以(yǐ)来，港股走势可谓一(yī)波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基金一(yī)季报披(pī)露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基(jī)金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未(wèi)来港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互(hù)联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大了对(duì)港股(gǔ)的投资力度(dù)，提升(shēng)港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数字(zì)经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值(zhí)统计，截至一季报，被(bèi)陆(lù)港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港交易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒股份获(huò)不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为(wèi)中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新(xīn)天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股份、中国南(nán)方航空股份、华电国际(jì)电力股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核(hé)电力，分(fēn)别涵盖油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机(jī)场(chǎng)、房地(dì)产开发等领域(yù)。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在一(yī)季度(dù)对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股(gǔ)后(hòu)市(shì)，南方港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有(500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两yǒu)基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市(shì)场(chǎng)投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在(zài)企稳回(huí)升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和(hé)市场需求(qiú)继续增加，非(fēi)制造(zào)业恢复(fù)速度加(jiā)快；海外(wài)无风险利率方面，3月初(chū)非农和(hé)通(tōng)胀(zhàng)数据以及突发的银(yín)行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧(ōu)美(měi)银行业风险事件(jiàn)对市场冲击(jī)可控，国内政策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济(jì)的代表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经(jīng)历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资(zī)区域，具有良好的投(tóu)资性价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)公司，也更具有数据、平台(tái)和算法的整合能力(lì)，通过推出(chū)人工智能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营(yíng)效率，以及(jí)对外输出(chū)算(suàn)法和算(suàn)力。作为(wèi)人工智(zhì)能赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数(shù)字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大(dà)部(bù)分的企业盈(yíng)利(lì)来(lái)源(yuán)于中国内地，中国内地(dì)经济(jì)的环比上(shàng)行将会支(zhī)撑港股公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半年(nián)的市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有一定的(de)增长，但(dàn)是由于基(jī)数效应，下半年港股(gǔ)盈利同(tóng)比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业(yè)反垄断(duàn)的(de)影(yǐng)响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司的估(gū)值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公(gōng)司(sī)受情绪影响出(chū)现超跌(diē)时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买入机会出现。生物(wù)医药(yào)行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随(suí)着中报业绩(jì)的释放和(hé)四季度集(jí)采的(de)预期(qī)，生物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过(guò)自下(xià)而上的(de)方式生物医(yī)药(yào)行业(yè)仍将有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金经理付倍佳(jiā)表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市(shì)场也即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸(500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两xī)引力(lì)有望进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高(gāo)弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复有望成为(wèi)全球(qiú)投资的(de)主线，因此经营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期降本增效优的行(xíng)业(yè)和板块(kuài)更有望受益(yì)于经济复(fù)苏(sū)，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期的(de)前沿技术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下一轮的(de)收(shōu)入(rù)扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业(yè)。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期(qī)的行业(yè)。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能源(yuán)、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产的机(jī)会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及(jí)分红意愿提(tí)升(shēng)的(de)高股息资产的投(tóu)资机会，如通信(xìn)、石(shí)油(yóu)石化等。

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