AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅不少上(shàng)市公司宣(xuān)布试水人工智能(néng)、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度(dù)报(bào)中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多(duō)基金经理均谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响，并看好其(qí)中长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但(dàn)是对(duì)于短期人(rén)工智能极(jí)致(zhì)行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报(bào)中(zhōng)部分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这段AI生成的(de)内容阐述了(le)人工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)，比如(rú)医(yī)疗(liáo)、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持续发展，以及新能源开发(fā)和(hé)利用(yòng)等(děng)领域。文中表示，人工(gōng)智能(néng)领域的(de)快速发展为全球带来无(wú)数(shù)机遇和(hé)挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我们的生(shēng)活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据(jù)安全(quán)并防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能(néng)带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确(què)表示(shì)，产业方(fāng)向(xiàng)上，我(wǒ)们坚(jiān)定的(de)看(kàn)好人工智能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高(gāo)效率(lǜ)，而(ér)高质(zhì)量发展的(de)核心在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信息(xī)计(jì)算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国(guó)是一个和互联(lián)网行业(yè)一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们(men)可以(yǐ)看(kàn)到疫(yì)情背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化的(de)重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度(dù)融合，也会给(gěi)中国公司带来发展的机会(huì)。目前整个板块的估值(zhí)都到(dào)了(le)历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人(rén)工智(zhì)能(néng)完成(chéng)季报，也显示出(chū)人工智能确实(shí)开始方方面面开(kāi)始影响我们的(de)生活、工作等，是一个(gè)历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此(cǐ)前(qián)，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教(jiào)育(yù)基(jī)地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一言能力(lì)，致力于(yú)创新投资者(zhě)关系(xì)管理新(xīn)模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成为(wèi)一季度(dù)市(shì)场(chǎng)热点，不少基(jī)金经理选择(zé)了积(jī)极(jí)参(cān)与(yǔ)布(bù)局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报可以看(kàn)出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互(hù)联网行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除(chú)了海康威(wēi)视、金山(shān)办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台(tái)、创对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重新成为最(zuì)重要的增长要素。另(lìng)外，我们(men)依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机(jī)会，特别是软件和互联(lián)网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基金科(kē)技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带(dài)来的投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎(yíng)来(lái)3年以(yǐ)上的景气周(zhōu)期，也是为数不(bù)多处(chù)于成长前(qián)期、对(duì)标(biāo)国(guó)际也还有巨大成长空间的(de)板(bǎn)块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的(de)序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度(dù)的产业变革机会，同时(shí)配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算机为代表的科技(jì)板块内(nèi)会持续有个股投资(zī)机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和(hé)可再生能源将构成未(wèi)来社会的基石(shí)。在当下，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新(xīn)的(de)产业机会(huì)将进入新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了(le)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重仓股(gǔ)上(shàng)，也(yě)体现了(le)对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份(fèn)进入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的(de)万家品质生活(huó)在一(yī)季度也进行(xíng)了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前(qián)十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展模(mó)式转变，数(shù)据成为(wèi)新的生产要素(sù)，高质(zhì)量发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业逻(luó)辑，通过信息技术(shù)全(quán)方(fāng)位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及多样化(huà)的行(xíng)业应用等，这是(shì)一个(gè)系统性(xìng)工(gōng)程，产业空间较大、持续时间(jiān)较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活在一(yī)季度(dù)继续调整了行业配(pèi)置，降低了(le)制造业(yè)、大金(jīn)融地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能(néng)技术创(chuàng)新带来的(de)相关产业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极(jí)致(zhì)行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理秦毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一季度(dù)并未(wèi)加入对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的(de)科技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模(mó)型路线的成功，这一成功(gōng)比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因为本(běn)次的人工智能的应(yīng)用领域得(dé)到了极(jí)大(dà)的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这(zhè)属(shǔ)于科技史上(shàng)的一次(cì)重大(dà)创新，未(wèi)来多(duō)个(gè)行业(yè)将极大受益于这一技术(shù)的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们(men)应该更加重视(shì)这(zhè)一(yī)领域的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价(jià)值投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在(zài)一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板块的(de)布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生更(gèng)大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业(yè)的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度(dù)前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意(yì)到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而(ér)造就了难(nán)得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大(dà)对(duì)能源(yuán)板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)孟(mèng)夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于(yú)互(hù)联网级别的技术要素革(gé)命(mìng)，或(huò)许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会努力在火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄别真正能(néng)够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布局了不(bù)少人(rén)工智能(néng)相关的标的(de)，在(zài)一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的(de)配置大概率少于市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少(shǎo)声(shēng)音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市(shì)场是难以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初(chū)是想象不(bù)到的。就(jiù)好(hǎo)比去年初(chū)我(wǒ)们(men)想象不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人(chéng)也在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当前认为的受(shòu)益环(huán)节是(shì)否能(néng)如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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