在锂价初(chū)现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看待(dài)？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元(yuán)的锂电巨头国(guó)轩高科(kē)4月28日举(jǔ)办媒体开放日上作出(chū)一系(xì)列判(pàn)断(duàn)。在交流中，公司管理层对中国基金报记者(zhě)表示，近期“跌(diē)跌不(bù)休”的碳酸(suān)锂价格(gé)，或将在15-20万(wàn)元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不(bù)明(míng)显。这也在一需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂定程度上反映了电池厂商们(men)近期(qī)去库(kù)存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面(miàn)看来，储能行业今年上升空间预计将高于动力电(diàn)池。换言之(zhī)，从增速方面(miàn)看，储能(néng)有望接棒动力电池，带(dài)动电(diàn)池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格(gé)大起(qǐ)大落在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸锂，我们(men)曾经(jīng)开车16个小时经(jīng)过1600公里(lǐ)路程，” 国轩(xuān)高科高(gāo)级副(fù)总裁、中国(guó)业务(wù)板块总裁王启岁笑(xiào)称(chēng)。这也(yě)在一定程(chéng)度上(shàng)反映了锂价迅速上(shàng)涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价(jià)又迅速击穿(chuān)20万(wàn)元(yuán)关(guān)口，在近(jìn)期才有明显企稳(wěn)趋势。毕(bì)竟，在(zài)4月12日(rì)之前，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格已经连(lián)跌(diē)52天。而且在此前30天内，价(jià)格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已经连续两日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么区间较为合(hé)理(lǐ)，国(guó)轩高(gāo)科方(fāng)面也给(gěi)出自己研判。王(wáng)启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季(jì)度观察来看(kàn)，新能源行业处于稳定(dìng)增长(zhǎng)阶段，储能行业在(zài)一季(jì)度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第三(sān)季度将(jiāng)迎来大规模交付(fù)，而储能大规模交付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价(jià)格预计会维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下(xià)降(jiàng)，对于电池厂(chǎng)商(shāng)的毛利(lì)率提升已经有(yǒu)了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在(zài)一季度达到(dào)了18.94％需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分(fēn)点。实际上(shàng)，同样的情况也发(fā)生在宁德(dé)时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其(qí)中宁德时代一季(jì)度毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较去(qù)年全(quán)年(nián)水平提升(shēng)1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而亿纬锂能(néng)则不如前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回归(guī)理(lǐ)性(xìng)价格(gé)之后，新(xīn)能源汽车市场会(huì)趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我们(men)依然判断今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产(chǎn)能扩(kuò)张(zhāng)。其南(nán)京基地智(zhì)能制造(zào)20GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、宜(yí)春基(j需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂ī)地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万(wàn)吨高(gāo)端正极材料(liào)项目(mù)、桐城基地年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池(chí)项目一期、柳州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产(chǎn)能(néng)将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科(kē)的(de)一季报显示(shì)，其截至报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元(yuán)下(xià)降13％。而其一季度(dù)末，存货占(zhàn)总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整(zhěng)体状况看(kàn)，国轩(xuān)高科存货(huò)水平(píng)保(bǎo)持了(le)较低位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江(jiāng)西宜(yí)春(chūn)碳酸(suān)锂原材(cái)料有自产能力，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高(gāo)科存(cún)货水(shuǐ)位下降，也反映了行(xíng)业整体(tǐ)状况，不少(shǎo)电池(chí)厂(chǎng)商存货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代一(yī)季(jì)度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也显(xiǎn)示，其存货金额从去年(nián)底(dǐ)的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记(jì)者(zhě)了解，已(yǐ)经有库存(cún)较低的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券近(jìn)期在(zài)一份研(yán)报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去(qù)库存，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另(lìng)外在中游材料方面，正极和电解液库存周期(qī)大幅(fú)下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨化需(xū)要一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游(yóu)材(cái)料库(kù)存极低(dī)，基(jī)本(běn)保持7天的(de)最(zuì)低安全(quán)库(kù)存。若下游需(xū)求恢(huī)复，将(jiāng)带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的过程中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速(sù)全球化步伐(fá)，收购博世集团的(de)德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造(zào)并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化(huà)运营(yíng)。其年报显示(shì)，2022年该(gāi)公(gōng)司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有望接棒动力电池(chí)，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储(chǔ)能(néng)方面(miàn)今年预计增速(sù)将(jiāng)会比动(dòng)力电(diàn)池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同这(zhè)一观点。他预计(jì)，储能行业今年上升空间预计会高于动力电池，其中国外家储(chǔ)市场需(xū)求预计会在下(xià)半年放量，而国内大储市场方面(miàn)，今年(nián)一季度处于(yú)招标阶段，自二季度开(kāi)始将进入交付(fù)阶段，目前(qián)相关(guān)产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报(bào)数据显示，其(qí)储(chǔ)能(néng)业务在2022年实(shí)现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按(àn)照这一数(shù)据计(jì)算，储能业务已经(jīng)占到其(qí)总营收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空(kōng)间(jiān)比动力电池(chí)上升空(kōng)间更大，“这是一个(gè)需求量(liàng)大于供应(yīng)量的领域，不存在需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因为涉及到用电(diàn)需求，每年到(dào)了第二季度(dù)开始后才(cái)爆发(fā)。而(ér)在(zài)大储环节，国内下(xià)游招(zhāo)标、立项都在(zài)一季度，真正出货(huò)是在二(èr)季度以(yǐ)后，目(mù)前订单(dān)状况看来是供不应求。此(cǐ)外，海外(wài)的客户也正逐渐接受中国的标(biāo)准化(huà)集装(zhuāng)箱产品。

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