今年1月，美国政府债务余(yú)额又一次触及法定上限，这标志着美国(guó)再度陷(xiàn)入(rù)债务违约(yuē)的风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次警告称，如果国(guó)会(huì)不(bù)尽(jǐn)早采取行动(dòng)暂停或(huò)提高债(zhài)务上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日出现债务违约——而(ér)这将对全(quán)球经济和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违(wéi)约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提高债务上限进行争斗，这些画面(miàn)在近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引发这(zhè)一危机的(de)根本——美国(guó)债务和债务上(shàng)限(xiàn)究(jiū)竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又(yòu)为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务(wù)为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要(yào)先了解美国政府的债务(wù)从何而来，以及其为何(hé)频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府(fǔ)在绝大部分时期都处于财(cái)政赤(chì)字状态，即政府(fǔ)支(zhī)出(chū)在多数总(zǒng)统(tǒng)任期(qī)内都高(gāo)于其(qí)财政收入。因(yīn)此，美国政(zhèng)府举债成了惯例(lì)，而政府(fǔ)债务规(guī)模也一直随着(zhe)政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务(wù)在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债(zhài)务(wù)规(guī)模更是大幅增长。这(zhè)一方面是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府背负了庞(páng)大支出压力，另一方(fāng)面(miàn)，还(hái)因为美(měi)国人口老龄(líng)化导致政府(fǔ)医(yī)疗支出不(bù)断上升，拜登政(zhèng)府推出的大规(guī)模基建政策导致财政支出大(dà)增(zēng)等。

　　与此同时，美(měi)国政府的税(shuì)收收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政(zhèng)府和(hé)特朗普政府(fǔ)批准了减税(shuì)政策(cè)之后，税收压(yā)力更是与日俱(jù)增。

　　在收入和(hé)支(zhī)出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近(jìn)年(nián)来(lái)如(rú)滚雪球一般(bān)扩大(dà)，债务规模也就因(yīn)此不断攀升，在(zài)近年来频频逼(bī)近债务(wù)上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有上(shàng)限？

　　而(ér)美国政府债务上(shàng)限的出现，则最早可以追溯(sù)到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一(yī)战(zhàn)之前(qián)，美(měi)国并没有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债(zhài)借钱(qián)，美(měi)国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于(yú)一(yī)战使得美(měi)国政(zhèng)府开支愈繁，债务规模越来(lái)越(yuè)大，引(yǐn)发部分美国议员提出的反对（也有一(yī)些议(yì)员(yuán)是(shì)为了反(fǎn)对美国(guó)参(cān)战），美国国会便通过《第(dì)二自由债券法案(àn)》，首次对(duì)联(lián)邦债务进行(xíng)限(xiàn)额规(guī)定，以此来限制政(zhèng)府(fǔ)发债的(de)规模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共(gòng)债(zhài)务法案》，实(shí)质上正式确立了对美国(guó)政府债务(wù)总额的(de)限制(zhì)。随后，美国国起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口会(huì)又对其进行(xíng)了修订(dìng)，以更(gèng)改上(shàng)限金(jīn)额。从此，提高债务上(shàng)限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限总共提高了(le)100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月就会(huì)提高(gāo)一(yī)次——其中(zhōng)共和(hé)党总(zǒng)统执(zhí)政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统执政(zhèng)期(qī)间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以(yǐ)来(lái)，美国债(zhài)务上限的上调幅(fú)度(dù)进(jìn)一(yī)步加大，在最近几届(jiè)总统任期内更是如此：在奥(ào)巴(bā)马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个(gè)数字提高(gāo)至(zhì)22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期(qī)间，美国(guó)国会暂停(tíng)了债(zhài)务上限，以暂时(shí)取(qǔ)消美(měi)国政府的支出限制，这导(dǎo)致美(měi)国(guó)政府债务(wù)疯(fēng)狂飙(biāo)升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府(fǔ)大(dà)幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国(guó)会最(zuì)新一次(cì)提高债务上限，美国债务上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债务(wù)上(shàng)限115亿美元(yuán)，已经足(zú)足增长(zhǎng)了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美国不能(néng)取消债务上限(xiàn)？

　　本(běn)质上来说，“债务(wù)上(shàng)限”是(shì)美国(guó)国会为联邦(bāng)政府设定(dìng)的举债的最(zuì)高额(é)度，一(yī)旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国财政部借(jiè)款授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上限，否则白(bái起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口)宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要(yào)“自我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政府造(zào)成限制(zhì)，使(shǐ)其不能随心所以(yǐ)的举(jǔ)债，但从理论上(shàng)来说，这一限(xiàn)制也同时对其(qí)美国政府的债(zhài)务信用提供了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是(shì)因为，美(měi)国(guó)作(zuò)为手握美元霸(bà)权的(de)超级(jí)大国，本身并不受到发行美钞的(de)外在约束。如果美(měi)国政(zhèng)府开(kāi)支无度、过(guò)度举(jǔ)债，将会(huì)导致美元贬值(zhí)、通(tōng)胀失控，那么其债(zhài)权信(xìn)用将受到损害(hài)，原有债权人(rén)权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这一(yī)内控(kòng)举措，才能维持美国(guó)政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务(wù)上限”理(lǐ)论(lùn)上也相当于是(shì)美方(fāng)对债权人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日(rì)本是(shì)美国债(zhài)券的(de)最大海(hǎi)外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限(xiàn)难以提高(gāo)了？

　　那(nà)么(me)，在过去(qù)被频频上调的美(měi)国债务上限，为什(shén)么在现(xiàn)在会(huì)陷入无(wú)法(fǎ)上调的(de)僵局(jú)呢？

　　按(àn)照规(guī)定，美国政府想要提高(gāo)美国(guó)债务上(shàng)限，往往需(xū)要美国国(guó)会(huì)两院(yuàn)的通过。在(zài)此前的历史中，提高债务上限在国会中绝(jué)大(dà)多数时候类似于一(yī)个“走过场”的周期性任务，两党并(bìng)不(bù)会(huì)对此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着(zhe)美国党派分歧(qí)不断扩大(dà)，债务(wù)上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执政党(dǎng)讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党分别占据(jù)两院多数(shù)席位的(de)分裂背景下(xià)，这一(yī)斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议院多数，而共和(hé)党占据(jù)众议院多数。拜登要想提(tí)高债务(wù)上限，就(jiù)需要(yào)和国会共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人正试图(tú)利用债务上限的最(zuì)后期限，向拜登总统施压，要(yào)求他先同意削减开支，再谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认(rèn)为应无条(tiáo)件提高(gāo)债务上限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间周二(èr)（5月16日(rì)）再(zài)度与(yǔ)国会(huì)领(lǐng)导(dǎo)人(rén)会面，讨(tǎo)论提高美国债(zhài)务上限的(de)计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果(guǒ)拜登和国(guó)会领(lǐng)袖们在(zài)周二(èr)仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要(yào)无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经(jīng)计划于本(běn)周三前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将(jiāng)在周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来(lái)留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾(céng)上演过(guò)类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严峻(jùn)的(de)违约风(fēng)险：时任美国总统(tǒng)奥巴(bā)马和(hé)众议院共和党人在(zài)谈判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成协议(yì)，勉强(qiáng)避免了(le)一(yī)场债务违约(yuē)灾(zāi)难。奥(ào)巴(bā)马(mǎ)及民(mín)主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿(yì)美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便(biàn)没起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口有真正(zhèng)违(wéi)约而仅(jǐn)仅是逼近违约(yuē)，这一(yī)紧张局势也引(yǐn)发了(le)全(quán)球资本市场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次下调美国(guó)的(de)主权信用(yòng)评级。这使(shǐ)得美国面临更高(gāo)的借(jiè)贷成本(běn)——美国第二年的借贷成本(běn)上升了13亿美元，并在之后数年(nián)继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短(duǎn)期影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减(jiǎn)意味着美(měi)国多年的预算紧缩，这可能(néng)会产生更(gèng)严重的长期影(yǐng)响——比如拖(tuō)累(lèi)美(měi)国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首(shǒu)席经济学(xué)家(jiā)乔希·比(bǐ)文斯(sī)在(zài)回(huí)顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削(xuē)减措施时，我们仍处于相当低迷的(de)经济(jì)中，并(bìng)且正处于从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏持续(xù)的(de)时(shí)间远远超过了应有的(de)时间……在接下来的(de)六七年里(lǐ)，美国政(zhèng)府没有提供真正有价值的公共产品(pǐn)和(hé)服务，因为(wèi)它们（财政(zhèng)支出）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)危机的翻版：美国国(guó)会面临类似(shì)的(de)分(fēn)裂局面，美国(guó)经(jīng)济也正(zhèng)处于(yú)类似的衰退环境之中。即便(biàn)美国两党(dǎng)能够(gòu)重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码，在(zài)最后关头提高债(zhài)务上限，由此带来(lái)的(de)短期市场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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