北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会(huì)在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他(tā)的(de)老搭(dā)档芒格在(zài)5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来(lái)自全(quán)球各地(dì)的投资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据(jù)说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首(shǒu)席(xí)基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣(róng)发(fā)展的(de)前景。中国将会成为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开表示(shì)十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东(dōng)大(dà)会上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于投资(zī)美(měi)国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的(de)价格买到一些更(gèng)好的(de)公司(sī)，而这(zhè)即(jí)便(biàn)有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特的投资(zī)标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提(tí)出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分(fēn)之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出(chū)色；而从(cóng)近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选(xuǎn)股，时代财(cái)经首先(xiān)考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)指标，且出于对公司(sī)的(de)价值(zhí)判断而不是价(jià)格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净(j反函数常用公式大全，反函数运算公式ìng)资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公(gōng)司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的(de)净资产收(shōu)益率来看(kàn)，排(pái)名(míng)第一的分别(bié)为博(bó)拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行(xíng)业算术(shù)平(píng)均值(zhí)进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低的6反函数常用公式大全，反函数运算公式7家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通(tōng)过(guò)巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域，同时(shí)也在重金押注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲(fēi)特(tè)多(duō)次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银(yín)行(xíng)和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年(nián)一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进行了(le)行业筛(shāi)选，还对海天味业等(děng)这类之前商品(pǐn)信誉受过(guò)不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲特标准的(de)公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色(sè)，净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有不(bù)少行业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年(nián)净利(lì)润复(fù)合年增(zēng)长率表现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市(shì)盈率之(zhī)差(chà)来(lái)看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出(chū)相对(duì)符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)22只(zhǐ)股票(piào)，承(chéng)德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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