AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不仅不少上市(shì)公司(sī)宣布试(shì)水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一(yī)季度报(bào)中，无论是(shì)成长派、还是(shì)价值派，众多基金经(jīng)理均(jūn)谈及对(duì)AI投资(zī)机遇(yù)。各大(dà)派别基金(jīn)经理均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投(tóu)资价(jià)值，但是对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能(néng)对各个行业的(de)改变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及新(xīn)能源开发(fā)和利用等(děng)领域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能领域的快速(sù)发展为全(quán)球带来(lái)无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要(yào)建立完善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私(sī)、确保数据(jù)安全并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们(men)坚定的看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算机和(hé)传媒互(hù)联网(wǎng)行业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核心在(zài)于(yú)效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数(shù)字(zì)化、互联网平(píng)台(tái)等(děng)提出(chū)自己(jǐ)想法。说到数字化时，表(biǎo)示(shì)其(qí)本质(zhì)是利(lì)用技术的手段，提升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的(de)类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家(jiā)越来越(yuè)意识到(dào)数字(zì)化的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数(shù)字化(huà)将会和人(rén)工智(zhì)能深度融合，也会给中国(guó)公司(sī)带来(lái)发展的(de)机会(huì)。目前整个板块的(de)估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人(rén)工(gōng)智能(néng)完成季报，也显示出人工智能确(què)实(shí)开始方(fāng)方面面(miàn)开(kāi)始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资(zī)者教育(yù)基(jī)地宣布(bù)成(chéng)为百度文心一(yī)言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接入(rù)文心一言能力(lì)，致力于创新投(tóu)资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投(tóu)资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智能(néng)成为一(yī)季度(dù)市场热点(diǎn)，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了(le)科技(jì)成长(zhǎng)派基(jī)金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一(yī)季报可以看出，该基金一(yī)季度进行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联(lián)网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基(jī)金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定(dìng)看(kàn)好人(rén)工智能对各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药(yào)。我(wǒ)们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明(míng)的看好港(gǎng)股的(de)机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少基(jī)金经理明确(què)看好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历(lì)史(shǐ)底部的位(wèi)置(zhì)。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等(děng)长期需求刺激下(xià)将迎来3年(nián)以上的(de)景气(qì)周期，也是为(wèi)数不多(duō)处于成(chéng)长前期、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带(dài)来(lái)以十(shí)年为维度的(de)产业变(biàn)革(gé)机会，同时(shí)配合2023年一(yī)季(jì)度(dù)的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的科技板块(kuài)内会持续有个股(gǔ)投资(zī)机(jī)会(huì)。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫(háo)无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未(wèi)来社会(huì)的基石(shí)。在当下(xià)，随着经济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的进入，未来新(xīn)的(de)产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一(yī)派。他(tā)在一(yī)季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维(wéi)持(chí)了较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果反函数常用公式大全，反函数运算公式超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活(huó)在(zài)一季(jì)度(dù)也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大(dà)重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的看(kàn)好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转变，数据成为新(xīn)的生产要(yào)素(sù)，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人(rén)工智(zhì)能等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业(yè)空间较大、持续(xù)时(shí)间较长，是未来具有成长(zhǎng)性(xìng)的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金(jīn)权益(yì)投资部总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人(rén)工(gōng)智能相关板块。比如(rú)，建信(xìn)智能生活在(zài)一(yī)季度(dù)继续调整(zhěng)了(le)行(xíng)业(yè)配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人(rén)工智能技(jì)术创新带来的相关产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一(yī)季(jì)报中表达(dá)了对人工智能的(de)重(zhòng)视，但(dàn)一季(jì)度并未加入对(duì)于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的(de)科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模(mó)型路线的成功，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次(cì)的人工智能(néng)的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属于科技史(shǐ)上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将极大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未(wèi)来我们应(yīng)该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季(jì)度前(qián)十大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在(zài)一季(jì)报中也提到(dào)了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复(fù)合国(guó)家安全自主(zhǔ)可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度(dù)关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型技术(shù)，有望开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的(de)部分成长股是未(wèi)来(lái)关(guān)注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板(bǎn)块的非理性行为，就(jiù)如(rú)同去(qù)年三季度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难(nán)得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反而(ér)应(yīng)该加大对能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然(rán)也认为(wèi)，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级别的(de)技(jì)术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣的开端(duān)。作(zuò)为成长投(tóu)资者，会积(jī)极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示(shì)，也会(huì)努力(lì)在火热的行情面前(qián)保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去(qù)年(nián)三四季度布(bù)局了不少人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率少于市(shì)场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的确立(lì)，但我们(men)还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄(qì)今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去(qù)年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不(bù)到(dào)俄(é)乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季(jì)报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？市场当前认为的受益(yì)环节是否能(néng反函数常用公式大全，反函数运算公式)如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程度(dù)，以及渗(shèn)透(tòu)率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投资(zī)目标。

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