中国金融(róng)行业加速对外(wài)开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同期(qī)获(huò)批的野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如(rú)何(hé)解(jiě)决(jué)，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了(le)面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成(chéng)立以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券(quàn)和(hé)星(xīng)展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业(yè)时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期(qī)容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情(qíng)况，自(zì)营(yíng)业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股(gǔ)东所持(chí)股权(quán)，成为(wèi)摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新(xīn)客户开(kāi)发(fā)稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持(chí)续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投(tóu)资(zī)者，目标客群机构(gòu)投资(zī)者队(duì)伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合(hé)资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)正(zhèng)式员工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明(míng)显，当(dāng)期(qī)实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前(qián)完(wán)成。不言(yán)而喻的是(shì)，集(jí)团层面(miàn)的合并对两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司之间(jiān)达成协议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和(hé)合(hé)并计划(huà)的完成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未(wèi)来的运营(yíng)和财务业(yè)绩受(shòu)到上述合(hé)并可(kě)能产生的(de)影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力产生重大疑(yí)虑的(de)重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商(shāng)参(cān)股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批(pī)的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东(dōng)以及股东(dōng)的(de)控股股东、实际控制人(rén)参(cān)股(gǔ)证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券表示，2022年(nián)其财(cái)富(fù)管理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业务(wù)模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式(shì)的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券财(cái)富管理业(yè)务将定位于“中国(guó)高端财富人(rén)群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品(pǐn)为中心的(de)业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村集团特(tè)色的高(gāo)质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持(chí)续以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸(àn)客(kè)户(hù)提(tí)供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人财富管理平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持(chí)续(xù)推(tuī)进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销第(dì)三方金融(róng)产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券(quàn)商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富(fù)管理部，负责公(gōng)司(sī)高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私(sī)人(rén)银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及(jí)其家族提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化(huà)的(de)资(zī)产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依(yī)托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管理部(bù)秉持(chí)着为(wèi)客户进行全方位资产(chǎn)配置和(hé)满(mǎn)足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富(fù)规划方(fāng)面的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有(yǒu)架(jià)上策(cè)略(lüè)，精选上架多(duō)支(zhī)产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一策略下提供差(chà)异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的(de)力(lì)度不断加大，各(gè)外(wài)资金融机(jī)构加速了在境(jìng)内设(shè)立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来(lái)看，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券(quàn)商的设(shè)立(lì)申(shēn)请仍处(chù)于证(zhèng)监会审(shěn)批(pī)阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融(róng)机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融(róng)机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次(cì)来(lái)华(huá)亲身感受到中国经(jīng)济的(de)强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年(nián)来中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国际金融机构和(hé)全球投资者带来(lái)了实实在(zài)在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓展在(zài)华业(yè)务(wù)和(hé)投资，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)和监管(guǎn)要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公司(sī)既带来(lái)了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)所(suǒ)形(xíng)成的冲(chōng)击，也(yě)带来(lái)了通过与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商(s黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石hāng)竞争优势更趋(qū)明显，业务(wù)多(duō)元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不(bù)断深化(huà)，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变。

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