美国银行业危(wēi)机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行(xíng)传(chuán)出考虑可能(néng)出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太(tài)平洋(yáng)合众银行发(fā)布声明确认了周三的媒(méi)体消息(xī)，称在和(hé)多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第一共(gòng)和(hé)银行被出售(shòu)后，该行并未(wèi)经历(lì)超出正常(cháng)水平的(de)存(cún)款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该(gāi)行磋商出(chū)售资(zī)产等战略选项的(de)媒(méi)体报(bào)道(dào)“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行(xíng)跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银(yín)行委员会就近期大型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家(jiā)表示，管理不(bù)善是导致破产的主要(yào)原因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅(guī)谷银行、签名银行(xíng)和第一共(gòng)和银(yín)行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初(chū)创企业；第一(yī)共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们(men)明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同(tóng)时(shí)他们(men)担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家(jiā)和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四(sì)报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估(gū)近几天银(yín)行股大幅波(bō)动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本(běn)周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过(guò)做(zuò)空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引(yǐn)起官(guān)员及(jí)监管机(jī)构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近一半的(de)美(měi)国人担(dān)心他们在(zài)银(yín)行(xíng)或其他金融机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据(jù)相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们(men)非常(cháng)或中度(dù)担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行(xíng)业较为平静的时(shí)期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的(de)数据显示(shì)，在(zài)危机得(dé)到(dào)解决后，人(rén)们对存(cún)款安全的担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这表明对存款安(ān)全的高度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔(tǎ)斯(sī)社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的(de)诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一(yī)架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另(lìng)一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生火灾，总过火面积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利(lì)率均(jūn)上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边际借(jiè)贷利率和(hé)存款机(jī)制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月(yuè)以来(lái)已连(lián)续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经(jīng)济衰退(tuì)担(dān)忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳(tiào)空低(dī)开(kāi)，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续(xù)第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要(yào)受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场自身基本(běn)面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油的走势(shì)更(gèng)多体现的是金融(róng)属性(xìng)。一方面，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息对(duì)经济造成(chéng)影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美(měi)国再度出现破产(chǎn)银(yín)行，造(zào)成美国股市下滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工(gōng)组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析师(shī)高(gāo)健(jiàn)告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国银(yín)行(xíng)危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如(rú)果不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种预(yù)期情形下，美国(guó)经(jīng)济都将(jiāng)进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股市和商(shāng)品等风险资产带来短期情(qíng)绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析(xī)称，目(mù)前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定性较大(dà)，主要风(fēng)险(xiǎn)在(zài)于当前的宏观避(bì)险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别演变成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类似于2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集中在宏(hóng)观(guān)情绪指标的(de)跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧(cè)重留(liú)意避险情绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业(yè)、服务业以及综合(hé)PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升(shēng)和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次(cì)美(měi)联储(chǔ)议息(xī)会议上(shàng)，鲍(bào)威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美(měi)联储致(zhì)力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止加息取决于(yú)数据(jù)。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探(tàn)索货币政策(cè)路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或(huò)将终止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场的关注(zhù)点在(zài)于美(měi)联储(chǔ)是(shì)否会在(zài)接下(xià)来的(de)议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下(xià)，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏(hóng)观避险还(hái)有一部分债务上限的加(jiā)成；二(èr)是当前(qián)原油基(jī)本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油大跌(diē)有较高(gāo)的(de)参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑(zhù)顶后回落(luò)，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘(pán)面也要(yào)重(zhòng)点留意是(shì)否会重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原(yuán)油尚(shàng)不(bù)具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库存(cún)减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少(shǎo)，而美(měi)国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步(bù)增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产油国(guó)为稳定油价进(jìn)行着(zhe)各种努力(lì)，虽然实际落地(dì)情(qíng)况仍需(xū)观察，但(dàn)整体上市场再度进(jìn)入供小于(yú)需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖情绪的逐(zhú)步(bù)释放，原油(yóu)供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价(jià)格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪(xù)的(de)持续蔓延(yán)情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年(nián)内加息基(jī)本全部落地，后期将不再存在(zài)加(jiā)息(xī)对大宗(zōng)商品压制的预(yù)期，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓和(hé)。但美(měi)联(lián)储连续大幅加(jiā)息后对(duì)市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一段时(shí)间观察(chá)，情绪(xù)的底部可能(néng)已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对(duì)经济(jì)衰退(tuì)的(de)担忧仍未(wèi)结束(shù)，需(xū)求会下降多(duō)少也尚未有明确(què)的定论，但(dàn)用(yòng)油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会支撑(chēng)油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易(yì)日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流(liú)至欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了成本端(duān)原油(yóu)价(jià)格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期(qī)货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内(此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读nèi)沥青产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一(yī)季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青供应仍处于相对(duì)偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的(de)问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目(mù)前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较(jiào)好的(de)表现。从(cóng)下游(yóu)行业的开工率(lǜ)看，道路需(xū)求(qiú)表现偏(piān)弱，防(fáng)水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道路(lù)施(shī)工(gōng)项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为，近(jìn)期沥青价格波(bō)动(dòng)的主要逻辑在(zài)于此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读成(chéng)本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的(de)表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下沥青(qīng)估值处于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合(hé)加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做(zuò)多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调(diào)油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的(de)扰动加大了(le)成(chéng)本端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化组(z此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读ǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显回升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局(jú)将慢(màn)慢发生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂(liè)解价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三套共计(jì)820万吨新(xīn)装置（产能(néng)占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化等有检(jiǎn)修(xiū)计(jì)划，但由于高加工差(chà)下装(zhuāng)置开工(gōng)较为(wèi)积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会库存(cún)从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前(qián)备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分(fēn)析称，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负(fù)荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不(bù)及预期，当前美湾(wān)芳烃(tīng)库存(cún)较(jiào)高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳情况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季是否实质(zhì)发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开盘后油(yóu)价(jià)已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹(dàn)开工率也出现(xiàn)了周度(dù)回升(shēng)的态势。最大的(de)利空(kōng)因(yīn)素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导(dǎo)致趋势延续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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