在投资(zī)日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起了(le)基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价(jià)率已经(jīng)大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关(guān)注二级市场交(jiāo)易(yì)价(jià)格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目(mù)投资(zī)，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘(pán)，两只产品溢价(jià)率(lǜ)都回(huí)落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风(fēng)险提示后有(yǒu)所降温，正在回归(guī)理(lǐ)性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向看，由(yóu)于两只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资(zī)金(jīn)净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇(huì)率调整后），从该(gāi)指数(shù)表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告(gào)诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数近(jìn)期(qī)涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内受到资(zī)金(jīn)的净买入(rù)，产生了供不应求的(de)情(qíng)况，就(jiù)会推高二(èr)级市场价格(gé)，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的(de)前面(miàn)，这(zhè)个(gè)情况就(jiù)会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)表现的，如果短(duǎn)期出现高(gāo)溢(yì)价，也就(jiù)意味着当前的价格超出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未来(lái)会回归(guī)到(dào)指数(shù)正常走势(shì)和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归(guī)的过程，就会产生二(èr)级市场价(jià)格的下(xià)跌，因此，建议投资(zī)者(zhě)不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基(jī)金(jīn)经理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年(nián)年初以来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认(rèn)为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动(dòng)：一是随(suí)着(zhe)美联储加息(xī)预(yù)期下降(jiàng)和日(rì)央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回(huí)流(liú)日本(běn)市场；二(èr)是随着疫(yì)后(hòu)经济活动复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公(gōng)司(sī)多表现良好；三是今年东京交易(yì)所提出将改革公司治(zhì)理监督机制(zhì)。在这一改革下，预计二婚和剩女哪个干净，女性生理需求部分低(dī)估(gū)值(zhí)企业(yè)可(kě)能采取股票回(huí)购(gòu)等方式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布(bù)回购；四是(shì)近期部(bù)分利好消息(xī)带(dài)动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示(shì)大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理(lǐ)提示短期(qī)过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘(pán)，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末(mò)规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日(rì)净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等(děng)净流入资金居前(qián)，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金(jīn)最多的(de)是易(yì)方(fāng)达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流(liú)入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等(děng)，也都(dōu)受到(dào)资金(jīn)的(de)追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投(tóu)资(zī)部表示(shì)，随着前期(qī)创业板(bǎn)50指数的(de)回调，当前估值(zhí)已来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季(jì)报(bào)显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持(chí)续关注板块(kuài)趋势(shì)反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政策层(céng)面，4月(yuè)底的政治局会(huì)议(yì)提出“要夯实科(kē)技自立自强根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态(tài)，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着(二婚和剩女哪个干净，女性生理需求zhe)国内经(jīng)济发展动能(néng)要(yào)加(jiā)快(kuài)转变(biàn)，新能源(yuán)及(jí)人(rén)工(gōng)智能将(jiāng)是(shì)经济(jì)转型的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受(shòu)益于政策红利，该机构建议关(guān)注创业板50指(zhǐ)数的投资机(jī)会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方(fāng)向看，表(biǎo)现相对(duì)强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出，当(dāng)日(rì)基(jī)金份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的(de)资金净流出(chū)。

　　行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现(xiàn)阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖(mài)出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净(jìng)流(liú)出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量(liàng)的资(zī)金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金(jīn)出现流出，但部(bù)分(fēn)机构仍建(jiàn)议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预(yù)计复苏(sū)仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性机会(huì)，当前市场对题材(cái)的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅(fú)较(jiào)大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继(jì)续关(guān)注资金(jīn)合力最强的人工智能与央(yāng)企相关(guān)品种，中期在市(shì)场炒作热(rè)度回落、且(qiě)经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其(qí)是大众(zhòng)消费等领域；而(ér)长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对(duì)生产力的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互联网和(hé)传媒等行业(yè)。

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