在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了(le)基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经(jīng)不(bù)？”“还要(yào)有个跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大(dà)公募(mù)巨头(tóu)纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢(yì)价率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创业(yè)板指继续(xù)受到(dào)资金(jīn)的青睐，今年以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的表现(xiàn)看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅(fú)都超(chāo)过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢(yì)价率(lǜ)都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热情在(zài)风险提(tí)示后有(yǒu)所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流(liú)入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全(quán)市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以(yǐ)来(lái)资金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的(de)产品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指(zhǐ)数都是日经(jīng)225指数(shù)收益率（经汇率调(diào)整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉记(jì)者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产(chǎn)品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净买入(rù)，产生了供(gōng)不(bù)应求的情况(kuàng)，就会推高二(èr)级市场(chǎng)价(jià)格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这(zhè)个(gè)情况(kuàng)就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币)资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢(yì)价，也就意味着当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正(zhèng)常走势和(hé)涨跌幅(fú)的状态，也(yě)就是会逐(zhú)渐消除溢价(jià)。而(ér)高溢价回归的过程，就会产生二(èr)级市场价格的下跌(diē)，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初以(yǐ)来(lái)日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股(gǔ)市上涨受(shòu)多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下(xià)降和日央(yāng)行紧缩预期上升(shēng)，吸引国(guó)际资本回流日(rì)本(běn)市场；二是(shì)随(suí)着疫后经济活动(dòng)复苏和(hé)去年(nián)日元持续贬值，东(dōng)京(jīng)交易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出(chū)将改革公司治(zhì)理(lǐ)监(jiān)督机制。在这一改革(gé)下(xià)，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购(gòu)等方(fāng)式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是近期(qī)部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大(dà)举投资(zī)日本股市等，推动(dòng)市(shì)场对日(rì)本股(gǔ)市的(de)整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短(duǎn)期过快上(shàng)涨带来(lái)的投资风险，并提示(shì)投资(zī)者，海外(wài)投(tóu)资可能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率风(fēng)险，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不高等(děng)问(wèn)题，建议投资者在自己能力圈内投资(zī)，避(bì)免盲目追高带来的(de)风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了(le)关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按(àn)照区间成交均价(jià)测(cè)算(suàn)，净流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业(yè)和(hé)主题产品(pǐn)中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了(le)2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另(lìng)外，触(chù)底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资金165亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医(yī)疗(liáo)、恒(héng)生(shēng)互联网等(děng)，也都受到资金的(de)追(zhuī)逐，净流入资金(jīn)都在50亿(yì)元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与(yǔ)量(liàng)化投(tóu)资部表示，随着前(qián)期创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低(dī)位区间(jiān)，且一季报(bào)显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利润(rùn)同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持(chí)续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的(de)政治局会议提(tí)出“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育(yù)壮大(dà)新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源(yuán)汽车发(fā)展优势，加(jiā)快推进充电桩、储(chǔ)能(néng)等设施建设和配套(tào)电网改造。要重视(shì)通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国(guó)内经(jīng)济发展动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及(jí)人工智能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业(yè)的(de)创业板持续(xù)受益于(yú)政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出(chū)，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过(guò)11亿元。一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也分(fēn)别有超过1个亿(yì)的资(zī)金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶段性行情的(de)板块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传(chuán)媒(méi)ETF净流(liú)出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越卖，整体资(zī)金净流出位(wèi)居(jū)前列(liè)。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主题行业的(de)资金(jīn)出现流出，但部分机(jī)构(gòu)仍建议从中(zhōng)长期(qī)角度，观察各类板(bǎn)块的(de)投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热(rè)度(dù)仍持续偏高。“传媒(méi)板块(kuài)近(jìn)期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力(lì)最强(qiáng)的人工智能(néng)与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确(què)立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化(huà)对(duì)生产力(lì)的提升，重点关注计(jì)算机(jī)、互(hù)联(lián)网和传媒等行业。

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