“一带一路(lù)”对冲欧美(měi)拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出(chū)口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)成(chéng)为主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在(zài)中国(guó)出口的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路”出口(kǒu)增速(sù)保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可能(néng)对冲美欧日出(chū)口的(de)下(xià)滑(huá)，使得(dé)全年(nián)2023年全年(nián)的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察的中国的(de)出口(kǒu)“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩(hán)国、越南(nán)出口通(tōng)胀作为传(chuán)统观察中国出口增(zēng)速的(de)重要(yào)指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用(yòng)逐渐下降。一(yī)方面，由于多数(shù)“一带一路(lù)”国家偏(piān)向内陆(lù)，汽车(chē)、火(huǒ)车(chē)等陆路运输占比和增速(sù)快(kuài)速(sù)上升(shēng)，导致港口数据与实(shí)际(jì)出口(kǒu)增速(sù)持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出口增(zēng)速(sù)与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于(yú)产品(pǐn)结构差(chà)异，2023年以来两者产生较(jiào)大(dà)背离。出口结(jié)构(gòu)性变化(huà)背景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信息(xī)的(de)噪音和预(yù)期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝(lán)图的(de)突(tū)破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除(chú)低基数(shù)影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势加速(sù)，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出口结构(gòu)继(jì)续延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及(jí)机电出口金额维持强势，增速(sù)较3月进一步(bù)加快部分源于(yú)去年低基数原因(yīn)，不过对同比的(de)拉动仍明显好(hǎo)于韩(hán)国，半(bàn)导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出口(kǒu)反映海(hǎi)外车市较高(gāo)景(jǐng)气度与产业链韧(rèn)性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成(chéng)电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口最大(dà)的变(biàn)数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济(jì)衰(shuāi)退的拖累，而聚(jù)光(guāng)灯之(zhī)外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上(shàng)发(fā)挥了越来越重要(yào)的作(zuò)用，那么(me)如何去评估(gū)这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景(jǐng)下(xià)，我国出口的(de)韧(rèn)性可(kě)能主要来自于存量(liàng)的竞争——我们认(rèn)为很有可能(néng)是抢占欧(ōu)美(měi)日韩在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年(nián)，中国在一带一(yī)路(lù)沿线10国(guó)的(de)进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出(chū)口(kǒu)1个百分点。我(wǒ)们选取“一带(dài)一路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国(guó)出口规模最(zuì)大的10个国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国(guó)家(jiā)总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口情(qíng)景来对(duì)标(biāo)2023年10国(guó)在(zài)悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐(lè)观三种情形下(xià)的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动(dòng)中国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一(yī)路(lù)”沿(yán)线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的(de)背(bèi)景下，1个(gè)百分点并(bìng)不(bù)少(shǎo)，我(wǒ)国全年出口增(zēng)速可(kě)能略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增速(sù)预测，思路为在中国加(jiā)入世界(jiè)贸(mào)易组织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经(jīng)济增速大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间段(duàn)中(zhōng)，选出具有参考意义的三年(nián)，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年(nián)的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在(zài)下半年陷(xiàn)入(rù)温(wēn)和(h过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处é)衰退(tuì)，我们(men)选择(zé)2009（全球(qiú)金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的(de)全球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和(hé)放(fàng)缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对其余国(guó)家（在(zài)我(wǒ)国出(chū)口中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸(mào)易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此(cǐ)，中性假设(shè)下2023年我国出(chū)口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在低估的风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各国(guó)自中国进口的数(shù)据和(hé)中国(guó)向各国(guó)出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝对量还是增速），有(yǒu)时这(zhè)一差异(yì)还较大，一般而言中(zhōng)国出口(kǒu)端的增速会更高(gāo)，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国(guó)家进口数据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在较大的不(bù)确定性，可能在(zài)今年下半年、也可(kě)能在明年，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的(de)拖(tuō)累可能没(méi)有那么(me)大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄(é)罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险对出口(kǒu)造成(chéng)拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧性(xìng)超预期(qī)过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处，对于(yú)中国出(chū)口的(de)拖(tuō)累(lèi)不足。

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