踩上(shàng)AI风口的三六(liù)零，年(nián)内一度(dù)大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎和胡欢离婚也被市场(chǎng)质疑成(chéng)为减(jiǎn)持铺路。但与暴涨的股价(jià)和(hé)市值(zhí)相(xiāng)比，公司的基本(běn)面较为糟糕(gāo)，交出了(le)回A上市(shì)后最差年(nián)报(bào)和(hé)一季报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布(bù)2022年财(cái)报，公司实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年(nián)报首次亏损(sǔn)。三六(liù)零同时发布了2023年(nián)一(yī)季(jì)报，实现营业收入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧(ba)等(děng)平台投资者炸开了锅，不少(shǎo)网(wǎng)友担心公司下周(zhōu)一股价走势(shì)，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一季(jì)报显(xiǎn)示，三六零截(jié)至3月31日的股东数达到近33万(wàn)，而截至去年底为20万(wàn)不(bù)到，也就是(shì)股(gǔ)价暴涨的一(yī)季度股东(dōng)户数增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的(de)年报同时曝光了其重要投资企业哪吒汽车2022年的(de)财(cái)务(wù)数据，后者录(lù)得133亿的营业收入，净利(lì)润(rùn)则巨亏(kuī)69亿元，为(wèi)此(cǐ)持股10.72％的三六零新增9亿多投(tóu)资(zī)损失。

　　回A六(liù)年首(shǒu)次报亏(kuī)

　　今年(nián)一季度继续亏损

　　三六(liù)零这(zhè)份(fèn)2022年年报(bào)显示，截至报(bào)告期末，公司总资产为386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而(ér)公司全(quán)年共实现营业(yè)收入(rù)95.21亿元，同(tóng)比下降(jiàng)12.54％。四大(dà)业务板块(kuài)有三个出现不同程度下滑，其中贡献营收半(bàn)壁江(jiāng)山的(de)互联网(wǎng)广告(gào)及服务收入为(wèi)47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入为(wèi)18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互(hù)联网增值(zhí)服(fú)务(wù)收入(rù)为10.82亿(yì)元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安(ān)全及其他业(yè)务(wù)收(shōu)入增长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现(xiàn)归属于上市公司股东的净利润则为-22.04 亿(yì)元，这是公司(sī)2017年(nián)从纳(nà)斯达克私有(yǒu)化退市回A后首次(cì)亏损。

　　回顾(gù)过往财报，2017年到(dào)2022年六个(gè)年度(dù)，三(sān)六(liù)零(líng)营业收(shōu)入为(wèi)122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘(pái)徊到下(xià)滑(huá)。净利润的表现则(zé)更差，除(chú)了2019年靠着非经(jīng)常(cháng)性损益撑(chēng)到60亿元外，其他(tā)年份均(jūn)在30亿元附近徘徊，但到了(le)2021年(nián)净利润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转(光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词zhuǎn)为亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六零延续亏(kuī)损，首季公(gōng)司营(yíng)业收入19.66亿(yì)元(yuán)，下滑22％，净利润则为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈(yíng)利2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称(chēng)主要系营业(yè)收入下降及对联营企业(yè)投(tóu)资损失所致。

　　一季度大增13万(wàn)股东

　　十大(dà)股东却大幅减持

　　股价一度(dù)下(xià)跌(diē)9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入(rù)2023年(nián)突然迎来转机，诱因是chatGPT的突(tū)然(rán)爆(bào)火。因三六零有搜索引擎，被市场(chǎng)认为在训(xùn)练AI大模型上有天(tiān)然优(yōu)势，公司及创始人(rén)周鸿祎也在不同场合、通过不同(tóng)渠道表达对大模型的看好，传递公司的优势，公司(sī)在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一(yī)风口，三六零股价2月7号(hào)涨停，此后一发不可(kě)收拾，短短(duǎn)不(bù)到两个(gè)月涨幅接近两倍。如(rú)果从年初算起(qǐ)，涨幅(fú)则达(dá)到(dào)了218％，市值(zhí)一度(dù)从400多(duō)亿飙(biāo)涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千亿市(shì)值。尽管近期股价有所回调(diào)，公司股价(jià)年内涨(zhǎng)幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景(jǐng)下(xià)，三六(liù)零年报和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数投资者表示大跌(diē)眼镜，开始(shǐ)担心下周一股价表现。

　　中国基(jī)金报记者注意到，随(suí)着今年以来(lái)股(gǔ)价的暴涨，三六零的投资(zī)者人(rén)数大(dà)幅(fú)增加。截至到去年底(dǐ)，公司有股东户数19.92万(wàn)户，几乎连续六个(gè)季度保持(chí)基本(běn)不变，但到了今(jīn)年一季度末股东(dōng)数来(lái)到32.88万，净增约13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与(yǔ)大量(liàng)投资(zī)者涌入相反(fǎn)，一季度以股权投资机(jī)构为代表(biǎo)的十大股东(dōng)却在(zài)逢(féng)高大幅减持。十(shí)大股东名单显示(shì)，一(yī)季度“北京中(zhōng)关(guān)村资本基(jī)金管理(lǐ)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)-北京中发助力(lì)壹号投资基(jī)金（有限(xiàn)合伙）”减(jiǎn)持(chí)3009万股(gǔ)，减幅(fú)近40％；金砖(zhuān)丝(sī)路（银川）股权投资(zī)合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅(fú)49％。上述三大(dà)股东(dōng)合计(jì)减持(chí)超约8500万股，即(jí)便按一季度均价计套(tào)现金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零新增9亿投资(zī)损(sǔn)失

　　此次三六零(líng)的2022年财报，也首次(cì)把其(qí)投资企业、造车新势力之(zhī)一(yī)的哪(nǎ)吒(zhā)汽车去年财(cái)务数据曝光(guāng)。

　　2022年度(dù)，哪(nǎ)吒(zhā)汽车（经营实体为“合纵汽车(chē)”）营业收(shōu)入133亿元，净利(lì)润-69.19亿元。根据三(sān)六(liù)零此前公告披露的(de)数据，2020年(nián)哪吒汽(qì)车营收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年累计亏损已经超(chāo)过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三(sān)六零(líng)曾公(gōng)告，放弃对哪(nǎ)吒汽车的增资权。具体来看，三(sān)六零(líng)全(quán)资子公司三六零私募基金拟将(jiāng)其持有(yǒu)的对应哪吒汽车(chē)3.53％股(gǔ)权的出资权转(zhuǎn)让给两家有限合伙企(qǐ)业，对应的增(zēng)资额为10亿元(yuán)。据此估(gū)算，哪(nǎ)吒汽车(chē)估值为282亿元。放弃上(shàng)述增资权后(hòu)，三六(liù)零持(chí)有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三六零又发布对(duì)外投资进展公告称，已与(yǔ)哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)各股东方签署有关协议，以支(zhī)持哪(nǎ)吒汽(qì)车股(gǔ)份(fèn)制改造。2023年1月，三六零发(fā)布《关于对外投资进展》公告显示，为了配合哪吒汽车股改，三六零的持股比例降至(zhì)10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿元。此时，半年多(duō)一点哪吒汽车的估值(zhí)已经缩水为107.56亿元，跌了一(yī)半不止(zhǐ)。

　　此次(cì)2022年(nián)财务数据出炉后，哪吒汽车估(gū)值会否进一步下(xià)调(diào)不得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽(qì)车的亏损，三六零(líng)持有(yǒu)股(gǔ)权的(de)账面值(zhí)出现(xiàn)较大(dà)投资损(sǔn)失(shī)。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除出售欧(ōu)朋浏览(lǎn)器确认(rèn)的(de)投资(zī)亏(kuī)损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投资(zī)亏损约(yuē)9.4亿元。

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