总市值超6万(wàn)亿的科创板市场，增添(tiān)风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网(wǎng)消息(xī)，为(wèi)健全多层次资(zī)本市场产品体(tǐ)系，丰富资本市场风险管(guǎn)理工(gōng)具，证监会(huì)启动科(kē)创50ETF期权上市(shì)工作。同一(yī)天，上交所也发布消息，将在(zài)中国证(zhèng)监会指导(dǎo)下认真做好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　多位业内人士(shì)表示，科创50ETF期权上市工作的启(qǐ)动，将为科创(chuàng)板(bǎn)市场的(de)科技创新投资带来(lái)风(fēng)险管理(lǐ)工具，进一步丰富(fù)ETF期权(quán)品(pǐn)种，满足投资者多元化(huà)的交易和风险管理需求。而(ér)相关合约标的纳(nà)入(rù)ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头产品的规(guī)模、流(liú)动性和(hé)交(jiāo)投活跃度产生(shēng)积极(jí)影响，同时为科创板(bǎn)市(shì)场投资带来中长期资金，增强市(shì)场的关注度和吸引(yǐn)力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权(quán)上(shàng)市(shì)工作启动

　　5月(yuè)12日，中(zhōng)国证监会消息显示，为健(jiàn)全多层次资本市场产品体系，丰(fēng)富资本市(shì)场(chǎng)风险管理工具，证监会(huì)启动科创50ETF期(qī)权上市工作。

　　科创50ETF期权(quán)是(shì)我国首只基于科创50指数(shù)的场内期权品(pǐn)种，科技创(chuàng)新(xīn)特(tè)色鲜明，与现有ETF期权品种(zhǒng)形成良(liáng)好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府落实(shí)党(dǎng)的二十大精神、“十四五(wǔ)”规划《纲(gāng)要》的重大举措，是贯彻落(luò)实党中央、国务院关于(yú)推进(jìn)上海国际金融中心建(jiàn)设、支持浦东新(xīn)区高水平改革开放决(jué)策部署(shǔ)的重要安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期(qī)权，有利于吸引长期资金配置科创板(bǎn)，激发科创板创新活力，满足多元化的交(jiāo)易和风(fēng)险管理需求(qiú)，有助于继续(xù)发挥好(hǎo)科(kē)创板(bǎn)改(gǎi)革先行先试的示(shì)范引领作用，不断提升(shēng)服务实体经济质效。

　　同期，上海(hǎi)证券交(jiāo)易所官网也发布消息，宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府上交所将(jiāng)在中国证监会指导下认真做好科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权上市相关工(gōng)作。

　　上交所表示(shì)，推进科创50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻(chè)落实党的二十大精神、“十四五(wǔ)”规划《纲要》提出的“完善金(jīn)融支持创新体系”、支持浦东新(xīn)区高水(shuǐ)平改(gǎi)革(gé)开放、支持创(chuàng)新驱动发展(zhǎn)战略的重要举(jǔ)措(cuò)，对促进科创板企业进一步发挥科(kē)创(chuàng)能效、支持(chí)科创板建设具(jù)有积极意义。

　　据统(tǒng)计(jì)，2019年设立以来，科创板建设稳(wěn)步推进，市场(chǎng)运行平稳有序，支持和鼓励(lì)“硬科技”企业上市的集聚示范效应日益显现(xiàn)。截至2023年4月底(dǐ)，科创(chuàng)板(bǎn)已有上(shàng)市(shì)公(gōng)司519家，总(zǒng)市值达6.65万亿元，板块的科技创新属(shǔ)性持续(xù)强化。

　　上交所表示(shì)，目前科创板尚缺少相应的风险管理(lǐ)工具，上交所根(gēn)据市场需求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将其(qí)作为完善科创板配(pèi)套(tào)产(chǎn)品体系、提(tí)升科创板吸引力(lì)和流动性、推进(jìn)科(kē)创板做市(shì)商制度功能发(fā)挥、持续发(fā)挥科创板(bǎn)改革先(xiān)行先试示范引领作用的重要举措(cuò)。

　　“上市科创50ETF期权，可有(yǒu)效(xiào)满(mǎn)足科创板投(tóu)资者风险(xiǎn)管理需要，有助(zhù)于科创板更好发(fā)挥(huī)资本市场改革试验(yàn)田作用(yòng)，对(duì)于促进科创(chuàng)板(bǎn)和股票期权(quán)市场长(zhǎng)期持续(xù)健康发展意义重(zhòng)大。”上(shàng)交所(suǒ)相关(guān)负责人称。

　　同时，监(jiān)管机构还积极关注ETF期(qī)权市(shì)场的稳(wěn)健运行和风险(xiǎn)防控工(gōng)作，多举措(cuò)确保新(xīn)产品(pǐn)平稳上市(shì)。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，证监会一直高度重视(shì)ETF期权市(shì)场稳健(jiàn)运行和风险(xiǎn)防控(kòng)工作，持续(xù)完(wán)善制(zhì)度规(guī)则体(tǐ)系(xì)，加强运(yùn)行管理和(hé)风险监测。科创50ETF期(qī)权上市(shì)后，证监会将进一步(bù)完(wán)善(shàn)风险防控机制(zhì)，并(bìng)根(gēn)据市(shì)场运行(xíng)情况改进优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交(jiāo)所也表示，上交所(suǒ)高度(dù)重(zhòng)视(shì)ETF期权市场风(fēng)险防(fáng)控(kòng)工作，基于我国ETF期权市(shì)场发展特点，实施了投资者适当性管理制度、保(bǎo)证金制度、持仓限额制(zhì)度(dù)等一系列风控安排，保障(zhàng)了期权市场平稳运行。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作为宽(kuān)基类ETF期权产品，上交所将总体沿用前期的(de)风(fēng)控措施，并(bìng)根(gēn)据科创板股票(piào)涨(zhǎng)跌幅设(shè)置对(duì)科创50ETF期(qī)权(quán)涨跌(diē)幅参数适应性调整为(wèi)20％，相关措施(shī)在(zài)创业板ETF期权已有实(shí)践(jiàn)。后续(xù)，上交所将(jiāng)在(zài)目前行之(zhī)有效(xiào)的风险防控和市场(chǎng)监管(guǎn)措施的基(jī)础(chǔ)上，进一(yī)步做好风险研判，全面(miàn)加强市场监(jiān)管，确保新产(chǎn)品平(píng)稳上市(shì)。

　　“下一步，将(jiāng)在中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会的指导下，会同市场各(gè)方(fāng)扎实做好各项业(yè)务和技术准备工作(zuò)，保障科(kē)创(chuàng)50ETF期权平稳上(shàng)市。”上(shàng)交(jiāo)所相关负责(zé)人称。

　　国内ETF期权(quán)产品将增(zēng)至8只

　　龙头产品规模和流动性受益

　　ETF期权(quán)作为(wèi)全球资本市(shì)场基础、成熟、普遍的金融衍生工具，在价格发现(xiàn)、风(fēng)险管(guǎn)理、完善(shàn)市场多(duō)空平衡(héng)机制等方面(miàn)发(fā)挥了(le)重(zhòng)要作(zuò)用。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股票期权试点以(yǐ)来，证监会组织沪深交易所(suǒ)先后(hòu)上(shàng)市了7只(zhǐ)ETF期权(quán)，市场运行平(píng)稳有(yǒu)序，有效(xiào)发(fā)挥了引入增量资(zī)金(jīn)、稳定(dìng)现货市场的作(zuò)用，为进一(yī)步丰(fēng)富ETF期权品种夯实了基础。

　　据(jù)记者统计，作为股票(piào)市场的基础(chǔ)性风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，早(zǎo)在2015年2月9日，上交(jiāo)所就上市交(jiāo)易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交(jiāo)所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期权(quán)，同期深(shēn)交所上市创业板(bǎn)ETF期权、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期权在深(shēn)交所上市交(jiāo)易。

　　随着(zhe)科创50ETF期权(quán)启动上(shàng)市(shì)，国内ETF期(qī)权产品将增至8只，投资者的(de)风(fēng)险管理工具将更加丰富和(hé)多元化。

　　一位(wèi)公募投资人士(shì)对(duì)此表示，目前我国已经推出了(le)不同(tóng)类型的期(qī)权品种，不同品种对应(yīng)市场不(bù)同(tóng)的市(shì)值的公司和投资风(fēng)格，科创50ETF期权的推(tuī)出，将对(duì)科创(chuàng)板市(shì)场(chǎng)的宽基(jī)指数形成覆盖，科(kē)技创(chuàng)新风格(gé)投资有了风险管(guǎn)理工具(jù)，这将有利(lì)于投资(zī)者做(zuò)好风险管理，满足不同投资者的(de)投资交易需(xū)求(qiú)。

　　同时，按照记者观(guān)察，目(mù)前ETF期(qī)权的合约标的都是ETF市场的龙头产(chǎn)品(pǐn)，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证(zhèng)100ETF等龙头产品，都是期(qī)权合(hé)约(yuē)标的。

　　而(ér)从目前(qián)全市场跟踪科(kē)创50指数的ETF产品(pǐn)看，华夏科创50ETF规模最大(dà)，达到583亿元，目前(qián)管理(lǐ)规(guī)模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国内股票ETF市场管理(lǐ)规(guī)模第(dì)二名。另外，易方达、工(gōng)银(yín)瑞信基金(jīn)旗(qí)下科(kē)创(chuàng)50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元(yuán)，在同(tóng)类(lèi)型(xíng)指数跟(gēn)踪产品中(zhōng)，规模也(yě)位居前列。

　　“根据以往ETF期(qī)权的合约(yuē)标的，华夏科创50ETF成为合约标的的可能性较大，管理规模(mó)和产品流(liú)动性都具(jù)备(bèi)突出优势。”上述(shù)公募投资人士称。

　　而根据业内人士(shì)分析(xī)，相(xiāng)关(guān)合(hé)约标(biāo)的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性(xìng)和交投(tóu)活跃(yuè)度产(chǎn)生积极影响(xiǎng)。

　　华南一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理表示，相关的(de)ETF期权上市(shì)后，投(tóu)资者可以借助相应(yīng)的风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)进行方向性(xìng)投资、波动(dòng)率投资等，在投资层面(miàn)的配套策略也会丰(fēng)富(fù)起来。充分发(fā)挥(huī)上述作用，可以提(tí)升ETF期权(quán)产品交易需求(qiú)，流动(dòng)性进一步提高，进而(ér)促进规模的提(tí)升。

　　“长期(qī)来看，有了风险管理工(gōng)具(jù)，有利于吸(xī)引中长资资金，增强股(gǔ)票ETF产品关注度，这也会让相应(yīng)的龙头ETF产品(pǐn)的规模和(hé)流动性进一(yī)步(bù)巩(gǒng)固，市场吸(xī)引力(lì)也会(huì)不(bù)断增强。”该(gāi)股票ETF基金经理(lǐ)称。

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