4月以来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)延续消费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺企开工负荷(hé)高位，加之市场(chǎng)对(duì)新年度(dù)减产担忧加重，国内棉(mián)价(jià)持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)。而国(guó)外金融(róng)市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外(wài)棉价格承压(yā)运行，导致国内外(wài)棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初(chū)结束了(le)内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维持倒(dào)挂的格局，近期(qī)随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表现相(xiāng)对较(jiào)强的原因在于(yú)国内供(gōng)需矛(máo)盾更为突出，春节后国(guó)内(nèi)需(xū)求(qiú)持(chí)续修复，外贸订单(dān)表现也(yě)好(hǎo)于预期，叠加新疆天气不(bù)利棉花播(bō)种和出苗，减(jiǎn)产预期推(tuī)动(dòng)国内棉价不断走强。外盘(pán)由(yóu)于(yú)2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申银万国期货棉(mián)花分析(xī)师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析(xī)师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织(zhī)市场受消费旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺企纱线产(chǎn)品库(kù)存低位(wèi)，开工负荷保(bǎo)持高位运(yùn)行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷(hé)达到(dào)75％，较上月提高(gāo)8个百(bǎi)分点；纺(fǎng)企所接(jiē)订(dìng)单排单(dān)时间达到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷及订单排单时(shí)间达到(dào)近两(liǎng)年来最高水平。同时由于大部(bù)分纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低位，产销压(yā)力较(jiào)小，促使部分企业增加原棉储备库(kù)存，为棉花(huā)市场消费提供了(le)坚(jiān)强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续上涨，但下游纺(fǎng)企对高(gāo)价(jià)棉(mián)花的接(jiē)受程度并不高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月(yuè)进入淡季后，下(xià)游订单(dān)明显减少(shǎo)，购(gòu)销也较(jiào)为冷清，棉价的上(shàng)涨也并未有效传(chuán)导到下(xià)游(yóu)，棉纱、坯(pī)布价格近期均(jūn)有所走弱(ruò)。”李(lǐ)馨说。

　　近期(qī)郑(zhèng)棉在(zài)供应(yīng)端利(lì)多的推(tuī)动下强势上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协调查报告显示(shì)，2023年全国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点(diǎn)。4月(yuè)份以来，新疆地区(qū)陆续(xù)出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播(bō)种以(yǐ)及出苗带来了(le)不利影响(xiǎng)，进一步加剧(jù)了市场对(duì)于新年度产量(liàng)大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作(zuò)提供了(le)助(zhù)推剂。5月新(xīn)疆(jiāng)气温快速回(huí)升，郑棉(mián)一度回落(luò)，但近日新疆地(dì)区(qū)迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不(bù)利影响，再度引发了市场对(duì)于天气的关注(zhù)，期价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉(mián)花(huā)播种面积普遍下(xià)降，根据我们的调研(yán)结果推(tuī)算，2023年新(xīn)疆棉花使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思种(zhǒng)植面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今(jīn)年春播开(kāi)启(qǐ)以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低(dī)，尤其是北疆(jiāng)因积温(wēn)不(bù)足(zú)，播种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下(xià)旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去(qù)年同期或(huò)推(tuī)迟10—15日，将影(yǐng)响棉(mián)铃克(kè)重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行(xíng)业人(rén)士(shì)对(duì)新年度(dù)供应收紧预(yù)期(qī)增强(qiáng)，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月份国内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面，在意向种(zhǒng)植面积(jī)下降和播种期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产(chǎn)概(gài)率大大增加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业的开机率维(wéi)持高位，而(ér)成品库存仍位于历(lì)史偏(piān)低水平(píng)，整体表(biǎo)现尚(shàng)可，需求端带来的负反(fǎn)馈并不明(míng)显。“不过接(jiē)下来(lái)5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游(yóu)需求存(cún)在(zài)走弱的预期，短期(qī)对国(guó)内棉价形成一(yī)定的压力。但(dàn)中长期(qī)内需持(chí)续复(fù)苏(sū)的逻(luó)辑并未改(gǎi)变，中国已经成为(wèi)支撑全球棉花消(xiāo)费复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的(de)是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者(zhě)担忧持续(xù)加息(xī)的紧缩政策，或降(jiàng)低(dī)居民对(duì)纺织(zhī)品(pǐn)服(fú)装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地(dì)区(qū)棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度净签约量环比下(xià)降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一(yī)步使市场担忧国外(wài)棉花(huā)市场阶段性需求下滑(huá)，外棉价格也随(suí)之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将(jiāng使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思)全球棉花产量小幅下调(diào)15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费量大幅调(diào)增144万(wàn)吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最终使得期末库(kù)存(cún)较上年(nián)度去(qù)库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告(gào)整体偏多(duō)，2023/2024年(nián)度(dù)全(quán)球棉花消费将显著复(fù)苏，全球棉市(shì)供需有望转强，支撑国(guó)际棉价重心(xīn)上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国内经济(jì)向好预期下，棉(mián)纺织市场消费增长明显，叠加(jiā)极端天气对棉(mián)花正常出苗(miáo)生长(zhǎng)带来袭扰，供(gōng)应预期收(shōu)缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花(huā)价(jià)格随之水涨(zhǎng)船高；而(ér)国外弱预期(qī)背景下(xià)，消费下滑，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国(guó)外棉价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实(shí)现自去年(nián)4月(yuè)以来首次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价差延(yán)续正值。国(guó)内棉花价(jià)格回归至外棉(mián)价格上方(fāng)，或使纺企(qǐ)用棉成本(běn)增加，后续与外(wài)棉市(shì)场的竞争压(yā)力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游(yóu)步入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺(quē)乏实(shí)质性利好，天气对产量(liàng)的影响(xiǎng)仍有待(dài)观察(chá)，郑(zhèng)棉短(duǎn)期预计宽(kuān)幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国(guó)内(nèi)棉花产(chǎn)量下(xià)滑是大(dà)概率事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂(chǎng)在(zài)升级改造加工设(shè)备，对(duì)于产能持(chí)续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新(xīn)棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望继(jì)续(xù)抬升(shēng)。使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思p>

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