美国(guó)银行(xíng)业危机持(chí)续！

　　危机升(shēng)级，美地区(qū)银(yín)行大跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其(qí)中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部(bù)分业(yè)务(wù)。该(gāi)行已经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三(sān)美(měi)股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的(de)潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价(jià)盘(pán)后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行发布声明确认了(le)周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在和多(duō)位(wèi)潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经(jīng)增长，在(zài)第(dì)一共(gòng)和银(yín)行(xíng)被出售后，该行并未经历超出正常(cháng)水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中(zhōng)至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出(chū)售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银行危机火上浇油(yóu)的(de)第一地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员(yuán)会就近期大型银(yín)行倒闭事件(jiàn)举行听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的(de)主要原因(yīn)。美国商会(huì)副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注(zhù)于资本(běn)密集型的科(kē)技以及(jí)生物(wù)医学初创企业；第一共(gòng)和银行集中(zhōng)于财富管理；而签名(míng)银行(xíng)则有大量的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在(zài)听(tīng)证(zhèng)会上(shàng)，专家(jiā)们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们(men)担心(xīn)银(yín)行倒闭(bì)会将美国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们也表示(shì)，美联(lián)储(chǔ)存在监(jiān)管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情人士(shì)周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官员(yuán)正在(zài)评估近(jìn)几天(tiān)银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面(miàn)也表示将监(jiān)控“健康银行面临的(de)做(zuò)空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的(de)数据，做空者仅在周(zhōu)四(sì)就通过做空某(mǒu)些地区银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲(jìn)且资本充足(zú)，近几日(rì)，做空(kōng)活动增加和股市波(bō)动已引起官员及监(jiān)管机构(gòu)越来(lái)越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半(bàn)的美(měi)国人担心他们(men)在银行(xíng)或其(qí)他金融机(jī)构账户上的(de)钱的(de)安全。总共有48％的(de)美国成年人表示他们担心自己的(de)钱，其(qí)中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担(dān)心。这些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破(pò)产后不(bù)久的数据相似(shì)。当时(shí)有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示(shì)，他们非(fēi)常或(huò)中度担心自己资金的(de)安(ān)全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平(píng)静的(de)时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决(jué)后，人们对存款安全(quán)的担忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存(cún)款安全的高度(dù)担忧(yōu)可能并非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报(bào)道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架(jià)无(wú)人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机(jī)撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击(jī)，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没(méi)有(yǒu)造成人(rén)员(yuán)伤(shāng)亡(wáng)，火(huǒ)灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个(gè)基(jī)点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三大(dà)关(guān)键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率(lǜ)和(hé)存款机制(zhì)利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年(nián)7月以来已连续7次(cì)上调关(guān)键利率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目标还(hái)需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动(dòng)，内(nèi)盘(pán)原油“五一(yī)”假期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期(qī)原油暴(bào)跌(diē)主(zhǔ)要受(shòu)到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基(jī)本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走(zǒu)势(shì)更多体现的是金融属性。一(yī)方(fāng)面，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点，市场对连续加(jiā)息(xī)对经(jīng)济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美(měi)国再度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市(shì)下滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期(qī)货(huò)日(rì)报记者，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国银行危机事(shì)件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此发布的一(yī)份(fèn)评(píng)估文件警告(gào)称，如果(guǒ)不(bù)提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国(guó)经(jīng)济将面临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经济都(dōu)将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次进入(rù)集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带(dài)来(lái)短期情绪(xù)冲击(jī)。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美国银行问题(tí)再(zài)次出现，叠(dié)加债务上(shàng)限临期风险，宏观层面(miàn)的(de)不(bù)确定性较大，主要风险在(zài)于当前的(de)宏观避(bì)险情绪是否(fǒu)有可(kě)能(néng)演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成(chéng)周度级别(bié)的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市(shì)场的关注(zhù)点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股和VIX指数(shù)的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美国(guó)制造(zào)业(yè)、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期(qī)，显示(shì)在利(lì)率上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加(jiā)美(měi)国(guó)就(jiù)业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力(lì)于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于(yú)数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探(tàn)索货币(bì)政策路径，如果6月初之前高利(lì)率带来(lái)的风险事件进一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在于美联(lián)储是(shì)否(fǒu)会在接下来的议(yì)息会议中暂停加息(xī)，以及降息(xī)开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原(yuán)油(yóu)盘(pán)面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的(de)走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的(de)相似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点(diǎn)是(shì)在银行业危机(jī)的(de)背景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘(pán)面快速(sù)下(xià)跌(diē)。不同(tóng)点有两个：一是此次(cì)宏观避险还(hái)有一部分债(zhài)务(wù)上限的加(jiā)成；二是当前原油基本(běn)面状态要好于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考(kǎo)性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是(shì)连续收出(chū)长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期(qī)原油(yóu)盘面也(yě)要重点留(liú)意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续(xù)大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周(zhōu)出现大幅(fú)减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步(bù)增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产油(yóu)国为稳定油价进(jìn)行着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释(shì)放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利(lì)多(duō)因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局(jú)，价(jià)格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的(de)支(zhī)撑(chēng)力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主(zhǔ)要(yào)看(kàn)避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别(bié)是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周线级别的(de)行情。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到(dào)实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后期将(jiāng)不再存在加(jiā)息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市(shì)场对经(jīng)济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下降多(duō)少也尚未有明(míng)确的定论，但(dàn)用油旺(wàng)季(jì)即(jí)将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性底部或已出现，将进(jìn)入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥青(qīng)走势(shì)偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的(de)交(jiāo)易(yì)许可证延(yán)长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流(liú)至欧洲和(hé)美国的问(wèn)题依(yī)然(rán)存在，沥青原料(liào)供(gōng)应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的(de)冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年(nián)同(tóng)期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥(lì)青供应(yīng)端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但(dàn)原料通关情况对沥青(qīng)生产供应造(zào)成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额(é)炼厂沥青生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西(xī)东油恢复沥青生产，华(huá)北(běi)部(bù)分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于(yú)相对偏(piān)高水(shuǐ)平(píng)。”金信(xìn)期货能化(huà)分析师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀(xī)释(shì)沥青短缺的问题(tí)持(chí)续(xù)，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国(guó)内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示(shì)，目前(qián)刚需仍处(chù)于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回(huí)升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观(guān)预(yù)期仍在，且随(suí)着气温的回(huí)升，道路施工项(xiàng)目逐(zhú过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处)渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青(qīng)价格波(bō)动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于成(chéng)本端(duān)原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事(shì)件(jiàn)以及(jí)衰退预期的(de)压力，预计原油仍维(wéi)持弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的(de)表现，短期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估(gū)值处(chù)于偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体库存持续(xù)累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期(qī)价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议(yì)逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚(jù)酯开工率下降对(duì)PTA的(de)负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告(gào)诉(sù)记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市(shì)场基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善，需求负(fù)反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升(shēng)10个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平(过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处píng)衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但(dàn)由于高加工差下(xià)装置(zhì)开(kāi)工较为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库(kù)存进入4月后去(qù)化力度(dù)放缓，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于带动部(bù)分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部分PX装置(zhì)负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步(bù)扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续需(xū)关注原油(yóu)价格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后油价已经企稳，5月(yuè)过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处4日当(dāng)周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出(chū)现了周(zhōu)度(dù)回(huí)升(shēng)的(de)态势(shì)。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致趋势延续(xù)。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处