金(jīn)融界5月22日(rì)消息 日本股(gǔ)市(shì)走出了(le)泡沫经济(jì)崩溃以来的阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本(běn)股市主要股指日(rì)经225指(zhǐ)数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年的新高，同时也是自日本泡沫(mò)经济崩(bēng)溃以来的(de)最(zuì)高收盘(pán)价(jià)。今年以来(lái)，日(rì)经(jīng)225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对(duì)此(cǐ)，高盛(shèng)表示日本可能正接近十年一遇(yù)的牛市。

　　海外资金是(shì)不(bù)可或缺力(lì)量

　　对于日本股市爆发，海外资金是不可或缺(quē)的(de)力量。数(shù)据显示，海外(wài)投资者对日本(běn)股票需求稳健。根(gēn)据日本(běn)交易所集团，4月(yuè)海(hǎi)外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元(yuán)）的日(rì)本股票，为2017年10月以来最大(dà)规(guī)模(mó)的外国人净购买量(liàng)。

　　不过，日本企业部门(mén)仍然(rán)是(shì)日本(běn)股票的最大净(jìng)买家，年初至今(jīn)的买入量(liàng)为(wèi)1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股神(shén)巴菲特的出手(shǒu)，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒(sā)韦公司(sī)（下称“伯(bó)克希尔”）首次披露，其收购了日本前五大贸易公司每家略高于(yú)5%的股份。这(zhè)五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱(líng)商事、三井(jǐng)物产、住(zhù)友商事和丸红(hóng)。自首次披(pī)露(lù)之后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本(běn)五大商(shāng)社(shè)的股份持(chí)有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯(bó)克希(xī)尔哈撒韦目前在日(rì)本持有的(de)股票比在美国以外(wài)任何其他(tā)国家都多(duō)。今(jīn)年早些(xiē)时候，巴(bā)菲特增持了日本五大商社，并暗(àn)示将进(jìn)一步投资日本(běn)股(gǔ)票。现年92岁的他还在上个月罕见(jiàn)地访问日(rì)本(běn)。

　　在5月初(chū)巴菲特(tè)股东(dōng)大会上，巴菲特就这(zhè)样说到：

　　投资(zī)日本(běn)商社的(de)决定其实非常简(jiǎn)单，也(yě)非常(cháng)容易理解，我(wǒ)们可能(néng)和(hé)这五(wǔ)家公司都有过业务来孙悟空真实存在过吗往。从整(zhěng)体来看，这些公司能够支付(fù)不(bù)错(cuò)的分红(hóng)，在某些情况下也会回购股(gǔ)票(piào)，我们也能很(hěn)好(hǎo)地(dì)理解他们所拥有的一大堆业务，同(tóng)时我们还能通过融资解决汇(huì)率风险问题。所以(yǐ)我们就开始购(gòu)买了，甚至这件事情一(yī)开始我都没有告(gào)诉(sù)阿贝尔。

　　此外(wài)，巴(bā)菲特日(rì)本之(zhī)行的部(bù)分原因是(shì)为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业(yè)务(wù)副董事(shì)长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视(shì)为巴(bā)菲特的接(jiē)班(bān)人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行(xíng)动中。4月(yuè)初造访(fǎng)日本东京的还(hái)有美(měi)国(guó)对冲基金Point72创始人史蒂夫(fū)·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些(xiē)时候决定重新(xīn)在东京(jīng)开设办事处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的运(yùn)营牌照(zhào)。

　　巴菲特看(kàn)好日本(běn)股市的(de)什么？

　　1、基本面(miàn)的(de)变化

　　据日经中文网，日本综(zōng)合商社的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财(cái)报（国(guó)际会计准则）于5月(yuè)9日全(quán)部出炉。日本5大商社的(de)合(hé)计(jì)净利润(rùn)超(chāo)过约4.2万(wàn)亿日元，增至(zhì)美国著名投资家(jiā)沃伦(lún)·巴菲特(tè)开始大量持股的(de)2020财年（截至(zhì)2021年3月(yuè)）的(de)4倍以上。

　　日本5大商(shāng)社(shè)的合计净利(lì)润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴菲特宣(xuān)布持(chí)有股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重仓(cāng)的美国苹果和美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化

　　国(guó)泰君安国际宏观在研报中指出(chū)在过(guò)去的(de)三十年中，日本经历(lì)了漫(màn)长而痛苦的通缩，也被(bèi)认为将会撤离世界舞台的中心。但(dàn)其并没(méi)有完(wán)全失去竞争(zhēng)优势，与此同时，在国际(jì)格局大变(biàn)化的背景(jǐng)下，日本(běn)经济的边际变(biàn)化值得研究(jiū)并(bìng)重视。

　　国(guó)泰(tài)君(jūn)安(ān)表示(shì)在新(xīn)的(de)地缘政治格局下，日本(běn)在亚太格局中(zhōng)扮(bàn)演了更加重要的角色，同(tóng)时日(rì)本在(zài)芯片等产业发展中野心(xīn)勃(bó)勃，这都成(chéng)为了边际上的重(zhòng)要变量。仔(zǎi)细观察日本(běn)的(de)经济脉络，我(wǒ)们(men)也(yě)会发(fā)现日本的设备投资开始进(jìn)入加速期，这(zhè)背(bèi)后有产业自身发(fā)展(zhǎn)的原(yuán)因(yīn)，也暗(àn)合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提的(de)是，日(rì)本相(xiāng)对稳定甚至略显僵化的政治(zhì)格局，在全球动荡的(de)大背景下(xià)反而(ér)成为了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋势(shì)固然不可避免，但良(liáng)好(hǎo)的医疗体系(xì)以及人工智(zhì)能的发展(zhǎn)，也意味着劳动力萎缩的风险在一定程度(dù)上出现了下(xià)降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监(jiān)管层持续推动企业经营能力的改善(shàn)和价值的修复，其中(zhōng)敦(dūn)促(cù)企业对投资者提(tí)高(gāo)回(huí)报、鼓励企业公(gōng)开(kāi)回购成(chéng)为(wèi)改革重要(yào)抓(zhuā)手。尤其是(shì)在今年3月底，东京证券(quàn)交(jiāo)易所为了改变大(dà)量个股(gǔ)股价跌破(pò)净值的情况(kuàng)，发(fā)布《关(guān)于实现(xiàn)关注资金成本和股价经营要求》要求上市(shì)公(gōng)司提高企业价值和资本效(xiào)率从而(ér)提(tí)升股价(jià)后，日本股市开始掀(xiān)起一波回购热潮。

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