金融界(jiè)5月(yuè)23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六(liù)年一(yī)个周期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交易日(rì)，在(zài)郑州商(shāng)品交易所交易的(de)白糖主力(lì)期货合约收(shōu)盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的(de)是，如此关键的信息(xī)湮没在五一(yī)假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨(zuó)日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约盘(pán)中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度(dù)打(dǎ)破(pò)7200元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，创下7202元说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力(lì)期货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关(guān)还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关(guān)键点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合(hé)约(yuē)盘(pán)中就创下7314元/吨(dūn)的周期(qī)高(gāo)点，随即(jí)白(bái)糖期(qī)货开(kāi)始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的(de)注(zhù)意的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期十分(fēn)准时(shí)，从未缺席过(guò)。而(ér)形(xíng)成这种周(zhōu)期的(de)原(yuán)因与白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本(běn)决定(dìng)了白糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示，截至5月说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发(fā)布的全国(guó)食(shí)糖产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等(děng)主产区陆续收榨(zhà)。由于广(guǎng)西前(qián)期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延(yán)续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对白糖(táng)来说并不(bù)现实，由于(yú)国内糖料作(zuò)物种植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产(chǎn)量也(yě)增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国(guó)食糖(táng)产量整体保(bǎo)持(chí)平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食(shí)及农(nóng)业组织（粮农组织）发(fā)布的报告(gào)显示，4月国际食品(pǐn)价(jià)格(gé)指数(shù)出现(xiàn)1年(nián)以(yǐ)来的(de)首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报(bào)价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳(ào)大利(lì)亚(yà)等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量(liàng)的(de)76%；前四(sì)大(dà)出口国分(fēn)别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整(zhěng)体贸易量占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机，加上政府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续(xù)大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给出答案。

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