蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头

　　全球头号对冲(chōng)基金桥水(shuǐ)的最新调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年(nián)一季度末的美股持(chí)仓市值达到(dào)163.88亿美(měi)元（约合人民币1140亿元(yuán)），较一季度末有所(suǒ)缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥水大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减(jiǎn)持了两(liǎng)只(zhǐ)标(biāo)普(pǔ)500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事(shì)可乐(lè)、可口可乐、沃尔(ěr)玛(mǎ)等多只消费股(gǔ)；另外桥(qiáo)水加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非常看好黄金，认(rèn)为黄金(jīn)可能正(zhèng)处于持续增长(zhǎng)期的(de)开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露(lù)了最(zuì)新的(de)13F文件(jiàn)，桥水基金今年(nián)一季度末的(de)持(chí)仓曝光。据了(le)解，到(dào)今年(nián)4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来(lái)看看桥(qiáo)水在今年一(yī)季度的(de)美股持仓(cāng)变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美股的持仓总市(shì)值达到163.88亿(yì)美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全(quán)球宏观(guān)策略(lüè)基金，桥水的美股组合仅占总(zǒng)资(zī)产很小(xiǎo)的一部分。

　　在这个季(jì)度，桥水在(zài)不断卖卖卖(mài)，清仓了228只证券(quàn)，减(jiǎn)持(chí)了360只证(zhèng)券；同(tóng)时也积(jī)极买进，新进了118只(zhǐ)证(zhèng)券，增(zēng)持了(le)225只(zhǐ)证券。

　　新(xīn)兴(xīng)市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费(fèi)股

　　今年一季(jì)度末(mò)，桥水(shuǐ)的前十(shí)大(dà)重仓标的(de)的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中(zhōng)，安(ān)硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末晋升为桥水(shuǐ)的第一大(dà)重仓，加仓了331万(wàn)股(gǔ)左右，持仓增至(zhì)1786.26万(wàn)股，期蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头末(mò)持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七(qī)大持仓是(shì)两只标普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末持仓市值分(fēn)别(bié)为7.52亿(yì)美元、5.05亿(yì)美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费品个股，但(dàn)是今年(nián)一(yī)季度都进行了(le)减持，比如其第三大(dà)持仓宝洁，减掉了5万股(gǔ)左右，期(qī)末(mò)持(chí)有494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿美(měi)元；还有桥水(shuǐ)也减持了百(bǎi)事可乐、可口可(kě)乐，持股(gǔ)数量分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末(mò)持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重仓股；另(lìng)外，桥水还(hái)减持了麦当劳(láo)、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持(chí)幅度相对较(jiào)大。

　　但是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓了医(yī)疗领域的强生，持股增至(zhì)358.75万股，期末持股市值为5.56亿(yì)美元，位(wèi)列第四大(dà)重仓(cāng)股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等(děng)

　　基(jī)金(jīn)君梳理了桥水基金美股前30大(dà)重(zhòng)仓(cāng)，其中(zhōng)增持的标的还包(bāo)括谷(gǔ)歌母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股数量增至230.83万股，持有(yǒu)市(shì)值为2.39亿美元；还(hái)增持了脸(liǎn)书Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持(chí)有市值(zhí)为2.12亿美(měi)元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现，桥(qiáo)水在一季度减持的(de)标的(de)相对较多，除去(qù)前十大重仓(cāng)，桥(qiáo)水还减持了(le)先锋(fēng)领(lǐng)航富时新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股数量降至847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持(chí)幅(fú)度较大的还(hái)有拼多多，减少了150.34万(wàn)股(gǔ)，持(chí)股数量降(jiàng)至214.24万股，减持幅(蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头fú)度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持(chí)了亿(yì)滋(zī)国际22％，持(chí)股降至223.41万股，持有市值为1.56亿(yì)美(měi)元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一(yī)季度还(hái)减持了(le)其特别看好(hǎo)的黄金(jīn)资产，卖出(chū)黄(huáng)金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持仓降至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基(jī)金从去年年底(dǐ)以(yǐ)来出(chū)现较大涨势，表(biǎo)现非(fēi)常突出。

　　但从最新的(de)观(guān)点看，桥水还是(shì)非(fēi)常看(kàn)好黄金(jīn)的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首席投资(zī)官凯伦·卡(kǎ)尼(ní)奥尔-坦布(bù)尔表示，黄(huáng)金可能(néng)正处于持续增(zēng)长期的开(kāi)端，因为全球对美元(yuán)去杠杆化的(de)推动仍是金价的长(zhǎng)期(qī)支撑(chēng)。她表示(shì)，黄金被低估了，还有很长的(de)路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市场中日(rì)益(yì)重要，这使得它不仅(jǐn)仅(jǐn)是对抗债券(quàn)市场和利率的工具。另(lìng)外，地缘(yuán)政治动荡不会消失，这是对黄金的长期(qī)支(zhī)撑。不仅如此(cǐ)，由于全(quán)球通胀水平仍相对较(jiào)高，黄金将继续吸引投(tóu)资者，以对冲购买力下(xià)降(jiàng)的风险。

　　桥水最新观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥水联合(hé)首(shǒu)席投资(zī)官(guān)鲍勃·普林斯(sī)分享了他在2023年(nián)一季度(dù)的最新观察(chá)。

　　他(tā)指出，名义支(zhī)出水(shuǐ)平高(gāo)于经济体的生产(chǎn)能力，导致通(tōng)胀率(lǜ)远(yuǎn)高于目标水平，美(měi)国和其他(tā)西方经(jīng)济体处于(yú)看跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解需求(qiú)压力，欧(ōu)美各国(guó)央行一直在实施(shī)紧缩政(zhèng)策——目前紧缩(suō)政(zhèng)策造成的负面影响初现苗头。但(dàn)一切才刚刚(gāng)开始，恢复均衡将(jiāng)会给(gěi)经济和市(shì)场带(dài)来一定的负面影响(xiǎng)。

　　相比(bǐ)之下，亚(yà)洲经(jīng)济体的(de)经济更加接(jiē)近于均衡——支出与劳动(dòng)力产出水平一(yī)致，通胀可控，政(zhèng)策制定者有足(zú)够的(de)空间提振经济和(hé)市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称，在大(dà)部分(fēn)西方国家，货币(bì)政策紧缩扭转了流(liú)动性方向，促使人们抛售资(zī)产持(chí)有现金。紧缩政策推(tuī)高(gāo)了折(zhé)现率（即现金未来(lái)实(shí)际收益率的预期），但迄今为止尚(shàng)未严重影(yǐng)响(xiǎng)风险溢价(jià)和经济增长，上(shàng)述情况极有可(kě)能在周期的(de)下一阶段出(chū)现。与西(xī)方(fāng)国家相比，中国(guó)、日(rì)本和许多亚洲国家和地区处于周期(qī)的不(bù)同位置，这些国家和地区(qū)的政策制(zhì)定者支持货币和信用流动，这降低(dī)了(le)折现率和风(fēng)险溢价，促进了经济增长。

　　5月份(fèn)，对于近(jìn)期美(měi)联储加息，桥水基金在其官微发文称，“上(shàng)周美联储加息25个基点。虽然没(méi)有(yǒu)明确声明(míng)加息(xī)将会(huì)暂停，但政策指引的取消和鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话清楚表明(míng)，美联储希望持观望态(tài)度。这符合(hé)我们(men)对当前(qián)形势(shì)的(de)解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影(yǐng)响，许多发达经济体都推(tuī)出(chū)了大规(guī)模财(cái)政刺激政策，引发了通胀(zhàng)问(wèn)题。为了应对高通胀，央行(xíng)不得不收紧政策。其中美国采取了最(zuì)激进的应对通胀的举措，在不到18个月(yuè)的(de)时(shí)间里，美联(lián)储加息(xī)500个基点，并(bìng)迅速减持债券。目(mù)前，虽然美(měi)国(guó)经济尚未(wèi)出现严(yán)重问题，但名义支出已经放缓。如果美联储进一步收(shōu)紧(jǐn)政策，银行业就会继(jì)续承压，从而影响(xiǎng)信(xìn)贷(dài)供应。上周，美国第一共(gòng)和银行被接管(guǎn)，再次凸(tū)显美(měi)国金融体(tǐ)系面临压力(lì)，股市和债券收益率出现下跌。美国(guó)可(kě)能需要(yào)（也可能(néng)不需(xū)要）进(jìn)一步收紧政策。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩举措，美联储可以评估形势再做出决策。

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