AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目(mù)光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智能(néng)、基金经(jīng)理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基(jī)金(jīn)经(jīng)理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于(yú)短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季(jì)报(bào)中部(bù)分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了(le)人工智(zhì)能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工业(yè)生产、环(huán)境保护和可(kě)持(chí)续(xù)发(fā)展，以及新能源开发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，人工(gōng)智能领域(yù)的快速发展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极(jí)大地(dì)影响我们的生(shēng)活方式和(hé)社会(huì)发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续(xù)发(fā)展，需要(yào)建立完善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个(gè)人隐(yǐn)私、确(què)保数据安全(quán)并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对(duì)挑战的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智能带来(lái)的机遇，共(gòng)同(tóng)推动(dòng)这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业(yè)方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定(dìng)的看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他(tā)还专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数(shù)字化的(de)核心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高(gāo)质量发(fā)展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国(guó)是一(yī)个和互联网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到(dào)疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人(rén)工智能深度(dù)融合，也会给(gěi)中国公司带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基(jī)地(dì)宣布成(chéng)为百度(dù)文心一(yī)言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也(yě)将通过百度智能云接入(rù)文心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了(le)科技成长派基金经理，也(yě)不乏(fá)价值投资(zī)派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报可以看出(chū)，该基金一季度进行(xíng)了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要(yào)是受益于(yú)人(rén)工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技研(yán)究(jiū)总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)人工智能(néng)对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三大需求就是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争(zhēng)力会(huì)重(zhòng)新成为最重要的增长要素(sù)。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的(de)机(jī)会(huì)，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明确看好人(rén)工智能带来的投(tóu)资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年(nián)下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数字(zì)化、智(zhì)能(néng)化等(děng)长期需(xū)求刺激(jī)下将迎来(lái)3年以上(shàng)的景气(qì)周期，也是为数(shù)不多处于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨(jù)大成(chéng)长空间的(de)板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科(kē)技(jì)创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度的(de)复苏和(hé)业绩(jì)修复，以软件计(jì)算(suàn)机为代表(biǎo)的科技板块(kuài)内会持续(xù)有个股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新(xīn)材(cái)料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来(lái)，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能源(yuán)将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的(de)企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入(rù)，未来(lái)新(xīn)的产业机(jī)会将进(jìn)入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积(jī)极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的基(jī)金(jīn)维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行(xíng)精(jīng)选和布(bù)局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全(quán)合(hé)润前十(shí)大重仓股名单(dān)，立(lì)讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)上，也体(tǐ)现了(le)对人工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是基(jī)于对未来2年(nián)数字(zì)经济的(de)看(kàn)好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要(yào)素，高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多(duō)样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间(jiān)较大、持(chí)续时(shí)间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具有成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益(yì)投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降(jiàng)低了(le)制(zhì)造(zào)业、大金融地产行业(yè)的(de)配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布(bù)局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一(yī)季报(bào)中表达了对人工智(zhì)能的重视(shì)，但一(yī)季度(dù)并未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板块走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路(lù)线的(de)成功，这一成功比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本(běn)次(cì)的人工智能的(de)应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了(le)强大的通用性。这(zhè)属(shǔ)于科技(jì)史上的一(yī)次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个行(xíng)业将(jiāng)极大受益于这一(yī)技术的应用和普(pǔ)及。未来我们(men)应该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全(quán)自主可控和(hé)产业趋势(shì)外，今年(nián)市场高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和(hé)广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃(qì)了新(xīn)能源(yuán)板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半(bàn)导体及(jí)医药板块的(de)抛售，反而造就了难得(dé)的(de)机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级别的(de)技(jì)术要素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的(de)全(quán)球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也会努力(lì)在火热的(de)行情面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。正(zhèng)因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)的标(biāo)的，在(zài)一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情的(de)确立，但(dàn)我们(men)还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止实属和属实区别在哪，实属与属实的区别，表现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去年初(chū)我们想象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不(bù)同(tóng)环(huán)节(jié)之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场当前认为(wèi)的受(shòu)益(yì)环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不(bù)明(míng)就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工(gōng)智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资(zī)产，是(shì)我(wǒ)们的投资目(mù)标。实属和属实区别在哪，实属与属实的区别p>

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