中国金融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券商们(men)的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)马美如简介猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期(qī)获批(pī)的(de)野村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词(cí)。而透视(shì)各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了(le)面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争也(yě)同样(yàng)带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际证券则延(yán)续(xù)自成立以(yǐ)来(lái)的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同(tóng)期的(de)8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增(zēng)持而成为(wèi)外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商登记，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务费用(yòng)、员(yuán)工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在展业(yè)初期容(róng)易导(dǎo)致(zhì)亏(kuī)损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈(chéng)现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其(qí)当年(nián)投行(xíng)业(yè)务手续费及佣金(jīn)净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时(shí)由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪(jì)业(yè)务大(dà)爆发，实(shí)现手续费(fèi)净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充(chōng)分(fēn)利(lì)用全球(qiú)化的平台优(yōu)势(shì)，整合集(jí)团资源(yuán)，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了(le)较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国(guó)时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期(qī)实现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市(shì)场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的(de)收购交易(yì)预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层面的合并对(duì)两家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了(le)带(dài)强(qiáng)调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间(jiān)达成协议和(hé)合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股(gǔ)份有限公司(sī)下(xià)属控股子(zi)公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述(shù)合(hé)并可(kě)能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对(duì)公司持(chí)续经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑(lǜ)的重大不(bù)确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系(xì)证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交(jiāo)易(yì)完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如(rú)其(qí)来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公司(sī)股(gǔ)东(dōng)以及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际控(kòng)制人参股(gǔ)证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的(de)数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或(huò)将面临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了(le)特色(sè)投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合(hé)性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野(yě)村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业(yè)务(wù)的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行(xíng)新(xīn)产(chǎn)品和服务的研(yán)发(fā)工作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提(tí)供财(cái)富(fù)管理综合解(jiě)决(jué)方案，丰富(fù)客户(hù)产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进私(sī)募股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推(tuī)进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的研发，为(wèi)客(kè)户提(tí)供直接对接境外资本市(shì)场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股东打造私人财富(fù)管理业务(wù)，这在(zài)具(jù)备外资银行股东(dōng)背景的(de)券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合(hé)财(cái)富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净值客户(hù)及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进行全方(fāng)位资产配置和(hé)满足客户(hù)全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规划方(fāng)面的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有(yǒu)架(jià)上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为客户在(zài)同一策略下(xià)提供差(chà)异(yì)化选择(zé)及多元化(huà)的投资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放(fàng)的力(lì)度(dù)不(bù)断加大(dà)，各外资(zī)金融机(jī)构加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首(shǒu)家(jiā)新设的外商(shāng)独(dú)资证券公司(sī)。就监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控(kòng)股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券(quàn)商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才(cái)证券等(děng)多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月(yuè)底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先(xiān)后在(zài)京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构负责人(rén)普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经(jīng)济(jì)和(hé)中(zhōng)国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本(běn)市场对外开放稳步推(tuī)进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要(yào)求实现国(guó)民待(dài)遇，外(wài)资券商、资(zī)产管理机构等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带(dài)来(lái)了国际金融(róng)机(jī)构(gòu)全(quán)面(miàn)参(cān)与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过与国际金融(róng)机构直接合作(zuò)促(cù)进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业(yè)务多(duō)元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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