随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换股以及对(duì)后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报(bào)中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直(zhí)类应用(yòng)场景(jǐng)值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。会继续(xù)在(zài)新 能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿等人(rén)也发布了一(yī)季(jì)报，均(jūn)谈到了自(zì)己(jǐ)对AI领域的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进(jìn)成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李晓星(xīng)在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华(huá)大(dà)盘定开、银华丰(fēng)享一(yī)年持有、银华心(xīn)选一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓(cāng)幅度(dù)最大的是(shì)银(yín)华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华(huá)心佳(jiā)两(liǎng)年持有(yǒu)期、银华(huá)心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)兴(xīng)三(sān)年持有A，较去年底(dǐ)加仓了(le)2.30个百分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A港(gǎng)股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作(zuò)银(yín)华中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年(nián)一季度，立(lì)讯精密、金山办(bàn)公、用友网(wǎng)络、中科创达、中(zhōng)微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯(xùn)精密成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报，该基金(jīn)持有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了(le)精测(cè)电(diàn)子，较(jiào)去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶(jīng)澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪(làng)科技(jì)则(zé)退出前(qián)十(shí)大(dà)。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自己(jǐ)对市(shì)场的看法，基金君为大家做(zuò)了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今年国内的(de)宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业(yè)结构调整继(jì)续(xù)升级，居民消费信心(xīn)逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的不断(duàn)增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟我们(men)的利益共同点变多，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革(gé)命性的(de)技术(shù)，现象级(jí)应用推出后，国内外各(gè)巨头加速(sù)入局(jú)。需(xū)要关注(zhù)的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维(wéi)持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料(liào)、零部件环节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国产供应(yīng)商(shāng)积极(jí)验(yàn)证(zhèng)导入(rù)，国内晶圆产线建(jiàn)设将再(zài)度提速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法(fǎ)边际转向积(jī)极，全(quán)球(qiú)半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经(jīng)历(lì)了过去几个(gè)季(jì)度(dù)的去库存，有望在今年(nián)下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢复(fù)的力度，数据中心(xīn)有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车、 消(xiāo)费(fèi)电子，关注相关(guān)左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市场抛(pāo)弃较多的(de)板块，交易占比和估(gū)值已(yǐ)经(jīng)处于历(lì)史偏低的(de)位置。只(zhǐ)是市场(chǎng)对(duì)于(yú)上涨的(de)标的更多地关注利好，对于下跌的(de)板块更(gèng)多地关注利(lì)空。我们总体(tǐ)认(rèn)为现在市(shì)场(chǎng)对于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于(yú)一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激(jī)式反应。在去(qù)年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估(gū)值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸(xī)引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相(xiāng)关(guān)个股(gǔ)

　　一季(jì)报(bào)数据显示，信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信(xìn)澳新能源产业为例(lì)，该(gāi)基金一季度(dù)增持璞泰(tài)来，较去年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数(shù)876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还增持(chí)了科(kē)达利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆(lóng)科技(jì)、比亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金(jīn)对(duì)爱(ài)柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持(chí)，其中(zhōng)，减持(chí)幅(fú)度最大的是天齐(qí)锂业(yè)，今年一季(jì)度较去年底减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏(sū)后的调整修复(fù)，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的(de)投(tóu)资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体 和制(zhì)造(zào)业(yè)正(zhèng)经历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质(zhì)个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)旗下多位基金经理也发布了(le)一(yī)季报。其(qí)中，中信保诚基金权(quán)益投资部总(zǒng)监王(wáng)睿在一季(jì)报中表示，宏观(guān)经济目前处在一(yī)个温和复苏的通道(dào)，在海外(wài)加息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相(xiāng)对(duì)宽松，宏观及(jí)货币(bì)环境有(yǒu)利(lì)于权益市场行(xíng)情的开展，二季度指数(shù)仍有可(kě)能会(huì)是震(zhèn)荡上(shàng)行的(de)态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部分短期达(dá)到目标价的相关品种，并根(gēn)据收益率预期的变化调(diào擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句)整了一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该基金在一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季(jì)报(bào)中表示，对于(yú)人工(gōng)智能这一非(fēi)常宏(hóng)大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目前的生(shēng)产和(hé)生(shēng)活方式(shì)带(dài)来重(zhòng)大变化的(de)技术(shù)变革，值得我们(men)投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研(yán)究。但另(lìng)一方(fāng)面，我们目前还无法(fǎ)相对(duì)准确的评估这项技术革命(mìng)给具体(tǐ)公(gōng)司和行业格局(jú)带来的影(yǐng)响，也不能给出大部(bù)分公司(sī)一个(gè)相对清(qīng)晰的定(dìng)价(jià)，因此我们(men)一季度暂时还(hái)没有(yǒu)明显增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季度我们(men)持(chí)仓较多的(de)电动车和光伏表现不(b擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句ù)佳，受到了一(yī)些(xiē)短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波(bō)动(dòng)。投资者(zhě)预期变化导(dǎo)致(zhì)部分个股出现了较大回调，目(mù)前行业整体估值水平处(chù)于历史较低位置，而这两个行业未来(lái)的发展(zhǎn)方向还(hái)是相对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也发(fā)布了(le)一季报在一季报(bào)中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一季(jì)度的(de)市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间(jiān)将如何(hé)分配？ 市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度以及(jí)渗透率将多(duō)快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细(xì)说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增(zēng)长，而非随着利润(rùn)波动。所以在海量信息(xī)中，我(wǒ)们(men)需要重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因(yīn)素(sù)。人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价(jià)格买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们的(de)投资目标(biāo)。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句势维持(chí)得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱(yòu)人分(fēn)红。所以，我(wǒ)们(men)会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星(xīng)元价值(zhí)优选A代表(biǎo)作为例，该基金(jīn)在一季(jì)度减(jiǎn)持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工(gōng)商(shāng)银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表示(shì)，自己的组合没有大的变(biàn)化，是因为长期观点没(méi)有大的变化。对中国(guó)经济的长(zhǎng)期(qī)乐(lè)观，结合当(dāng)前市场提供的较低估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，让我们可(kě)以在热点不断(duàn)切换的市(shì)场(chǎng)中(zhōng)保持(chí)平和(hé)。但投(tóu)资是(shì)一项苦差事，需要随(suí)时准备证伪(wěi)自己的观点(diǎn)，需要(yào)保持学习，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一天。

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