周一的股市震(zhèn)荡翻红，上周股市下跌期(qī)间净买入(rù)的“抄底(dǐ)资(zī)金”笑了。

　　上(shàng)周五(wǔ)，资金借道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而上周5个(gè)交易日(rì)市场(chǎng)总体下跌期间，资金更(gèng)是净买入220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理性操作模式，在股市大幅下挫(cuò)的时刻再度显现(xiàn)。

　学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生　从(cóng)资金流向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特(tè)估”长期投(tóu)资价值(zhí)被(bèi)资金看(kàn)好，而高位回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资金追逐；净流出(chū)方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电力ETF等短(duǎn)期净流出(chū)，资金出现短(duǎn)期避险，但鉴于多数标(biāo)的估值仍在低位，多家机构仍看好长期配置价(jià)值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净(jìng)流入资金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日股(gǔ)票ETF总份额(é)增长(zhǎng)32.58亿份(fèn)，以区间(jiān)成交均(jūn)价测算，当日净流入资金(jīn)39.5亿元(yuán)；拉长时间到(dào)上周5个(gè)交易日，5天(tiān)股市调整(zhěng)期间，资金更是(shì)净买入220亿元，展现了资金逆市布(bù)局的特点。

　　从(cóng)资金(jīn)净买入排行(xíng)看，截至上周五(wǔ)，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居前，都(dōu)超过11亿元(yuán)。宽(kuān)基指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达和嘉实基(jī)金旗下(xià)沪深300ETF，富(fù)国上证指数ETF等产品，净流入资(zī)金(jīn)也位居前(qián)列。

　　而(ér)从5月15日(rì)收盘(pán)股(gǔ)市(shì)表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部(bù)收(shōu)红(hóng)，上证50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周大(dà)跌期间的(de)“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了不错(cuò)的回报。

　　行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为(wèi)资金(jīn)净买入的榜首，单日净(jìng)买入金额接(jiē)近(jìn)5亿元(yuán)，目(mù)前仍处(chù)于(yú)估值低(dī)位(wèi)的医(y学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生ī)疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入资(zī)金前(qián)列(liè)，而(ér)在近日遭(zāo)遇高位(wèi)回调(diào)的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不(bù)过目前(qián)游戏ETF今年还(hái)有近(jìn)80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲(chōng)顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有资金(jīn)逆市净(jìng)买入。

　　谈及资金(jīn)的(de)上(shàng)述(shù)流向情况，一(yī)位公募股票权(quán)益基(jī)金经(jīng)理表示，预(yù)计(jì)复苏(sū)仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但耐用(yòng)品复苏的空间受限、出(chū)口(kǒu)下行及地产销(xiāo)售(shòu)恢复疲软将驱动市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性(xìng)机会。不过，在短期(qī)市场炒作热度回落，波动(dòng)率偏高的情况(kuàng)下，资金可能更青睐用大盘宽(kuān)基指数(shù)，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪(zōng)市(shì)场，以获取整个市场(chǎng)的平均回(huí)报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构分(fēn)析，由于近日以游戏为代表的TMT板块有所调(diào)整，主因(yīn)是前期炒作有(yǒu)逐(zhú)步(bù)退潮趋势，中期在(zài)市场炒作热度有所回落。但(dàn)从长期(qī)看，资金还(hái)会长期关(guān)注数字化对(duì)生产力的(de)提升(shēng)，因(yīn)此，包(bāo)括计算机、互联网和传媒等调整下(xià)来的行业(yè)，可(kě)能会继(jì)续(xù)受到了资(zī)金的关(guān)注(zhù)。

　　也有(yǒu)行业机构认为，近期上证50、沪深(shēn)300等权重指数ETF受到资金(jīn)青睐(lài)，可能(néng)与看好(hǎo)“中特估”长期投资(zī)价值(zhí)有关。

　　民生加银基金表示，伴(bàn)随大(dà)金(jīn)融、大基建等权重股高位调整，上周(zhōu)沪指下跌(diē)。前期(qī)部分板块(kuài)短期上冲较快(kuài)，导致博弈资金出现分歧，随(suí)着建筑(zhù)、银行、石(shí)化等PB逐步修复，权重(zhòng)板块(kuài)内部出(chū)现分化，获(huò)利兑(duì)现需(xū)求叠加经济数据不(bù)及预期，权重板块回调(diào)带动大盘指数(shù)回落。

　　不过，民(mín)生加银基(jī)金(jīn)认为(wèi)，从长(zhǎng)远(yuǎn)看，“中特(tè)估”或有望引(yǐn)领(lǐng)低(dī)估值央企的价值重估，有基本面(miàn)支撑的低估值央企(qǐ)或有(yǒu)望(wàng)受益。

　　博时(shí)基金权(quán)益投资一部基金经理吴鹏也认(rèn)为，“中特估”投资的部分底层(céng)逻辑(jí)仍旧是过去(qù)的A股市场对部(bù)分(fēn)传统行业国央企的严重低(dī)配和低估(gū)。而在这种大幅低估(gū)和低配背景下，部分企(qǐ)业因为(wèi)自身(shēn)经营改善、高股息水平(píng)等特征，使(shǐ)得其估值(zhí)修复成为(wèi)了可(kě)能。虽(suī)然经过前(qián)期(qī)反弹，大金融整体估值仍旧处于低(dī)位(wèi)，由(yóu)于(yú)情绪和资金仍旧(jiù)是主(zhǔ)导，短期表现存在(zài)剧烈波动(dòng)可能；从中(zhōng)期看(kàn)，整体大金融当前估值仍旧处(chù)于中低水(shuǐ)平，部分个股尤其是基(jī)本面明显改(gǎi)善的个股，仍旧有估值修(xiū)复的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力(lì)ETF净(jìng)流(liú)出

　　估值(zhí)水平仍(réng)具吸引力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流入(rù)资(zī)金超出净流出资金。但(dàn)也有部分短期涨幅偏高、短期行情板块，以及部(bù)分(fēn)海外指数遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资金(jīn)净流出(chū)榜单看(kàn)，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超20％的(de)基建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为单(dān)日之最。另外，证(zhèng)券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品，单(dān)日(rì)净(jìng)流出资金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数(shù)中(zhōng)，今年来“越跌越买”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流(liú)出现象，华夏、南方、富国(guó)旗(qí)下中证1000ETF产(chǎn)品(pǐn)，也(yě)在单日出(chū)现净流(liú)出，而今年涨幅(fú)接近20％的(de)纳指ETF，也(yě)在(zài)股市调整中(zhōng)迎来“获利了结”资(zī)金，单日净流出(chū)1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受益于(yú)“一带一(yī)路”板(bǎn)块前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，有调整要求，可(kě)能会(huì)受到获(huò)利(lì)盘的短期卖出(chū)。不过(guò)，从(cóng)长(zhǎng)期看，经济(jì)复(fù)苏趋势确(què)立后，“顺周期”板块的整体机(jī)会值得关注。

　　民生(shēng)加银(yín)基金(jīn)评价净流(liú)出的证(zhèng)券保险板块(kuài)称(chēng)，一季(jì)报陆续披露，非银(yín)金融(róng)业绩超(chāo)预(yù)期，证券板块市场交投活跃度较一季度显著改善(shàn)，差异化最低结(jié)算(suàn)备付金(jīn)缴纳比例机(jī)制引入，证券公司(sī)保证金(jīn)比例(lì)下调，经济温和复苏下行(xíng)业(yè)景气度有望(wàng)持续修复。保险板块(kuài)一(yī)季报净利润超(chāo)预期，部(bù)分险企(qǐ)凭借(jiè)储蓄险的产品力实(shí)现了(le)一定的增长，负债(zhài)端V型反(fǎn)转趋势较明显(xiǎn)，资产端或有望维持较高增速。

　　而针对电力板块，民生(shēng)加银基金认为(wèi)，2023年宏观经济运行(xíng)总体回升有(yǒu)望将(jiāng)促进电力消费需求增长。受上年(nián)同期低基数等因素(sù)影响，预计(jì)今年(nián)二(èr)季度电力消费增速将有望回升。在电力市场(chǎng)化改革的(de)持续推进下，电价趋势有望稳(wěn)中小幅上涨，电力现货(huò)市场和辅助服务市场(chǎng)机制(zhì)有望持(chí)续(xù)推广，容(róng)量补(bǔ)偿电价等机制或有望出台。

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