5月10日，有消(xiāo)息称(chēng)部分银行相关部门收到《关(guān)于调整协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的(de)通知》，四(sì)大国有银行协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月15日(rì)起执(zhí)行。本次(cì)拟下调(diào)中协定存款更(gèng)多(duō)是对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续货币政策(cè)走向(x16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长iàng)等，记者采访了(le)招商基(jī)金研究(jiū)部(bù)首席经济学(xué)家李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现(xiàn)金管理部(bù)总经(jīng)理邹德立(lì)、鹏(péng)扬基(jī)金固定收(shōu)益副总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德(dé)信(xìn)基金、德邦(bāng)基金等公募(mù)基金公司及投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是(shì)出(chū)于推进利率市场化改革深化大背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助(zhù)于减(jiǎn)少存款定价的无序(xù)竞争，降低银行负债(zhài)成(chéng)本；同(tóng)时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经(jīng)济复苏(sū)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋(qū)。2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的(de)紧迫(pò)性不(bù)高(gāo)，但银(yín)行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行(xíng)。预计下半年货币政(zhèng)策(cè)不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政(zhèng)策(cè)基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势(shì)

　　中国基金(jīn)报(bào)记者：四(sì)大国有银行(xíng)为何下调协定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利(lì)率市(shì)场化改革(gé)深化(huà)大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月(yuè)下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下(xià)调(diào)存款利(lì)率。今年4月市场利(lì)率定(dìng)价自(zì)律机制发布(bù)《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标(biāo)中(zhōng)引(yǐn)入了存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商行存款利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是(shì)在利率市场化(huà)改(gǎi)革推进(jìn)背景(jǐng)下，银行出于自(zì)身经(jīng)营考虑的(de)自发行为。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行近年息差不断下行。在(zài)资产(chǎn)端定价压力较大且存款持续高增的(de)情况下(xià)，压降存款成(chéng)本(běn)成为改善息(xī)差的重要(yào)手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投(tóu)资传(chuán)导较弱，下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限有利(lì)于对公客户(hù)留存的(de)活期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)整(zhěng)体下行(xíng)，实体经(jīng)济(jì)综合融资成本不(bù)断下降(jiàng)，银(yín)行资产端收益下降较(jiào)为(wèi)明显；第二，银行整(zhěng)体净息差(chà)持续走低，银行利润空间压缩(suō)明显(xiǎn)；第三，企业和居(jū)民风(fēng)险偏(piān)好大幅(fú)下降导致存(cún)款增长比较明显，存(cún)款(kuǎn)市场供(gōng)需关系发生了变化(huà)，降低了(le)银行高吸(xī)揽(lǎn)储的必要性(xìng)；第四，协定存款和通知存款介于(yú)活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自(zì)律机制(zhì)对于(yú)活期存款与定期存款利率(lǜ)进行了几轮调(diào)整，本次(cì)将协定存(cún)款与通知存款自律上限(xiàn)下(xià)调也(yě)是要将(jiāng)存款产品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市场趋(qū)势(shì)，通过(guò)自律机制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平(píng)安基(jī)金：中(zhōng)国的存(cún)款(kuǎn)利率管控为上限管(guǎn)控，贷(dài)款利率则为下限管控(kòng)，近年来(lái)贷款利率(lǜ)下限管控(kòng)彻底取(qǔ)消。存款利(lì)率定价(jià)方式的改(gǎi)变也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两轮大规模存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)，主要是大(dà)行和股份行参与，今年(nián)以来的调整更(gèng)多是延(yán)续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度(dù)由(yóu)原来(lái)的激励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行(xíng)存款利率补降的进度。就今年的(de)经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经济边(biān)际(jì)走弱，经(jīng)济修复存在波折(zhé)。目前居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)，实体融资需求(qiú)有限，银行存款增加(jiā)，降低存款(kuǎn)利率(lǜ)可(kě)以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银行的(de)角度，净(jìng)息差不(bù)断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成(chéng)本成为(wèi)改善息(xī)差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下(xià)调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商(shāng)业银(yín)行的活期类(lèi)存款收益，延续近期(qī)银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，特(tè)别(bié)是中小(xiǎo)行(xíng)高息揽储的成(chéng)本(běn)压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资(zī)金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制(zhì)创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集(jí)中在活期和定期存款(kuǎn)，实(shí)际上忽略了这些介于(yú)活期和定期存款(kuǎn)之间(jiān)的存款的利率调(diào)整，当下有(yǒu)必要一次(cì)性调(diào)整通(tōng)知存款和协(xié)定存款利(lì)率(lǜ)上限，保证(zhèng)存款利率下调的有效性。银行一季度净息差(chà)水平均(jūn)创历史新低，上市银行整体(tǐ)净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有效降低银(yín)行负债成本(běn)，增厚息差，缓(huǎn)解银(yín)行经(jīng)营压力。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基(jī)金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于(yú)4月份社融数据，居(jū)民贷(dài)款偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边际(jì)转弱(ruò)，但企业中(zhōng)长期贷款同比多(duō)增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行(xíng)或(huò)有动力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。因此银行降息(xī)潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮(cháo)不仅仅集(jí)中在(zài)银行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地(dì)区(qū)地方债发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对(duì)于(yú)资质较好的发债主体，其(qí)信(xìn)用债收(shōu)益率(lǜ)仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方(fāng)向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的(de)政策利率、基准利率在一方面要合适(shì)顺(shùn)应市场环境，一方面也(yě)代表着政策意(yì)愿(yuàn)强调(diào)信(xìn)号意义(yì)的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生动力不强(qiáng)需求不足(zú)的情况，央行(xíng)已经通过降准以及结构性货币政(zhèng)策等多(duō)项举措给予了实体(tǐ)经济(jì)所(suǒ)需的一定(dìng)的资金投放支持，有效(xiào)降低了实体综合融资(zī)成本，后续(xù)需要财政(zhèng)政策产业(yè)政策等配套政策继续激(jī)活(huó)内生动(dòng)力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍(réng)会维(wéi)持资金(jīn)合理充裕的环境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷(dài)款利率(lǜ)或仍(réng)维(wéi)持低位，后续是否进一步下调要(yào)看实体经济复苏的情况。银行负债端，存(cún)款基准利率下调的概率不大，而存款利率上限的(de)调整空间仍存在，而是(shì)否进(jìn)一(yī)步下调要看(kàn)银行(xíng)自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制(zhì)建立(lì)了存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水平。在存款利(lì)率市(shì)场化(huà)调(diào)整机制(zhì)作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市场化(huà)定价情况作为合格审(shěn)慎评估(gū)的扣分项，引发中小银行跟随(suí)调降存款利率。我们认(rèn)为，通过存款利率下(xià)行，稳定(dìng)商业银(yín)行净息(xī)差进而保(bǎo)持(chí)贷(dài)款利率(lǜ)维(wéi)持低位(wèi)或继续下(xià)行，最终有利于社会融(róng)资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国债利率持续下(xià)行，银行间(jiān)利率下行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融信贷低(dī)于预期，国内降息预期被(bèi)进一步强化(huà)。海(hǎi)外来看，全(quán)球经(jīng)济(jì)进入衰退周期，加息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商业银(yín)行和股(gǔ)份制商业银行的定(dìng)期存款利率已告别“3时(shí)代”。压(yā)降存(cún)款成(chéng)本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧(jù)明显，监管(guǎn)层面有动力去持续(xù)推动(dòng)存(cún)款利率下降，来保障银行合理(lǐ)利差范围，增(zēng)加银行(xíng)信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方(fāng)面，居民避(bì)险需(xū)求仍在，存款持(chí)续高增，在(zài)揽(lǎn)储压力不大的(de)基础上，银(yín)行自身也有动力去下(xià)调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负(fù)债(zhài)及(jí)经(jīng)营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存款利(lì)率自律(lǜ)上限调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动(dòng)中(zhōng)小(xiǎo)银行主动(dòng)跟随下调(diào)存款利率(lǜ)。另(lìng16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长)一(yī)方面，由于此前经济下行(xíng)影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观预(yù)期(qī)被放大，大(dà)量资金(jīn)集中在银行存款端，此次(cì)存款利率下(xià)调也(yě)有望带(dài)动存款资金的释放(fàng)，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调(diào)降通知释放了以下信号：①减(jiǎ16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长n)轻银(yín)行息差压力。本次下调(diào)将(jiāng)引导(dǎo)银行(xíng)的(de)对公活(huó)期(qī)成本(běn)下降，存款降(jiàng)价叠(dié)加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强银(yín)行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企(qǐ)业(yè)及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看，本次下(xià)调对(duì)市场的影响集中在(zài)以下两点：①规范银行的协(xié)定存(cún)款定价(jià)秩(zhì)序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协定存款和通知存款定(dìng)价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价较低的银(yín)行产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本次上限下调后会(huì)普遍降低(dī)中小行协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽(lǎn)储恶(è)意竞争，而对(duì)股份(fèn)行(xíng)及(jí)国有大(dà)行(xíng)影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场降息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对(duì)公客户在商(shāng)业(yè)银行(xíng)的(de)活(huó)期类(lèi)存款收益，使得对公(gōng)客户活(huó)期存款收益向(xiàng)对私客户(hù)看齐，一方面(miàn)有助(zhù)于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，另一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款(kuǎn)利率自(zì)律(lǜ)上限调整降(jiàng)低了银(yín)行(xíng)负债成本，目前上市银行协定存款占总存款(kuǎn)的(de)比(bǐ)重在(zài)13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限后，预计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一方面可(kě)以限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低(dī)银行对公活期存(cún)款成本(běn)压力，减轻银行负债及经营(yíng)压力。此外，银行负(fù)债(zhài)端成本(běn)的下降使得银行盈利能力增(zēng)强，进一步打开了(le)资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下(xià)行(xíng)。

　　并(bìng)非降(jiàng)息(xī)的确定性(xìng)信(xìn)号

　　中国基金报：未(wèi)来(lái)存款利(lì)率是否还有进一步下降的空(kōng)间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年(nián)来，贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非(fēi)对称(chēng)下行使(shǐ)得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降(jiàng)的(de)预期(qī)。一方面，为支(zhī)持实(shí)体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率(lǜ)较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行(xíng)在存(cún)款市场(chǎng)上(shàng)的竞(jìng)争类似(shì)“非(fēi)零和博弈”，“存(cún)款立行”和存(cún)款(kuǎn)市场份额考核压(yā)力使得(dé)各行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银行(xíng)存量存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款利率的(de)非对称下行作(zuò)用(yòng)下，2022年(nián)12月商业银行(xíng)净息差(chà)缩(suō)小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无风(fēng)险收益率(lǜ)，利多永续(xù)经(jīng)营性(xìng)质的票息资(zī)产，比如(rú)利(lì)率债、稳定股息率(lǜ)的(de)央(yāng)企等。

　　邹德(dé)立(lì)：存款利率仍(réng)然有下降的趋势和空间(jiān)。从银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来(lái)由(yóu)于存款定期化，活(huó)期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息(xī)率(lǜ)有所抬升，与(yǔ)此同时(shí)，贷款收益率大(dà)幅(fú)下(xià)行，大幅加剧了银行息差压(yā)力(lì)，这使(shǐ)得控(kòng)制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策角度，居(jū)民超额(é)储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业存(cún)款提(tí)升、消费(fèi)复苏较(jiào)慢(màn)，监(jiān)管层面有(yǒu)动力(lì)去(qù)持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促进存款流向消费和实际(jì)投资。短期看，存款利率下调带动(dòng)流动性继续进入债市，中短(duǎn)期(qī)利率，特别是(shì)中短(duǎn)期信用债利率仍有下行空间。如(rú)果(guǒ)经济复苏较强，流动性(xìng)也有可能(néng)进入(rù)股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年经济有所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但银(yín)行普(pǔ)遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上行。考虑到(dào)存(cún)量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款利率降低(dī)有助于压(yā)低全(quán)社会利率水平，利好债券，同时(shí)股(gǔ)票(piào)市场中，对流动性(xìng)敏(mǐn)感(gǎn)的(de)股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降(jiàng)息释放的(de)信号(hào)来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为边际(jì)再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执(zhí)行报(bào)告以及2023年一季(jì)度货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍是(shì)第(dì)一要(yào)求，而(ér)在此基(jī)础上强调(diào)“着(zhe)力支(zhī)持扩大(dà)内需，为实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端利率仍有下(xià)行空间(jiān)，但这一调降是(shì)针(zhēn)对银行协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利(lì)率自律上限，而非(fēi)直接调降(jiàng)挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等(děng)于政策(cè)利率(lǜ)就必须进行对(duì)等下调，市场不应(yīng)视为降息(xī)的确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量收(shōu)益(yì)性、流动性以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国(guó)基金报：当前利率环境下(xià)，普(pǔ)通投(tóu)资者应该(gāi)如何(hé)守住自己的(de)钱(qián)袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工(gōng)具应(yīng)该兼顾考量(liàng)收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安全性。在存款利率下降的背(bèi)景(jǐng)下，短(duǎn)债基金以及其他(tā)固收类基金(jīn)在具一(yī)定(dìng)流动(dòng)性的同(tóng)时(shí)，相较活期存(cún)款和相当部分的银行(xíng)理财产品，具有(yǒu)一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利(lì)率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速，当前无(wú)论从绝对利(lì)率水平还是(shì)从信(xìn)用利差，都(dōu)回到了较低历(lì)史分位数水平，虽然债市多头(tóu)环境仍未改变，但一(yī)致预期导(dǎo)致(zhì)行情走(zǒu)的(de)比较(jiào)迅速，市场进一步(bù)盈利空间(jiān)被(bèi)压缩，若看不到央行货币政策增量(liàng)政(zhèng)策，后(hòu)续或进入震荡环境，而存量(liàng)博弈交易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投资者来说(shuō)，在这(zhè)样的(de)环境(jìng)下尽(jǐn)量选择防守类型(xíng)的(de)产(chǎn)品，规避(bì)市场(chǎng)波动，例如货币基(jī)金，而短债基金(jīn)中(zhōng)要选择(zé)久期短流动性好(hǎo)、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会(huì)议从疫情后稳增(zēng)长转向(xiàng)中长期调(diào)结构(gòu)，政策(cè)发(fā)力(lì)预期下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入(rù)到“休整(zhěng)期”。在(zài)市(shì)场(chǎng)震(zhèn)荡(dàng)休整期(qī)，高(gāo)股息(xī)策略往往跑赢市(shì)场。因此在当前环境下(xià)，建议(yì)关注(zhù)行业估(gū)值水平较低，高(gāo)股息的(de)个股。

　　平安基(jī)金：目(mù)前面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高(gāo)达(dá)20％且能保本(běn)的(de)所谓理财(cái)产(chǎn)品。对普通投(tóu)资(zī)者而言，如果不(bù)具备相关专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把(bǎ)投资(zī)理财交给少数(shù)专业的人来(lái)做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子(zi)。具(jù)备一定投资能力和(hé)风(fēng)控能力的人(rén)士可(kě)通(tōng)过理财和(hé)投资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方向(xiàng)和(hé)标的。

　　光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金：随着存款利(lì)率下行，普通投资者(zhě)储蓄收(shōu)益(yì)下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能(néng)力后(hòu)可适(shì)当考虑公募(mù)货币基金、公募中短(duǎn)债(zhài)基金、商业(yè)银行现金管理类(lèi)产品等风险等级较(jiào)低、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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