制度环境不断完善境外上市回暖

出门问问、茶百道、天津建发登陆港交所；思(sī)宏国际、移动财经登陆纳(nà)斯达克；小马智行、虎虎(hǔ)科技等收到境(jìng)外发(fā)行上市备(bèi)案通知书(shū)……近一周，多家企业境外IPO的消息传来，释(shì)放出企业境(jìng)外上市的(de)暖(nuǎn)意。

市场人士认为(wèi)，近期多部门明(míng)确“落实好境(jìng)外上市备案管理制(zhì)度”“更好支持科技型企业(yè)境外上(shàng)市融资发展”“支持内地行业龙头企业赴香港上市”等，将进一步畅通境外(wài)上市渠(qú)道，更(gèng)好支持(chí)企业依法合规利(lì)用(yòng)两个市场、两种资源实现规范健康发展。

境外IPO逐步恢复

今年以来，境内(nèi)企业境外IPO呈(chéng)现出进一步(bù)恢复态(tài)势。截至4月28日，已(yǐ)有20家公司登(dēng)陆美股(gǔ)市场，超过去年同期(qī)的18家(jiā)；12家公司登陆港交所，且后备企业不断扩容。

据统计，自境外上(shàng)市新规2023年3月31日施(shī)行以来(lái)，截(jié)至(zhì)2024年4月(yuè)28日，约150家企(qǐ)业已获(huò)境外首发备案和(hé)全(quán)流通备案。剔除已获备案企业，截至4月18日，申报境外首(shǒu)次公开发行及全流通备案企业数量达99家；其(qí)中，72家申请在港(gǎng)股上市，占比超过70%。有关(guān)方面(miàn)透露，港(gǎng)交所正审批的上市申请百洋医药：一季度净利润1.66亿元同比增长35.6%近百宗，已经在内地监管机构申(shēn)请备案(àn)到港上市的(de)企业(yè)也(yě)有几十家。

中国证券报记者注意(yì)到，近(jìn)期赴境外上市企业，来自新经济、新消(xiāo)费、医疗等领(lǐng)域的居多，并受到投资(zī)者青睐。以4月24日登陆港(gǎng)交所的人工智能公司出(chū)门(mén)问问为(wèi)例，公(gōng)开(kāi)发售获得了上百倍的超额认购。

国桓律师(shī)事务所合伙人(rén)蒋(jiǎng)靖认为，成熟市场的新经济、新消费等板块交易较为活(huó)跃，市场对这些领域的(de)企业给予的(de)估值水(shuǐ)平也更(gèng)高。近期赴境外上市的境内企业(yè)多为行业龙头，发行人质量较高，其上市不仅为全球投资者提供了更(gèng)多投资机会，也(yě)为中国经济发展注入新活力。

打造透明可预期制度(dù)环境

境外上(shàng)市回暖，离不开透明、可预(yù)期的制度环境。境外上市新规的顺利推行(xíng)，为境内企业开拓(tuò)了新的融(róng)资渠道，对于提高境内(nèi)企业境外上市的信息披露(lù)质(zhì)量及合规性产生积极影响。

记者(zhě)关注到，监管部(bù)门对(duì)境外(wài)上市备案补充材料的要求更加明确、精简，把应由投资者自主判断的事项交给市场，不对境外上市额(é)外设置门槛和(hé)条件；

同时，提(tí)升备案(àn)透明度，公(gōng)开每家企(qǐ)业(yè)的备案(àn)进度、补(bǔ)充材(cái)料要求等。

记者梳理近期要求补充材料的情况(kuàng)发现，业务真实性、股权架(jià)构合(hé)规性、行业监管合规性、过往上市进程中断等(děng)是监管部门较为关注的问题。同时，多家企业(yè)被问(wèn)及数据合规问(wèn)题。证监会要(yào)求挚达科技、中和(hé)农信(xìn)说明上市前后个人信息保(bǎo)护和数(shù)据安全的安排(pái)或措施等。

“相关数(shù)据信息或关乎数据安全和个人信息保护(hù)。监管(guǎn)部门有责任对相关(guān)境外上市公司数据信息披露进行合(hé)规审查。”蒋靖说(shuō)。

境外上市新规的施行对(duì)于提高境内企(qǐ)业境外上市的信息披露质量也产(chǎn)生了积极影(yǐng)响。“前几(jǐ)年，个别境外IPO企业出现了(le)财务造(zào)假、虚假陈述等(děng)重大违法违规(guī)事件，对境外资本市场产生(shēng)了恶劣影响。境(jìng)外上市新规将(jiāng)对提(tí)高(gāo)境内企业境外上(shàng)市的信息披露质量产生积极影响，提升国际市场对中国企业的认可度。”南开大(dà)学金(jīn)融发展研究院院长田利辉说。

境外融资有望升温(wēn)

市(shì)场人士认为，在拓宽(kuān)企业境外上市融资(zī)渠道的政(zhèng)策预期下，境内企业境外融资活动预计会(huì)进一(yī)步升温。

一方面，内地行业(yè)龙(lóng)头企业赴境外上(shàng)市迎来利好。证监会4月19日发布(bù)5项资本市场对港合作(zuò)措(cuò)施，明确支(zhī)持符合条(tiáo)件的内地行业龙头企业赴港上市融资(zī)。

专家认(rèn)为，随着境内企(qǐ)业海外融资渠道进一步疏通，资本市场(chǎng)持续高水平开放，全球投资(zī)者将有(yǒu)更多机会共享中国经(jīng)济发展红(hóng)利；更多内地企(qǐ)业赴港上市有助于优化港股市场的结构，吸引更多资金沉(chén)淀，形成优质公司和资金的正反馈，进(jìn)一步巩固香(xiāng)港作为全球金融百洋医药：一季度净利润1.66亿元同比增长35.6%中心和人(rén)民币国际化(huà)“桥头堡”的地位。

另一(yī)方(fāng)面，科技型企(qǐ)业境外上市渠道(dào)将更加畅通。证监会4月19日发布的《资本市场服(fú)务科技企业高水平发展的十六项措施》提出，支(zhī)持科技型企业(yè)依法依规境外上市，落实好境外上市备案(àn)管理制度，更好支持科技型企业(yè)境外上市融资发(fā)展。

此外，境(jìng)外上市备(bèi)案(àn)管理质效(xiào)也有望进一步提升。商务部等十部门近期联合印(yìn)发的《关于进一(yī)步支持(chí)境外机构投资境(jìng)内(nèi)科技型企业的若干政策措(cuò)施》提出，持续提高境外上市备案管理质效，加快备案办(bàn)理进度。

蒋靖表示，监(jiān)管(guǎn)部门(mén)对符合条(tiáo)件的企业赴境(jìng)外上市的(de)支持态度，为中国(guó)企(qǐ)业走向海外资本市场铺平(píng)道路，未来境内企业(yè)赴美、赴港上市的队伍(wǔ)或(huò)进一步壮大。

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