山西高速重组后首次现金分红打造山西高速公路优势上市平台

证券时报网讯，4月25日晚间(jiān)，山西高速(000755.SZ)发布2023年年报，公司去年实现营(yíng)业收入17.12亿元，同比增长2.01%；实现归母净利润4.59亿(yì)元，与上年基本持(chí)平(píng)；基(jī)本每(měi)股收益为0.31元。

公司拟向全(quán)体股东每(měi)10股(gǔ)派发现金红利0.45元（含税），合计派发现金红(hóng)利(lì)6602.90万元。这也是公司在完成重大资产重组(zǔ)后的首度现(xiàn)金分红。

完成更名(míng) 打造山西(xī)高速(sù)公路优(yōu)势(shì)上(shàng)市平台

4月上旬，公(gōng)司刚刚完成更名事宜(yí)。全称由“山西路桥股份(fèn)有限公司(sī)”变更(gèng)为(wèi)“山西高速集团股份有限公司”，证券简称由“山西路(lù)桥”变更为“山西高速”，同时修订公司章(zhāng)程。

作为(wèi)山西省交通行业第一家A股上市公司，山西高速于2021年10月实施完成了发行(xíng)股(gǔ)份购买资产并募集配套(tào)资金项目的重大(dà)资产重组(zǔ)事宜。此次重大资产重组完成后，公(gōng)司旗下拥有山西榆和高速公路(lù)有限责(zé)任(rèn)公司、山西(xī)平榆高速公路有限责任公司、山西榆和交(jiāo)通工程有限公司和(hé)山西省太佳(jiā)项目管理咨询有限(xiàn)公司4家全资子公司，主要业务为高速公路的管理与运营。

山西(xī)高速方面表示，此次变(biàn)更是为了更加契合公司股权(quán)结构、主营业务、战(zhàn)略发展及品牌定位，变更(gèng)后将(jiāng)更有利于突出公司的主营业务优势，进一步优化公司业务布局，打造山西高速(sù)公路资本运作的(de)优势上市平台。

风(fēng)正时济，自(zì)当破浪前行；任重道(dào)远，更需快马加鞭。展望未来，山西高速未来将打造第二营收增长曲线，业绩有望(wàng)再提升。公司将积极探索“上市公司+交通关联产业”投融资(zī)策略，围(wéi)绕高(gāo)速公路及关联资产，着眼智慧交通和交通新材料业务(wù)，积极拓展服务区+业务(wù)投资(zī)，加快优化业务布局。浙商证券(quàn)提出，未来我国高速公路企业重要的第二增长曲线在于产业链拓展，上游打通基建业务，本(běn)质是业务输出；下游向衍生服务(wù)（智慧交通(tōng)等）延伸，本质(zhì)是流(liú)量变现(xiàn)，产业链相关拓展是必然趋势。在(zài)山西(xī)高速的未来规划中，产业链的上(shàng)游与(yǔ)下游均有布局，有望打造新的(de)业绩(jì)增长点。

降本增效经营质效迈出(chū)新步(bù)伐

2023年年报显示，报告(gào)期(qī)内，山(shān)西高速经营质效迈出新步伐(fá)，净资(zī)产收益率为9.35%，营业收入利润(rùn)率35.62%，资产负债率61.15%，营业现金比率、研发经费投入强度等提质增效指标实现较快增长。

2023年10月，为了进一步压缩(suō)管理层级，整合业务资源，推进路域经济(jì)发展，公司受让了全资孙公司山西榆和交通工(gōng)程有限公司100%股权，未来将积极发挥工程公司(sī)经(jīng)营资质优势，培育(yù)并开展路段养护、机电等相(xiāng)关路域经济衍生业务(wù)，不断增强公(gōng)司综合竞争(zhēng)实力。

报告期内(nèi)，公司经营服务水平显著提升。通过加强路况检测评定数据应用，公(gōng)司有序消除存量病害，有效控制增量病害(hài)，路况性能(néng)指数(shù)PQI明显提升。“桥隧安(ān)全智慧管控示范路”“快清快处示范路”创建成效显著，隧道异常(cháng)事件自动识别和报警成功率达到(dào)98%以上，交通事故处(chù)置时长同比降低了51%，交通管制时(shí)长同比降低了17%。LNG加(jiā)气站建设运营有序推进，建成分布式(shì)光伏9.2MW，全线服务区提质升级(jí)三年行动收官，投入运营充电桩34桩、充电枪62枪，新能源(yuán)车位占小车停车(chē)位25%。

同时，公司提质降本增效成果丰硕。通过全面优化预算管理和审核(hé)机制，持续(xù)压减财务成本，公司(sī)财务费用同比下(xià)降17.29%；实施存量资金竞争性(xìng)存放，利(lì)息(xī)收入同比增(zēng)长17.18%；依(yī)托养护工(gōng)程(chéng)开展5项科研项目，全年研发投入取得突破性增长。公(gōng)司所辖路段6个收费(fèi)站全面实现了集中监(jiān)控，完成了收费站无人值守试(shì)点(diǎn)建设，站级监(jiān)控人员减少了50%以上；打造“三(sān)联动”“三(sān)合作(zuò)”“三快速”整合式治理模式，有效降低了道路管控对通行费收入(rù)的影(yǐng)响。

当前，山西高速所辖平榆高速、榆和高速两条高速公路和太佳黄河桥是晋煤外运的主要通道，车流量大，属于山西省经科技让生活更美好营(yíng)性高速公路中的优质资产，单公里收费和盈利(lì)能(néng)力居于省(shěng)内经(jīng)营性高速公路前(qián)列(liè)，稳定的通行费收入，为公(gōng)司带(dài)来较为稳定充裕的现金流(liú)，为未(wèi)来稳健经营及后续发展提供了资金保障。

加码分红牢固树立回报股东意识

兴业证券指出，高速公路行业具有业绩稳定、现金流充沛的(de)特点，因此(cǐ)普遍采用高分红的派息政策。低估值、高分红的高速(sù)公(gōng)路板块，是下行行情中值得超配的高股息标的。

在分红方面，根据山(shān)西高速2023年(nián)度利润分配预案，公司全年实现归母净利润4.59亿元，其中母公司实现净利润3.72亿元，弥补以前年度亏损金额2.60亿元(yuán)后，再根据(jù)规定提取(qǔ)10%法定盈余公积金1122.74万元，本年度(dù)母公司累(lèi)计可供分配分配利润为1.01亿(yì)元。为了积极(jí)回报股东，公司拟向全体股东每科技让生活更美好10股派发现金红利0.45元(yuán)（含税(shuì)），合计派(pài)发现金红利6602.90万(wàn)元，占母公司实际可供分配利(lì)润的 65.35%。

公司同日发布(bù)的三年股(gǔ)东回报(bào)规划(huà)（2023年—2025年）显示，公司将(jiāng)实行持(chí)续、稳定的利润分配政策，重视对投(tóu)资(zī)者的合理投(tóu)资回报，牢固树立回报股东的意识，并兼顾公司的可持续发展。在当年盈利且无未(wèi)弥补亏损、重大投资计划或重(zhòng)大现金支出等情况下，公司优先采用(yòng)现金方(fāng)式分配股利，每年以现金方式分配的(de)利润不少于(yú)当年(nián)实现的(de)可供分配利润(rùn)的40%。

分析来看，在SW高速公路板块中，剔除异常(cháng)数据后，该板块的平(píng)均PE为20.22，而山西高速的PE为15.29，估值(zhí)偏低。此外山西高速稳健(jiàn)的分红提供防御(yù)性，叠加公司(sī)业绩稳健，因此(cǐ)山西高速在下(xià)行行情中防御性更(gèng)明显(xiǎn)、更容易跑出超额收(shōu)益。

值(zhí)得一(yī)提的是，公司为进一步落实价(jià)值创造、价值提升与价值传递工作，特制订“价值提升与股东(dōng)回报”行动方案(àn)，具体从(cóng)提升主(zhǔ)业竞争力(lì)、重视股东回报、提升规范化运作和提升信披质量四(sì)大角(jiǎo)度，切实增强投资者的获得感，为稳市场、稳信(xìn)心积极贡献力量(liàng)。

山西高速表示，公司将立足于“全力打造国内一流综合交通类上市公司”的战略目标，强化党建引领(lǐng)，牢牢把握全(quán)方位高质量发展主线(xiàn)，充(chōng)分运用投资优势和资(zī)本运作优势，深(shēn)入开展提质增效和降本增效两大行(xíng)动，全面筑牢风险防控体系，努力打造上市公司投融资(zī)平(píng)台、运营管理示范平台和转(zhuǎn)型升级产业(yè)平(píng)台，做大资产规(guī)模、做强运营主业、做优产业(yè)布局，不断提升公司竞争力、创新(xīn)力、影响力，全力投身山西交(jiāo)通强省(shěng)建设(shè)，科技让生活更美好努力为政府和社会公众提供经济、高效、优质的交通基础设(shè)施服务(wù)。（燕云(yún)）

校对：冉燕青(qīng)

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