咖啡期货涨价向下游传导，但国内咖啡9.9元低价内卷难停

咖啡期货价格虽然近期冲高回落，但对(duì)市场的影(yǐng)响正在向下(xià)游传导。

第一财经记者了解(jiě)到，受到减产和(hé)资本炒作的影响，咖啡生豆(dòu)价格正在(zài)被推高。不过在业(yè)内看来，咖啡豆价格(gé)的上涨对(duì)现磨咖啡单杯成本影响有限，叠加牛奶等原材料价格处于低位，国内已经持续了一整年(nián)的9.9元咖(kā)啡低价大战，仍难停(tíng)火。

进(jìn)口咖啡豆涨价

4月(yuè)24日记者看到，有着咖(kā)啡行业价格风向标之称的美国C型(xíng)咖啡期货（KC.NYB）价格已(yǐ)经(jīng)连(li甘肃能化筹码持续集中最新股东户数下降2.84%án)续第三天回落，收于221.75美分/磅，不(bù)过这一价格(gé)水平(píng)仍属于(yú)高位(wèi)运行。

从2023年10月开始，美国(guó)C型咖啡期货报价就在(zài)不断上涨，特别是2024年(nián)4月份以(yǐ)来，价(jià)格一度达到245.4美分/磅，这一(yī)价格也接近(jìn)了(le)2022年2月的前期高点（260.45美分/磅），虽然近日咖啡期(qī)货价格持续回调，但依然相比于2023年10月的报(bào)价（143.7美分/磅）上涨了(le)近6成。

国际咖啡(fēi)组织2024年3月咖(kā)啡市场报告显(xiǎn)示，ICO综合(hé)指标(biāo)价格（I-CIP）在3月份的平均价格为186.4美分/磅，较2024年2月上涨(zhǎng)2.4%。罗布(bù)斯塔咖啡价格(gé)已经达到了自1994年11月以来的(de)最高水平，平均价格达到了169.43美分/磅(bàng)。

咖啡期货价格的上涨，与全球咖啡生产和消费趋(qū)势的变化有关。2021年的霜冻(dòng)、高温等灾害性天气让(ràng)主要咖(kā)啡产国的产量还在恢复，2022到(dào)2023年(nián)度由于多个产国又因干旱等气候(hòu)原因，导致(zhì)产量下降，也使全球咖啡市场面临供应(yīng)紧张的局面。

从事全球咖啡生豆贸易的上海宝(bǎo)荣咖啡总(zǒng)经(jīng)理朴(pǔ)忠雄告诉第一财经记者，最近进口咖啡生(shēng)豆的(de)价(jià)格确实很(hěn)高，而且上涨的速度很快(kuài)，导致很多中游的烘焙厂商都吃不消。特别(bié)是在罗布斯塔咖啡豆持续减产的背景下，罗布斯(sī)塔的期货价格持续走高(gāo)。因此很多(duō)欧美买家(jiā)都转(zhuǎn)向了中南美洲的阿拉比卡咖啡豆，这也造成了阿拉(lā)比(bǐ)卡咖啡豆的售价上涨。另外国际形势(shì)以及资本(běn)炒作，也在推高咖(kā)啡生(shēng)豆的(de)价格。

有咖啡(fēi)生豆(dòu)贸易商透露，目前(qián)咖啡整体生豆的报价同比(bǐ)都有(yǒu)20%的涨幅，罗(luó)布斯塔咖啡豆价格同比涨(zhǎng)幅超过3成。

另一方面，在2022年初，美国C型咖啡期货报价(jià)曾一度(dù)快速冲高至260.45美分(fēn)/磅，之后又在2023年1月跌至(zhì)142.05美分/磅，大起大落之下，也让不少贸易商产生了对价格(gé)波动的担(dān)忧(yōu)。

朴忠雄表示(shì)，很(hěn)多(duō)贸易商(shāng)认(rèn)为咖啡期(qī)货价格较高，没有(yǒu)大批(pī)囤货，担心价格下跌亏本。但没(méi)想到的是，咖啡期货价格(gé)反而(ér)上涨，也导致了一些常规豆的紧缺。

会否影响国内零售端

不过咖啡上游的涨(zhǎng)价还未传导到国内咖啡零售(shòu)的终端。

芳野咖啡创始人付琳告诉第(dì)一财经记者，目前国内市(shì)场(chǎng)上咖啡(fēi)生豆采购价格还没有出现较大波动(dòng)。但他对于后续市场行情也有所担(dān)忧，因为红海地区的局势紧张也对咖啡生产有影响，据上游供货商透露(lù)，目前埃(āi)塞俄比亚当地运输(shū)受到较大影响，供货商暂时(shí)订不到货仓，货物无法按时启(qǐ)航，且输运价(jià)格(gé)也翻了3倍。

记者了解到，这主(zhǔ)要与红海地(dì)区的紧张局势有关(guān)，主要国际船公司(sī)为了避险不(bù)再通过红海，只有少(shǎo)部分中国中小航运公司还在维(wéi)持(chí)运(yùn)营。

不(bù)过朴忠雄表示，目前埃塞俄比亚咖啡(fēi)豆(dòu)的(de)运(yùn)输周期已经从原来的20天延长到40天，虽然新产(chǎn)季的(de)咖啡豆抵达国内时间有所延后，但(dàn)由于国(guó)内市(shì)场还有较多的囤货，因此埃塞俄比亚咖啡豆的市场(chǎng)现货(huò)售价并没有上(shàng)涨，反而有一定程度的下跌。

上海啡越投(tóu)资管(guǎn)理有(yǒu)限公(gōng)司董事长王振东告诉(sù)第一财(cái)经记者，目前全球咖啡需求基本(běn)稳定，而且期货涨价传导到现货市场也需要一个过程，况且大企业采购咖啡豆也会采取一系列锁定价格等(děng)措施，因此短(duǎn)期对现货市场的影响有限。

受访贸(mào)易商(shāng)表示，目前咖啡(fēi)豆价格上涨对市(shì)场的整(zhěng)体影(yǐng)响还不明显，一部分下游客户(hù)手中还有库存，未(wèi)必会再价格高点买(mǎi)入，长期情况仍待观察。

低价咖啡内卷(juǎn)难停

咖啡豆期货价格的高位运行，也让国内消费者担忧是否会影响到国内新一轮咖(kā)啡价甘肃能化筹码持续集中最新股东户数下降2.84% 格大战。

2023年5月(yuè)，库迪咖啡推出天天9.9元活(huó)动(dòng)，瑞幸咖啡随即跟进(jìn)，借万店开业为(wèi)由头(tóu)，瑞幸在(zài)2023年6月份开启了新一轮9.9元每周咖啡(fēi)回馈活(huó)动(dòng)，导致其他咖啡品(pǐn)牌也同步(bù)跟进(jìn)，一时间(jiān)各种8.8元、9.9元2杯等优惠政策不断(duàn)涌现，这也引发了新一(yī)轮咖啡低价内卷。

虽然低(dī)价(jià)竞争加(jiā)速了国内(nèi)咖啡消费市场的新一轮扩容，但也让咖啡品(pǐn)牌(pái)背(bèi)负着更沉重(zhòng)的经营(yíng)压力。2023年第四季度(dù)，瑞幸咖啡的美国(guó)会计准则（GAAP）营业(yè)利润为(wèi)2.1亿元人民币，营业利润率为3%，这一数据低于上年同期的(de)3.1亿和8.5%。在同期业绩会上，瑞幸咖啡管理层称利润增速回落主要是受到季(jì)节性、万(wàn)店同(tóng)庆优惠活动以及激烈的行业竞争等(děng)因素(sù)影响(xiǎng)，但(dàn)符(fú)合预期。

今年2月以来，这一轮咖啡价格内卷有所(suǒ)降温，瑞幸咖啡主动缩减了每周9.9元覆盖的产(chǎn)品范围，一度引发网友热(rè)议(yì)，但市场仍在相持阶段。

不过在王振东看(kàn)来，就算咖啡豆(dòu)现(xiàn)货价格未来(lái)出(chū)现明显上(shàng)涨，这场咖啡内卷也很难暂停，一方面咖啡豆虽然(rán)是主要原材料之一，但在咖啡每杯(bēi)总成本中占(zhàn)比并不高；另一方面，国内牛(niú)奶等原材料价格仍处于低(dī)位，也拉低(dī)了咖啡(fēi)的每杯总成本。

值得注意的是，9.9元的价格在国际上也属于“相当便宜”的水平。国金(jīn)证券研(yán)报显示，一般性价比咖啡品牌属(shǔ)于(yú)中端咖啡，国际上主流价格带(dài)在10元到20元/杯，在巴西、越南这(zhè)样的咖啡豆原产地，性价比咖啡品牌最低价格约为13元人民币/杯左右。

在业内看来，之所(suǒ)以咖啡行业会再出现新一轮价格战，在某(mǒu)种程度上也说明国内咖(kā)啡消费力和消费习惯的不足，品牌间既有增量市(shì)场的竞争，也是存量市场的争夺。

广(guǎng)东省食品安全保障促进会副会长(zhǎng)朱丹蓬告诉第(dì)一财经记者，初期(qī)库迪为了争夺市场(chǎng)掀起了新一轮咖啡低价内卷，如今这场(chǎng)内卷已经(jīng)很难停止，除非有主要参与品牌停止促销或难以坚(jiān)持(chí)下(xià)去，或许才(cái)会停歇。

咖(kā)啡期货价格虽(suī)然(rán)近期冲高回落，但对市场的(de)影响正在向下游传导。

第一财经记者了解到，受到减(jiǎn)产和资本炒作的影响，咖啡生豆价格正在被推高。不过在业内看来，咖啡豆价格的上涨对现磨咖(kā)啡单杯成本影响有限，叠(dié)加牛奶等原材料价格处于低位，国内已经持续了一(yī)整(zhěng)年的9.9元咖啡(fēi)低价大战，仍难停(tíng)火(huǒ)。

进口咖啡(fēi)豆涨价

4月24日记(jì)者看到，有(yǒu)着咖啡行业价(jià)格风(fēng)向标之称的美国C型咖啡期货(KC.NYB)价格已经(jīng)连续第三(sān)天回落，收于221.75美分/磅，不过这一(yī)价格水平(píng)仍属于高位运行。

从2023年10月开始，美国C型咖啡期货报价就在不断上(shàng)涨，特别是2024年4月份以来，价格一度达到245.4美(měi)分/磅，这一价格也接近了(le)2022年2月的(de)前期高点(260.45美分/磅)，虽然近日咖啡期货价格持续回调，但依然相比(bǐ)于2023年10月(yuè)的报价(143.7美分/磅)上涨了(le)近6成。

国际咖啡组织2024年3月咖啡市场报告显示，ICO综合指标价格 (I-CIP)在3月份(fèn)的平均价格为186.4美分/磅(bàng)，较2024年2月上涨2.4%。罗布斯塔咖啡价格已经达到了自1994年11月以来的最(zuì)高水平(píng)，平均(jūn)价格达到(dào)了169.43美分/磅。

咖啡期货价格的上涨，与全(quán)球咖啡生产和消费趋势的变化有关。2021年的霜冻、高(gāo)温等灾害性天(tiān)气(qì)让主要咖啡产国(guó)的产量还在恢(huī)复，2022到2023年度(dù)由于多个产国又因(yīn)干旱等气候原因，导致产量(liàng)下降，也使(shǐ)全球咖啡市场面(miàn)临供应紧张的局面。

从事(shì)全球(qiú)咖啡生豆贸易的上海宝荣咖啡总经理朴忠雄告诉第一财经记者，最(zuì)近(jìn)进口咖啡生豆的价格确实很高，而且上涨的速度很快，导致很多(duō)中游的(de)烘(hōng)焙厂商(shāng)都吃不消。特别是在罗布斯塔咖啡豆持(chí)续减产的背景下，罗布斯塔的期货(huò)价格持续走高。因此很多欧美买家都(dōu)转向了中南美洲的阿拉比卡咖啡豆，这(zhè)也(yě)造成了阿拉比卡咖啡豆的售价(jià)上涨。另外国际形势(shì)以及(jí)资本炒作，也(yě)在推高(gāo)咖啡生豆的价格(gé)。

有咖啡生豆贸易商透露，目前咖啡整体生豆的(de)报价同比都有20%的涨幅，罗布斯塔咖啡(fēi)豆价格同比涨幅超过3成。

另一(yī)方面(miàn)，在2022年初，美国C型咖啡期货(huò)报价(jià)曾一(yī)度快速冲高至260.45美分/磅，之后又在(zài)2023年(nián)1月跌至142.05美分/磅，大起大落(luò)之下，也让不少(shǎo)贸易商产生了对(duì)价格波(bō)动(dòng)的担忧。

朴忠雄表示，很多贸易商认为咖啡期(qī)货价格较高，没有大批囤货，担心价格下(xià)跌亏(kuī)本(běn)。但没想到(dào)的是，咖啡期货价格(gé)反而上涨，也导致了(le)一(yī)些常(cháng)规豆的(de)紧缺。

会否影响国内零售端

不过咖啡(fēi)上游的涨(zhǎng)价还未传导到(dào)国内咖啡(fēi)零售的(de)终端。

芳(fāng)野咖啡创始人付琳告诉(sù)第一(yī)财(cái)经记(jì)者，目前国内市场上咖啡生(shēng)豆采购价格还没有出现较大波动。但他对于后(hòu)续市场行情也有所担(dān)忧(yōu)，因为红海地区(qū)的局势紧张也对咖啡生产有影响，据上游供货商透露，目前埃塞俄比亚当(dāng)地运(yùn)输受(shòu)到较大影响，供货商暂时订不到货仓，货物无(wú)法按时(shí)启(qǐ)航，且输运价格也翻了3倍。

记者了解到，这主要与红海地区的紧张局势(shì)有关，主要(yào)国际船公(gōng)司为了避险(xiǎn)不再通过(guò)红海，只有(yǒu)少(shǎo)部分中国中小(xiǎo)航运公司还在(zài)维持运营。

不过朴忠雄表示，目前埃(āi)塞俄比亚咖啡豆的运(yùn)输周期已经从原来的20天延长到40天，虽然(rán)新产季的咖啡豆抵达国内时间有所延后，但由于国内市场还有较多的(de)囤货(huò)，因此埃塞俄比亚咖啡(fēi)豆的市场现货售价并没有(yǒu)上涨(zhǎng)，反(fǎn)而有一定程度的下跌。

上海啡越投资管理有限公司董事长(zhǎng)王振东(dōng)告诉第一财经记者，目前(qián)全球咖啡需求基本稳定，而(ér)且期货涨价传导到现货市场也需要一个过程，况(kuàng)且(qiě)大企业采购咖(kā)啡豆也会采(cǎi)取一系列锁定价格等(děng)措施，因此短期对现货市场的影响有限。

受访贸易(yì)商表示，目前咖(kā)啡豆价格上(shàng)涨(zhǎng)对市场的整体影响还不明显，一部分(fēn)下游客户手中(zhōng)还有库存，未必会再价(jià)格高点买入，长期情况仍(réng)待(dài)观察。

低价咖啡(fēi)内卷难(nán)停

咖啡豆期货(huò)价格的高位运行，也让国内消费者担忧是否会影响(xiǎng)到国内新一轮咖啡价格大战。

2023年5月，库迪咖啡推出天天9.9元活动，瑞幸咖啡随即跟进，借万店开业(yè)为由头，瑞幸在2023年6月份开(kāi)启(qǐ)了新一轮9.9元每周咖啡回馈活动，导致其他咖啡品牌也同步跟(gēn)进(jìn)，一时间(jiān)各种8.8元、9.9元2杯等优惠政策不断涌现(xiàn)，这也引发了新一轮咖啡低价内卷。

虽然低价竞争加速了国内咖啡(fēi)消(xiāo)费市场的新一(yī)轮扩容，但也让咖啡(fēi)品牌背负着更沉重的经营压力。2023年(nián)第四季度，瑞幸咖啡的美国会计准则(GAAP)营业利润为2.1亿元人民币，营业利润率为(wèi)3%，这(zhè)一(yī)数据低于上年同期的3.1亿和8.5%。在同期业绩会上，瑞幸咖啡管(guǎn)理层称利润增速回落主要是(shì)受到季节性、万店同庆优惠活动以及激烈的行业竞争等因素影响，但(dàn)符合预期。

今年2月以来，这(zhè)一轮咖啡价格内卷有所降温，瑞幸咖啡主动缩减(jiǎn)了每周9.9元覆盖的产品范(fàn)围，一(yī)度引发网友热议(yì)，但市场仍在(zài)相持阶段。

不(bù)过在(zài)王振东(dōng)看来，就算咖啡豆现货(huò)价格未来出现明显上涨，这场咖啡内(nèi)卷(juǎn)也很难暂停，一方面咖啡豆虽然是主要原材料之一，但在咖(kā)啡(fēi)每杯总成本中占比并不高；另(lìng)一方面，国内(nèi)牛(niú)奶等原材料价格仍处于低位，也拉低(dī)了咖啡的每杯总成本。

值得注意的是，9.9元的价(jià)格在国际上(shàng)也属于“相当便宜”的水平。国金证券研报显示，一(yī)般性价比咖啡品牌属于中端咖啡，国(guó)际(jì)上(shàng)主流价格带(dài)在10元到20元/杯，在巴西、越南这样的咖啡豆(dòu)原产(chǎn)地，性价比咖啡品牌最低(dī)价格约为13元人民币(bì)/杯左右。

在业(yè)内看来，之所以咖啡行业会再(zài)出现新一轮价格战，在某种程度上也说明国内(nèi)咖啡(fēi)消费力和消费习(xí)惯的不足，品(pǐn)牌间既有增量市场的(de)竞争，也是存量市场的争(zhēng)夺。

广东(dōng)省食品安全保障促进会副会(huì)长朱丹(dān)蓬告诉(sù)第一财经(jīng)记者，初期库迪为了争夺市场掀起了新一轮咖啡低价内卷，如今这场内(nèi)卷已经很难停止，除非有(yǒu)主要参(cān)与品牌(pái)停止促销或难以坚持下(xià)去，或许才会(huì)停歇。

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