绩优股业绩“见光死” 三点原因不容忽视

每经评论员王砚丹

在A股“提高上市公司质量”，严打爆炒没有业绩支撑的题材(cái)股的背景(jǐng)下，近年来业绩好、分红高的绩优股、蓝筹股日渐成为投资者(zhě)青(qīng)睐的对(duì)象。尤其(qí)是煤炭、银行等高股息行业(yè)板块面对市场大幅波动时，显示出了极(jí)强的韧性。

但临近4月底，2023年年报、2024年(nián)一季报披露即将结束，一些(xiē)绩优高股息个股却遭遇了业绩“见光死”。

比(bǐ)如，4月24日(rì)晚(wǎn)间，传音控股披露一季报，公司2024年第一季度实现营业收入174.43亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)88.1%；净利润16.26亿元，同比增(zēng)长210.3%。但(dàn)4月25日传(chuán)音控股股价下跌10.88%。

又(yòu)如(rú)，4月25日晚间，江苏银行披露的(de)一季报显示，2024年第一季度(dù)的营(yíng)业收入和净利润分别(bié)为209.99亿(yì)元和90.42亿元，同比增长率分别为11.73%和10.02%。同时公司还提出了上市以来现金分红最高的(de)利润(rùn)分配预(yù)案，将分(fēn)配现金股利86.25亿元。但公司股价(jià)在4月26日下跌9.12%高中生活体会300字，创(chuàng)上市以来最(zuì)大单日跌幅。

之(zhī)所以频频出(chū)现业绩“见光死”，笔者认(rèn)为主要有以下原(yuán)因：

高中生活体会300字>一是年报季报披露窗口期(qī)即将结束，A股将进(jìn)入长达两个月的业绩真空(kōng)期。去年(nián)下半年以来，市场已对(duì)绩优股、高股息题材进行了充分(fēn)挖掘，部分个股(gǔ)涨幅较大。如传音控股(gǔ)4月上旬创出年内高点，江苏银(yín)行则在今年初市场大幅波动背景下(xià)走(zǒu)出(chū)慢牛走(zǒu)势，股价较年初涨幅超过20%。因此(cǐ)，股价(jià)出现回调也不足为奇。

二是高增长上市公司(sī)业绩含金量如何往往需要(yào)更长时间检验。如传(chuán)音控股一季报(bà高中生活体会300字o)的确超出市场预期，但(dàn)这一(yī)超高业绩增速在2024年剩下三个季度能否持续(xù)还(hái)有(yǒu)待观察。另外，江(jiāng)苏银行虽然2024年(nián)一季报不(bù)错，同时2023年年度(dù)利润分配(pèi)方案也很诱人，但在息(xī)差减小大背景下，公司今年(nián)第一季(jì)度业(yè)绩增速较去年全年水平已有所放缓。

三是净利润并不是终极意义上的股东(dōng)回报。易方达基金经理张坤指出，净利润只是企业为投资者创造回(huí)报的起点和最重要的(de)因素，但不(bù)是(shì)最终状态。不少公司显示出(chū)良好的净资产回报率，但实际上它们把很大(dà)部分的留存收益投在(zài)了一些回报平庸，甚至很差(chà)的(de)项目(mù)上。

资(zī)本市场永远更看重的是将来可能的结果，而非过(guò)去的成绩总结。基于上述三点原因，部(bù)分绩优股出(chū)现业绩(jì)“见光死”也就不足为奇了。但毋庸置疑，短期股价波(bō)动，不(bù)会改变(biàn)绩(jì)优(yōu)股能为投资(zī)者带来长期稳健回报(bào)的基础。在新“国九条”提升(shēng)上市公司质量、强化(huà)上市公司现(xiàn)金分(fēn)红的背景下，蓝筹股(gǔ)、高(gāo)股息板块(kuài)在(zài)回调后(hòu)，投资(zī)者反而有望迎来布局良机。

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