柜台债券市场扩容在即多家国有大行透露“已做好准备”

柜台债券市场即将(jiāng)迎来全(quán)面扩容。2024年2月(yuè)29日，中国人(rén)民银行发布的(de)《关于(yú)银行间债券市(shì)场柜台业务有关事项的通(tōng)知》（以下简称《通知》）提(tí)到，从今年 5月1日(rì)起，进一步扩(kuò)大(dà)柜台债券投资(zī)品种。随后，中国人民银行召开(kāi)柜台债券业(yè)务座谈会，再次强调了柜(guì)台债券业务的重要意义。

在(zài)业内人士看来，推动柜台债券市场高质(zhì)量发展有利于拓宽居民投(tóu)资渠道、优化融资结构(gòu)，促进多层次债券市场发展。柜台债券市场扩(kuò)容后(hòu)，市场潜力和(hé)发展空间将(jiāng)大幅提(tí)升(shēng)。

《证券日报(bào)》记者从(cóng)多家国有大行独家了解到，为(wèi)迎接柜台债券业务发展新机(jī)遇，其已开展多项相关筹备工作，有银行在推(tuī)进内部制度办法更新修订，还有银行拟在5月份首个工作日增加报价债券品类和债(zhài)券供给规模等。

柜台债(zhài)券投资品(pǐn)种扩大

推动(dòng)多层次债券市场发展(zhǎn)

截至2023年末，我国债券(quàn)市场余额158万(wàn)亿元，是(shì)全球第二大债券市场。目前，我国居民直接持有的政府(fǔ)债(zhài)券规(guī)模较小，与成熟债券市场相比还有很大提升空间。

《通知》进一步扩大了柜台债券投资品种，优化相关机制安排，以(yǐ)便利居(jū)民和其(qí)他机构投资者债券投(tóu)资(zī)。其中明确(què)，已(yǐ)在银行间债券市场交易流通的各类债券品种(zhǒng)，在遵守投资者适当性要求的前(qián)提下(xià)，可通过柜台投资交易；已在银行间债(zhài)券市场开立账户的投资者(zhě)，可在(zài)柜台业务开办机构开立债券账君正集团：子公司不超32亿元投资建造化学品船舶户；获准(zhǔn)进(jìn)入银行间债(zhài)券市场的境外投资(zī)者，可(kě)通过柜台业务开办机构和境内托管银行开立债券账户。

在(zài)兴业(yè)银行首席经济学家鲁政委(wěi)看来，通过优(yōu)化柜台债券市场的相关规则(zé)，既有利于进一步吸引境外机构投资国内债券市场(chǎng)，也有利(lì)于在境内稳步实践(jiàn)多级托管制度，进而推动我国多层次债券市场高质量发展(zhǎn)。

“柜台债券作为(wèi)标准化金融产品(pǐn)，具有收益稳定、资金安(ān)全、信(xìn)息透明等比较优势。”招联首席研究员董希淼对《证券日报》记者表示，针对个(gè)人投资进一步优化相关机制安(ān)排(pái)，有利于更好地(dì)满足居民投资理财需求。

对商(shāng)业(yè)银(yín)行而言，柜台债券业(yè)务也是其落(lu君正集团：子公司不超32亿元投资建造化学品船舶ò)实普惠金融的重要途径(jìng)之一(yī)。

建(jiàn)设银行金融市场(chǎng)部相关负责人对《证(zhèng)券日报(bào)》记者表示：“柜(guì)台(tái)债券市场是银行间债券市场向(xiàng)零售金融(róng)和普惠金融的延伸，加快发展柜(guì)台债券业务(wù)，对于(yú)拓展优化投(tóu)融资渠道，推进我(wǒ)国多层次债券市场(chǎng)发展，做好普惠金融‘大文章’具有重要(yào)意(yì)义。此次柜台债券市场在可交易品(pǐn)种和(hé)投资者准入方面均(jūn)进行了扩容，将为不同类型柜台投资者在投资(zī)期限、投资规模、风险偏好等方(fāng)面提供更为多样化的选择，进一步盘活银(yín)行间市场存(cún)量债券，激发柜台债券市场的投资交易活力。”

“柜台债券市场扩(kuò)容后，在现有个人和企业投资者基础(chǔ)上，预计会有越来(lái)越多的中小金融(róng)机构投资者及其管(guǎn)理的(de)非(fēi)法人产品(pǐn)通过柜台市场(chǎng)参与债券投资交易，未(wèi)来柜台债券业务规模和客户持有规模将快速(sù)提升。”工商银行金融市场部相关负(fù)责人(rén)在接受《证券日报》记者(zhě)采访时表示。

目前市(shì)场规模相对较小(xiǎo)

潜力尚未充分释放

柜台(tái)债券业务发展至今已有20多年历程。2002年，记账式国债率先开展商(shāng)业银行(xíng)柜台债券业(yè)务。2014年，商业(yè)银行柜台债券业务品种范围进一步扩大，由记账式国债扩大至国开行金融债券、政策(cè)性金(jīn)融债券和中国铁路总公司等(děng)政府支持机构(gòu)债券。

目前，全国有30家商业银行开办了柜台债券业务，投资者可通过柜台业(yè)务开办机构的营业网点或电子渠道申请开立柜台债券账户，柜台业务开办机构提供债券报价交君正集团：子公司不超32亿元投资建造化学品船舶易(yì)、登记托管、结算清算和(hé)债券查询等服务。

从当前商(shāng)业银行的实践来看(kàn)，各家银行的做法及发力点各有侧(cè)重。据工(gōng)商银(yín)行金融市场(chǎng)部相关负(fù)责人介绍，按照财政部部署，该行成功实现柜台地方政(zhèng)府债券的首(shǒu)批试(shì)点和全面推广(guǎng)。截至目前，已成功参与全部发(fā)行人、所有批次柜台地方债的发行分(fēn)销。同时，聚焦区域协调发展、乡村振兴与“双碳”等(děng)重点领域与(yǔ)重大(dà)战略决(jué)策部署，成功组织发(fā)售多期柜台专(zhuān)题金(jīn)融(róng)债券和特别国债。

“建设银行作为柜台债券市场的首批做市商，多年来始终坚(jiān)持(chí)服务好广(guǎng)大柜台客户的(de)投资交易需求。”建(jiàn)设银(yín)行金(jīn)融市(shì)场(chǎng)部相关负责人介(jiè)绍，该行交易系统便(biàn)捷，在柜面、手机(jī)银行、网银等传统渠道之外(wài)，还打造了互联交易(yì)平台柜台交易渠道，提升客户交易(yì)体验。

在中信(xìn)证券(quàn)首席经济学家(jiā)明(míng)明看来，尽管柜(guì)台债券业(yè)务已有(yǒu)20多年的发展历史，但当(dāng)前发展还面临一些问题，包括投资品种不够丰富、期限结构相对单(dān)一(yī)、收益率相对偏低等。此外(wài)，柜台债券市场的规模相(xiāng)对较小，潜力尚未充分(fēn)释放(fàng)，且实际业务主要集中在头部银行，市场参与度和市场渗透率还有待提(tí)高。

“从国内外柜台债券(quàn)业务发展实践来看，我国(guó)债(zhài)券业务柜台分销发行规模和托(tuō)管余额较低，柜台债券业(yè)务适用场(chǎng)景较少，面(miàn)临资(zī)产池较小、投资(zī)者群体有限等不足。”董希(xī)淼建议，下一(yī)步，应继续完善制(zhì)度安排，通过市场开放、产品优(yōu)化，吸引(yǐn)更多投(tóu)资者参与柜台(tái)债(zhài)券业务。应建立激励相(xiāng)容机制，完(wán)善柜台债券市场化定价机制。

发展空(kōng)间广阔

商业银行(xíng)积极部署

今年3月(yuè)份，中国人民银行召开柜台债券业(yè)务座谈会时指(zhǐ)出，柜台债券业务发展空间大，是一项长期的系统性工作，希望各家机构密切配合，完(wán)善柜台债券业务规(guī)则，做好柜台债券交易(yì)、托管、结算、做市等系统建设和内部协同，加快形成市场效应。

鲁政委(wěi)表示，随着理财刚性兑付被(bèi)打破、存款(kuǎn)利率逐步下行，未来通过(guò)银行柜台(tái)售卖的国债、地方债(zhài)、政金债等将成为具备较高收益率(lǜ)、较小收益波(bō)动的投资(zī)选(xuǎn)择。

柜(guì)台债券业务涉及多个(gè)业务条线，对(duì)于商业银行而言既是机遇也是挑战。

《证券日报》记者从中国银行获(huò)悉，该(gāi)行拟于5月份首个工作日向金融机构发售柜台(tái)信(xìn)用债，向适(shì)当的对公客户发售部分高评级信用债，并增(zēng)加(jiā)报价(jià)债券品(pǐn)类和债券供给规模。同时，中国银(yín)行也将通过各渠道以丰富的形式做好柜台债券业务的投资者教育工作，提高(gāo)投资者对柜(guì)台(tái)债券业务的认识和理解(jiě)，增强投资者的风险管理意识。

为迎接柜台债(zhài)券业务发展新机遇，建设银行金融市场部相关负责人告诉记者，该(gāi)行已对柜台服务进行(xíng)全面升(shēng)级。稳步拓展信(xìn)用类债券品种，为柜台(tái)投资者提供与其风险偏好及风险承受能力相匹(pǐ)配的(de)债券；深(shēn)度优化柜台债(zhài)交(jiāo)易体验(yàn)，进(jìn)一(yī)步提升报价质(zhì)量，优化互联交易平台柜台交易功能，激发柜台债交易活跃(yuè)度；扎实推进(jìn)风险防范和内控管理，做好投资者(zhě)适当性管理和风险揭示工(gōng)作，通过(guò)内控流程梳理及系统建设(shè)筑(zhù)牢风险防线。下一步，建(jiàn)设银行(xíng)将继续挖潜柜(guì)台客户资源，加大系统(tǒng)升级改造力度，不断丰富报价债(zhài)券类型和数量，适时通过柜台(tái)开(kāi)展债券回购(gòu)交易。

“工商银行(xíng)全力落实主管部门工作部署，做好相关业务准(zhǔn)备工作，包括推进内部制度办法(fǎ)更新(xīn)修订(dìng)等工作，进一步加强(qiáng)投(tóu)资者权益保护和投(tóu)资者适当性管理。”工(gōng)商银行(xíng)金融市场部相关负责人表示，下一(yī)步，将不断提高服务新发展格局、推动债券市(shì)场高质量发(fā)展(zhǎn)的能(néng)力和水(shuǐ)平(píng)，从增(zēng)量、扩面、提质和降本等(děng)方(fāng)面持续(xù)推动柜台债券业务发展。一是拓展柜台债券业务服务，满足多元(yuán)化差异化投资需求；二是增强产品服(fú)务供(gōng)给力度，提升服务可得性；三是协同加大市场培育力度，提升服务(wù)质效；四是精准发力践行普惠政策，降低服(fú)务获取成本。

明明表示，商业银行需要密(mì)切关注市场动态和监管政策的变化，灵活调整业务策略(lüè)，以适应市(shì)场发展(zhǎn)和投资者需求的变化。

未经允许不得转载：神马影视君正集团：子公司不超32亿元投资建造化学品船舶