“小而美”基金公司勿需委曲“求全”

证券时报记者 陈(chén)书玉 裴(péi)利瑞

在国(guó)内基金行业，存在着一种刻板印象——想(xiǎng)要(yào)成为头部资管机构，必(bì)须要走“大(dà)而全”路线(xiàn)。似乎要(yào)不断补齐业(yè)务短板，“门门功课(kè)都优秀才是好学生”。

上(shàng)述印(yìn)象作祟(suì)，也使得许多基金公司即(jí)使在某一领 域建立了特(tè)色化优势后，也难免陷入“盲目拓宽业务(wù)条线，企(qǐ)求(qiú)成为全能型(xíng)公司”的怪圈。比如，有以主动权益(yì)见长、“小而美”著(zhù)称的基金公司(sī)，不断大力(lì)拓展固收(shōu)业务；也(yě)有已在被动投(tóu)资领域(yù)成绩(jì)斐然的基金公司，调整公司战略，转向发力主动权益；身处头部ETF的某“大厂”，至今从未放弃(qì)打造综合性、多元化大型
资产管理公司的目标。

实际上，在海外的(de)资管行业中(zhōng)，大量“小而美”的特色化机构与少数综合性机构共(gòng)同繁荣成(chéng)长，就是行业的生态。

比如，在美国头部共同基金中(zhōng)，既有富达投资(zī)这样的综合性大型财富管理机(jī)构，也有深耕被动投资的贝莱德(dé)和先锋领(lǐng)航，还有专注于境外投(tóu)资(zī)的资本集团、深耕债(zhài)券投资的太平(píng)洋投资管理公(gōng)司、扎根养老退 休规划的普信集团等。在这样的生态中，“大而全”和(hé)“专而精(jīng)”都(dōu)能取得了成功，“长袖善舞”于
ETF、主动权益(yì)、资产配置、固定收益、货币市(shì)场、境外(wài)市场等其中的(de)某一两个领 域，一批基金公司(sī)赫然崛起。

波(bō)士顿咨询（BCG）将全球资(zī)产管理机(jī)构分为四大类，即阿尔法精(jīng)品店、贝塔巨头、分销平台以(yǐ)及解决方案(àn)专家 。当前，国内基金管理公司 的机构类(lèi)型、商业(yè)模式仍然(rán)较为单(dān)一，参考国外发展经验(yàn)，未来我国公募基金行业大概率(lǜ)也将按(àn)照股东资(zī)源、人才团队(duì)、资(zī)源投
入、专业基础等维(wéi)度出(chū)现分化，最终形成综合性大型财富管理机构与特色化专业(yè)资产管理(lǐ)机构协(xié)同发展、良性竞争的行业(yè)生态。

基于资产管理(lǐ)和财富管理的深度、广度(dù)与复杂度，大量提供资产配置、投资顾问(wèn)、养老(lǎo)服务、管(guǎn)理咨询、技术服务、股权投资等差异化、特色化服务的基金(jīn)公司，也将共生共荣。

证券时报(bào)记者 陈书玉 裴利(lì)瑞

在国内基金行业，存在着(zhe)一种刻板(bǎn)印象——想要成为头部资
管机构，必须(xū)要走“大而全”路线科力远涨停，沪股通龙虎榜上买入1573.60万元，卖出661.86万元。似乎要不(bù)断补齐(qí)业务短板(bǎn)，“门门功课都优秀(xiù)才是好(hǎo)学生”。

上述印象作祟，也使得许多基金公司即使在某一领域建立了特色化优势后，也(yě)难免(miǎn)陷入(rù)“盲(máng)目
拓 宽业务(wù)条线，企求成为全能型公(gōng)司”的怪圈。比如，有以主动(dòng)权益见长、“小而美”著称的(de)基金公司，不断大
力 拓展固收业务；也有已在(zài)被动投资(zī)领域成绩斐然的基金公司，调整公司战(zhàn)略
，转向发力主动(dòng)权益；身(shēn)处(chù)头部(bù)ETF的某“大厂”，至今从未放弃打造(zào)综合性、多元化大型资产管理公司的目标。

实(shí)际上，在(zài)海外的资管行业(yè)中，大量“小而美”的特色化机构与少(shǎo)数综(zōng)合性(xìng)机构共同繁荣成长，就是行业的生态。科力远涨停，沪股通龙虎榜上买入1573.60万元，卖出661.86万元

比如，在美国头部共同(tóng)基金中，既(jì)有富达投(tóu)资这样的综合性大(dà)型财富管理机构，也有深耕被(bèi)动投资的贝(bèi)莱德和先锋领航，还有专注(zhù)于境外投资的(de)资本集(jí)团、深耕债券投资的(de)太平洋投资管理公司、扎根养老退休规(guī)划的普信集团等。在这样的生态中，“大而全”和“专而精”都能取(qǔ)得了成功，“长袖善舞”于ETF、主动(dòng)权益、资产配置、固定收(shōu)益、货币市场、境外市场等其中的某一两个领域，一批基金公司赫然
崛(jué)起。

波士顿咨询（BCG）将全球资产管(guǎn)理(lǐ)机构分为四大类，即阿尔法精品店、贝塔巨头、分(fēn)销平台以及解决方案专家。当前，国内(nèi)基金管理公司的机构(gòu)类型、商业(yè)模式(shì)仍然较为单一，参考国(guó)外(wài)发展经验，未来我国公募基金(jīn)行业大概率(lǜ)也将(jiāng)按(àn)照(zhào)股东资源、人才(cái)团队、资源投(tóu)入(rù)、专业(yè)基(jī)础等维度出现分化，最终形成综合性大型财富管理机构与特色(sè)化专业资产管理机构协同(tóng)发展、良
性竞争的行业生态。

基
于(yú)资产管理和财富管理的深(shēn)度、广度与复杂度，大量提供资产配(pèi)置、投资顾问、养老服务(wù)、管理咨询、技术(shù)服务、股权投资等差(chà)异化、特(tè)色化服务的基金(jīn)公司，也将共生共荣。

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