新一轮“降息潮”下，寿险的机会在哪？

低利(lì)率下(xià)保值需求上升，年金型产品受青睐

上市险企一季度(dù)寿险业务开始出现分化。

近日，中国(guó)平安、中国人保(bǎo)、中国(guó)太(tài)保三家A股上市保险企业披露了2024年(nián)1~3月份保费收入情况(kuàng)。从三(sān)家险企的寿险子公司保费收入情况来看，人保寿险和太保寿险的原保费收入同比分别下滑8.2%、5.4%，平安人寿小(xiǎo)幅增长0.9%边疆战士的生活。

对(duì)比年(nián)初开门红时，五家上市寿(shòu)险公司中，仅有中国人(rén)寿1月保费呈(chéng)现同比正增长，其(qí)他四家均呈现(xiàn)同比负增(zēng)长。

谈(tán)及原因，业内人士分析称，对于寿险公司来说，近(jìn)年来(lái)资产端受(shòu)困于低利率(lǜ)环境，负债端(duān)面临着预定利率下滑和银保(bǎo)渠道“报行合一(yī)”的压力。

“随着全(quán)球经济进入低(dī)利率时代，经济下行周期中，居民金融资产配置面临新的挑战与机遇。”永达保险董事长(zhǎng)吴(wú)文永对第(dì)一财(cái)经分析称，低利率下保值需求上升，尤其是年金型产品能很好地解决经济下行压力比(bǐ)较大时的资产保值增值问题。

吴文永(yǒng)表示，过去中国经济得益于人(rén)口(kǒu)红(hóng)利和城镇化，地产、资源(yuán)、制造、互联网和消费都(dōu)曾(céng)是增长点。但如今人口红利减弱，城镇化空间有限，经济增长面(miàn)临转型。从以往经验来看(kàn)，这(zhè)个时候其实是发展商业养(yǎng)老(lǎo)保险的好(hǎo)时(shí)候。

“总的来看(kàn)，我国经济展(zhǎn)现出(chū)强劲韧(rèn)性，长期向好的趋势(shì)也没有改变。这为保(bǎo)险业发展(zhǎn)提供了机遇，特别(bié)是在医疗、养老、健康(kāng)等民生(shēng)需求方面(miàn)。”吴文永(yǒng)称，保险资金应发挥长期、稳定、大体量的特点，精准(zhǔn)对接融资需求，跨周期持有优质资产，拉(lā)长资产久期，服务主业与(yǔ)民生建设(shè)，实现保险资金与社(shè)会经济的良性互动。

在政策层面，作为养老金融中的一(yī)项重要(yào)试点，个人养老金制度自2022年11月正式(shì)启动之后就获得了广泛的关注。试(shì)点一年多后，业内普遍预计(jì)个人养老金(jīn)制度将推向全国(guó)。2024年1月，边疆战士的生活人(rén)社(shè)部表示(shì)，下一步(bù)将推进个人养老金制度全面实(shí)施。今年政府工作报告(gào)亦再次明确，将(jiāng)在全国实施个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制度，积(jī)极发(fā)展第三支柱养老保(bǎo)险。

吴文永认为，在开支增多、养老金(jīn)替(tì)代率却(què)并不高的情况下，个人储备(bèi)越发(fā)受到重视。而在当前经济环境下，年(nián)金保险作为一(yī)种强制储蓄计划(huà)，为(wèi)个人(rén)提供了有效的财富积累方式。通过定期缴边疆战士的生活纳保费，积累现金价值(zhí)，为未来的养老金支出提供稳(wěn)定保障。

此(cǐ)外，2023年10月底召(zhào)开的中央金(jīn)融工作会(huì)议提出要(yào)做好“五篇大文章”，养老金融是其中之一。在2024年两(liǎng)会期间，国家金(jīn)融监督管理总局局长李云泽也(yě)表示，将尽(jǐn)快补齐第三支柱短(duǎn)板，进一步丰富养老金(jīn)融产品供给，加快发(fā)展长期护(hù)理险等健康保(bǎo)险。

对于保险机构来(lái)说，面对市场新趋(qū)势，吴文(wén)永认为，低利(lì)率环境下，保险资金再投(tóu)资的风险上升，也对保险企业的(de)资产负债(zhài)管理提出了更高(gāo)的要求。寿险行业更需重塑能力，提升投研能力，把握税延政策带来的(de)新机遇。

吴文永还指出，二、三线城市地区的商业养老保险市场潜力巨大。这些(xiē)地区的人口和家庭(tíng)财富数量均(jūn)具备巨大潜力，值得保(bǎo)险企(qǐ)业耐心开拓。

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