金融界4月26日(rì)消息 国(guó)内(nèi)期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻(bō)璃、焦(jiāo)煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨幅方(fāng)面(miàn)，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量(liàng) 向上(shàng)无驱(qū)动(dòng) 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短期SA属(shǔ)于估值合适做多但(dàn)是驱动有限的阶段。前期我们(men)做空(kōng)纯(chún)碱的原(yuán)因(yīn)在于酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的(yú)4月偏(piān)宽松(sōng)的预(yù)期下，存(cún)在(zài)累库和订单(dān)下滑(huá)导致的现货价格(gé)下(xià)降酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的，近几周现货也基本兑现，期货重(zhòng)心下(xià)移。从09可能的(de)向上驱动来看，检(jiǎn)修、可流通现货(huò)、投产延迟(chí)这(zhè)三点(diǎn)可能会(huì)构成反弹的驱动。而目前来看，投产的变数(shù)预计(jì)不大；中游库存偏低(dī)，但是现货反馈并不存在(zài)缺货迹象，基差表现(xiàn)同样偏弱；因此09反弹的驱动依(yī)旧是等待检(jiǎn)修(xiū)的兑现(xiàn)造成现货的趋(qū)紧反(fǎn)馈，短期确难见得(dé)。策略上，SA现货存在(zài)企稳的迹(jì)象，但是驱动(dòng)依旧是等待检(jiǎn)修(xiū)兑现，可选择9-1正套(tào)的方式(shì)入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻(bō)璃的表现(xiàn)环比和同比上都是相当出类拔萃，日均水平持(chí)平去年8月份和2021年(nián)旺(wàng)季的水(shuǐ)平，而(ér)这(zhè)一点和下游反馈(kuì)和实际地产的(de)表现并不(bù)匹配。同(tóng)时，我们(men)观察到下游(yóu)原片库存基本(běn)补(bǔ)至2022年(nián)年初(chū)水平；进入五月，我们还是得(dé)考虑梅雨季的因素(sù)，往年下游存在压缩原片(piàn)库存(cún)的可能性。但是从(cóng)近期的现货反馈来(lái)看(kàn)，各(gè)家(jiā)玻(bō)璃厂继续上调(diào)现(xiàn)货(huò)价格，产销(xiāo)维持(chí)在较高水平(píng)，因此近月确实难以出(chū)现回撤，总体还是(shì)正套思路。

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