本轮新股中，有(yǒu)不少风口(kǒu)的企业，但基(jī)本面都非(fēi)常垃圾，虽然(rán)表(biǎo)面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看(kàn)就发现大都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事(shì)半导(dǎo)体晶圆生产代(dài)工服务(wù)，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺(yì)，成立5年就成(chéng)长为(wèi)中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三(sān)大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根据集成(chéng)电(diàn)路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的(de)产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知(zhī)名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集成(chéng)正(zhèng)式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集(jí)成已(yǐ)成为(wèi)国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅(fú)亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格上(shàng)涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行(xíng)业需求大(dà)幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市(shì)，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科(kē)、小(xiǎo)综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核(hé)心区域的(de)医疗服(fú)务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能(néng)神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩一般(bān)般，民营(yíng)医院里毛利率算比较低的(de)那一(yī)档，未(wèi)来主要看(kàn)扩张，也(yě)要(yào)小(xiǎo)心(xīn)政策的影(yǐng)响，个人(rén)感觉比如(rú)几个国企医院（不(bù)论是收入增速(sù)还是估值），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特(tè)是一家拥(yōng)有(yǒu)高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头(tóu)产品的设(shè)计(jì)、研发(fā)和生(shēng)产(chǎn)及涂布(bù)技术产业(yè)化(huà)整体解决方案(àn)能(néng)力(lì)的(de)高新技术企业(yè)。高精密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式涂(tú)布模头(tóu)为锂电池生产涂布机(jī)的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料完成后的(de)下一道工序，是锂电池(chí)生(shēng)产前段(duàn)工(gōng)序(xù)的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特(tè)产品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进(jìn)封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池(chí)涂(tú)布、氢燃(rán)料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司(sī)，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑(huá)，且(qiě)公(gōng)司只是(shì)生产过程(chéng)中很小的(de)一块(kuài)市场，天(发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的tiān)花(huā)板非常低，公(gōng)司(sī)未(wèi)来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位(wèi)于(yú)浙江绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于功率(lǜ)、传感和传输应(yīng)用领(lǐng)域(yù)，提供(gōng)模拟芯片(piàn)及模(mó)块封(fēng)装的(de)代工(gōng)服(fú)务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外客户提供一(yī)站式代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输(shū)等领域的半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户研(yán)发以及大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关(guān)联企业(yè)，处于规模扩(kuò)张阶段，但(dàn)由于规模扩(kuò)大太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏(kuī)损，好不(bù)容易(yì)快熬出头了（资本(běn)支出高峰(fēng)在22年结(jié)束），公司也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要比那些(xiē)已经规(guī)模化完成(chéng)有利润的公司大(dà)得(dé)多，且公(gōng)司过于依(yī)赖中芯国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争(zhēng)而收回许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐观未来(lái)的(de)走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分(fēn)散染(rǎn)料及(jí)其(qí)滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中(zhōng)高(gāo)端(duān)分散染料(liào)为主，主要用于(yú)涤纶(lún)及其混纺(fǎng)织物的染色和(hé)印花，经分散(sàn)染料印染(rǎn)加(jiā)工(gōng)的化(huà)纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用(yòng)品牌(pái)包括(kuò)：安(ān)踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年(nián)的(de)一(yī)半(bàn)都不到，下游服(fú)装(zhuāng)行业(yè)景气(qì)度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成(chéng)立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场服务领域(yù)，为客户提(tí)供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年(nián)被用友网络(luò)收(shōu)购后(hòu)，公司继续独立经营(yíng)上述业(yè)务(wù)。用友汽车主要面向汽车行业的(de)整车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提(tí)供营销与(yǔ)后市(shì)场服务领域的数智化(huà)解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下(xià)子(zi)公司(sī)分拆(chāi)上市，汽车软件服(fú)务，汽车数(shù)字化是趋势，且随(suí)着人均保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)的(de)增长(zhǎng)，公(gōng)司行(xíng)业前景不算很差(chà)，但公司自(zì)身技术含(hán)量(liàng)较低，产(chǎn)品以车企营(yíng)销系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的(de)经纬股份(fèn)主(zhǔ)要从(cóng)事电力工程技(jì)术服(fú)务及地理信息技术服务(wù)。电力工程技术服务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利(lì)润(rùn)来源(yuán)。电(diàn)力工程技术(shù)服务(wù)主(zhǔ)要系为(wèi)电网(wǎng)企(qǐ)业(yè)、工(gōng)商业企业电力相(xiāng)关工(gōng)程提供(gōng)规划咨询、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术服务(wù)收(shōu)入为主，比较(jiào)依(yī)赖内蒙(méng)和浙(zhè)江地区的国(guó)家电网，本(běn)质上是工程类(lèi)企业，设备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前端的芯片设(shè)计公司，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前(qián)端(duān)芯片(piàn)及(jí)模组的研发、设计(jì)和销售。慧(huì)智微具备全套(tào)射频前端(duān)芯片设计能力(lì)和集(jí)成化模组研发能力，技(jì)术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计(jì)能力为核(hé)心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产(chǎn)品(pǐn)系列(liè)覆盖的(de)通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线通信射频前端发射(shè)模(mó)组、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯片模组公(gōng)司(sī)，下(xià)游主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要(yào)是(shì)大量研发(fā)投入(rù)，但(dàn)高(gāo)研发下，公(gōng)司(sī)毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未(wèi)来解(jiě)禁后都会成(chéng)为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司的(de)价值在哪(nǎ)里，但现在(zài)风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一(yī)家主(zhǔ)要从事防(fáng)空预警雷达(dá)研(yán)发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级(jí)高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供(gōng)应国内军方客户(hù)和(hé)军工集团(tuán)。成立至今，航(háng)天南湖已(yǐ)成为我国防(fáng)空预警雷达主要生产(chǎn)单位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联(lián)交易占比(bǐ)越来越高，对(duì)于这种客户不(bù)透明度极高的军工企业，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一(yī)家互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品综(zōng)合服务提供(gōng)商(shāng)，主要(yào)为移动互联网相(xiāng)关(guān)场景客户(hù)提(tí)供移动(dòng)互联网(wǎng)发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的数(shù)字化虚拟商品聚合(hé)运(yùn)营、融合运营、分发运营等综(zōng)合运营服务，为物(wù)联(lián)网(wǎng)相关场景(jǐng)提供物(wù)联网流量(liàng)接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应(yīng)用等综(zōng)合解决方案及云终端解决方(fāng)案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是获(huò)得购(gòu)销差价(jià)或服务佣金，占公司总(zǒng)收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流(liú)量的公司，主要是(shì)卖视频会员和其(qí)他通用流量，业(yè)绩(jì)过去几年看(kàn)起来(lái)不(bù)错(cuò)，但公司现(xiàn)金流(liú)越来越差(chà)，且互联网流(liú)量(liàng)已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不依(yī)赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶(dǐng)峰。

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