随着一季报(bào)披露完毕，有着(zhe)“专业(yè)买手”之(zhī)称(chēng)的公募FOF最新持(chí)仓随(suí)之出炉。

　　Wind数据统计显示，华(huá)商新趋势(shì)优选(xuǎn)、易(yì)方达科瑞、易(yì)方达供给改革三只基金是全市场公募FOF一季度持有只(zhǐ)数最多的权益(yì)基(jī)金，相比去(qù)年四季度，易方达供给改革取代融通健康产业，新进(jìn)FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调仓变动上看，部(bù)分公(gōng)募FOF继(jì)续超配权(quán)益资产(chǎn)，并偏向(xiàng)成长风格基金(jīn)，有的对阶(jiē)段性(xìng)涨幅过快的行业做(zuò)了减仓，增加了部分业绩和估值(zhí)匹配合理的行(xíng)业。

　　谈及后市，多(duō)位FOF基金经理认为(wèi)，中期维(wéi)持对(duì)权益(yì)资产的乐观，国内宏观(guān)经济(jì)处于底部向上修复的状(zhuàng)态，且市场估值压力(lì)仍(réng)较(jiào)小，战(zhàn)略(lüè)上将推动 A 股的(de)上(shàng)涨(zhǎng)。结(jié)构上主要关注以下条潜在盈(yíng)利主线(xiàn)：TMT、复苏（消(xiāo)费、投(tóu)资）以及美债(zhài)利率定价资产估(gū)值修复(fù)等。

　　华商新趋势优选(xuǎn)、易方(fāng)达科瑞、易方达供给改革

　　最受公(gōng)募FOF青睐

　　随着公(gōng)募基金旗下(xià)一季报披露(lù)，FOF基金经理(lǐ)新(xīn)一(yī)季(jì)的基金配置清单也重(zhòng)磅出炉。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，华商(shāng)新(xīn)趋势优选在一季度末获26只(zhǐ)公募FOF重(zhòng)仓(cāng)买(mǎi)入(rù)，从数量(liàng)上看，是(shì)目前公募(mù)FOF买(mǎi)入数量最多的权益基金，这也是(shì)华(huá)商新趋势优选第(dì)二(èr)俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口个季度坐(zuò)上公募基金“团购”榜(bǎng)首，去年末是与融通健康(kāng)产业并列(liè)首(shǒu)位(wèi)。在此之(zhī)前(qián)，则由海富通改革驱动(dòng)连(lián)续第五个季度(dù)霸榜。

　　具体来看，平安(ān)盈(yíng)禧(xǐ)均衡配(pèi)置1年持有、平(píng)安养(yǎng)老2035、富国智优精(jīng)选3个月持有等基金在一季度均重(zhòng)点配置华商新(xīn)趋势优(yōu)选基金，其中更有包括平安盈禧均衡配置(zhì)1年持(chí)有(yǒu)、平(píng)安养(yǎng)老(lǎo)2035、富国智优精(jīng)选3个(gè)月持(chí)有、嘉(jiā)实养老2050五年、嘉实(shí)养老2040五年等(děng)基金将华(huá)商(shāng)新趋势(shì)优选作为前三(sān)大重仓(cāng)基金。

　　不过，从持仓数量上看(kàn)，一季度末公募(mù)FOF合(hé)计持有(yǒu)华(huá)商新趋势优选(xuǎn)基金份额(é)4995.19万份，相比去年末增持了17.62万份(fèn)，持(chí)有华商(shāng)新趋势优(yōu)选的FOF基金数量则相(xiāng)比去年(nián)末增加了5只。

　　据相关(guān)资料介(jiè)绍，华商新(xīn)趋(qū)势优选基金成立于2015年5月14日，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)周海栋过往长期以成长风格著称，截止今年(nián)一季度末(mò)，成立(lì)以来收(shōu)益(yì)率(lǜ)达到(dào)355.53％，过(guò)去五年收益308.35％，业绩排名同类(lèi)基金第一。

　　Wind数据显示，共(gòng)有25只公募(mù)FOF三季度(dù)重仓持有(yǒu)易方(fāng)达科瑞，合计持有份额1.74亿份，相比去(qù)年末持有的FOF基金只数增(zēng)加了(le)6只，环比(bǐ)减持(chí)8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金(jīn)经理杨(yáng)嘉文擅长逆势投资，关(guān)注(zhù)估值(zhí)被(bèi)错杀的个股，对(duì)于基本面(miàn)坚固或出现好转(zhuǎn)信号的公司(sī)敢于重(zhòng)仓买(mǎi)入。

　　易方达(dá)供给改革(gé)在(zài)一季度新进公(gōng)募FOF买入只数榜前三。Wind数(shù)据显示，共有20只(zhǐ)公募(mù)FOF三季度重仓持有易方达供给改革，合计持有(yǒu)份额1.90亿份，相比去(qù)年(nián)底持有(yǒu)的(de)FOF基金只数增加了13只(zhǐ)，环比增持了1.29亿份。据悉，易方达(dá)供给(gěi)改革基金经理杨宗昌是化学博士，有过多年化工研究经验，他坚持在熟悉的行业内把(bǎ)握投资(zī)机会，并(bìng)通过努力不断扩(kuò)大能力(lì)圈，目(mù)前行业配置更趋均衡。

　　从增持榜(bǎng)单来看，据(jù)Wind数据统计，被动指数(shù)基金增持前三“花落华(huá)泰柏(bǎi)瑞中证光伏产业ETF、广发中(zhōng)证全指信息技术(shù)ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置混合基金中(zhōng)，汇添富科技创(chuàng)新、易方达供(gōng)给改革、易(yì)方达新兴成长位列增持份额前三；偏股混合基金增持前(qián)三则被易方达信息产业、财(cái)通资管健(jiàn)康产业、中欧碳(tàn)中和占据；股票基金增持(chí)前三(sān)分别为中(zhōng)欧信息产业、汇添富外(wài)延增长主题(tí)、华(huá)夏智(zhì)胜先锋；平衡基金增持前三(sān)则是(shì)交(jiāo)银定期支付双(shuāng)息(xī)平衡、摩根(gēn)双核平衡、易方达平稳增长；偏债混合基金增(zēng)持(chí)前三依次为易方达安盈回报、安信民(mín)稳增长、创(chuàng)金合(hé)信鑫祺。

　　权益仓(cāng)位(wèi)偏向成长风格

　　减(jiǎn)持(chí)涨幅(fú)过高行业配(pèi)置比例

　　一季度A股市场整体表现相(xiāng)对(duì)较好(hǎo)，但(dàn)行(xíng)业(yè)分(fēn)化(huà)较(jiào)大。受益于数字经济政策(cè)的(de)提(tí)振与人工智能主题的不断发(fā)酵(jiào)，科(kē)技板块涨幅较大；而地产(chǎn)和新能源等(děng)板块(kuài)表(biǎo)现较弱。从一季度披露的(de)情况上(shàng)看，部分(fēn)FOF基(jī)金经理继续超配权益仓位，并向成长风(fēng)格(gé)偏移，也有部分FOF基金经(jīng)理在一季度末对(duì)涨幅过高行业基金(jīn)进行了减仓， 增加了部(bù)分业绩和估值匹配合理(lǐ)的行(xíng)业。

　　长期业(yè)绩领先的兴全安(ān)泰(tài)平衡养老(lǎo)FOF基金经(jīng)理(lǐ)林国怀(huái)在一季报中表示(shì)，本季(jì)度(dù)基金主要进行以下(xià)操(cāo)作：1、持续维持权益(yì)资产的仓位略高于权益配置中枢(shū)；2、逐(zhú)步提升组合中成长型基金的配置比例，同时适度降低价值型(xíng)基金的配置(zhì)比例；3、逢高减持部(bù)分转债品种(zhǒng)，增加其他确定性较高的绝对收益(yì)或相对收益基金品种；4、继续根据既定的(de)策略参与股票定增、大宗交(jiāo)易等投资机会，减持(chí)解禁(jìn)的股票。

　　组(zǔ)合风格上，目前(qián)权益部分依(yī)然保持略超配价值风格，但偏离幅度已显著下(xià)降(jiàng)，保持一贯的“略偏左侧(cè)”和(hé)“适度均(jūn)衡”的配置策略，通过积极挖(wā)掘市场上(shàng)相对(duì)收(shōu)益和绝对收益的(de)投(tóu)资机会不断(duàn)增(zēng)厚(hòu)组(zǔ)合收(shōu)益，通过“多资产、多(duō)策略”的方式(shì)来平滑组合波动，努(nǔ)力将该(gāi)基金呈现为(wèi)“相对稳定(dìng)的‘贝(bèi)塔’和相对确定的(de)‘阿(ā)尔法(fǎ)’特征”。

　　从一季度持仓上看，富国(guó)城镇发展、博时标普500ETF新进(jìn)兴全安泰前十大重仓(cāng)基金，富(fù)国信用债、万家安弘淡出前十大之列。

　　“在年初的时候，基金(jīn)经理对全年市场的主线判断不是很清晰，因此组合整体(tǐ)上除了(le)向小市(shì)值成长风(fēng)格有一定偏离外，其(qí)他方(fāng)面没(méi)有明(míng)显的偏离(lí)，整体上(shàng)比较均衡。随着近期政策方(fāng)向的明(míng)朗(lǎng)，基金经理对今年全年股票市场的主要方向(xiàng)逐(zhú)渐有(yǒu)了较(jiào)明确的(de)判(pàn)断，在操作上，本(běn)基金在 1 季度，逐渐增加(jiā)了低估值(zhí)价值风(fēng)格(gé)基金和股票，以及与数字(zì)经济相关的(de)基金和(hé)股(gǔ)票，未来(lái)计划(huà)视相关板(bǎn)块的估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)变(biàn)化做动态调整。”华夏养老2045三年基金经(jīng)理(lǐ)许利明表示。

　　中欧预见养(yǎng)老2035三年今年一季度的主要持仓仍然坚持长期(qī)资产配置策略(lüè)，但(dàn)继续对部分主动权(quán)益基金(jīn)进行了分散和(hé)优(yōu)化，在一季度(dù)股票市场整体小幅上涨但行业之(zhī)间(jiān)分化巨大的市场中(zhōng)，基于对长(zhǎng)期基本(běn)面、行业景气度、估值(zhí)、性(xìng)价比等的判(pàn)断，对(duì)行业风(fēng)格的持仓(cāng)结构进行了小幅调(diào)整，减持(chí)部分(fēn)涨(zhǎng)幅较高的行业基金，增持(chí)部分(fēn)短期表现较差的行业(yè)基金。

　　年内表现领(lǐng)先的平(píng)安(ān)养老2045一(yī)季报(bào)中表示，报(bào)告(gào)期内，基(jī)金整体(tǐ)保持中枢(shū)附(fù)近的权益(yì)仓位，但内部(bù)结构有所调(diào)整。债券方面，适(shì)当增加固收(shōu)仓位的弹性(xìng)，其他以现金管(guǎn)理为主；权益(yì)方面，基于不(bù)同板块的基本面和估值性(xìng)价比，略(lüè)加仓港股基金，减仓美(měi)股(gǔ)基金，A 股(gǔ)减仓 TMT 持仓兑(duì)现部分收益(yì)。整(zhěng)体而言(yán)，通(tōng)过动态再平衡，保持组(zǔ)合处于稳健均衡状态(tài)，重点(diǎn)关注(zhù)一季报超预(yù)期的方向(xiàng)。

　　易(yì)方达汇诚养老1季度适度降(jiàng)低(dī)了深度价(jià)值和(hé)价值质量等(děng)偏价值策略的基金的超配(pèi)比(bǐ)例，继续超(chāo)配偏小盘(pán)风格的基金，适度(dù)增加了偏(piān)成长策略(lüè)的基(jī)金的配置比例。在行业方面(miàn)，TMT等(děng)科(kē)技行业经历过去几年的大幅调整，处于“三(sān)低”类(lèi)资产（景气周期低位(wèi)、低估值、低拥(yōng)挤度）的范畴，1季度逐步加(jiā)仓了(le)偏(piān)科(kē)技成长(zhǎng)策略基金(jīn)的配(pèi)置比例。不过仍然选择(zé)那些(xiē)能够长期拿(ná)得住的基金，很(hěn)少去追逐(zhú)那(nà)些短期大(dà)幅度上涨的(de)、最(zuì)亮眼的科技基金。在(zài)不同地(dì)域的(de)投(tóu)资方(fāng)面，在市(shì)场(chǎng)大幅反(fǎn)弹(dàn)后，小幅降低(dī)了港股基金的配(pèi)置比例。

　　2023年，嘉实2040五(wǔ)年(nián)权益类资产年度目标(biāo)配置比(bǐ)例为70％。截至一季(jì)度(dù)末，基金的权(quán)益类资产实际配置比例为71％，相对年度目标配置比例战术型标配(pèi)，对(duì)阶段性涨(zhǎng)幅(fú)过快(kuài)的行业做了减仓(cāng)，增加了部分业(yè)绩和估值(zhí)匹配合理的行业。

　　富国智优精选3个月持有(yǒu)一(yī)季度操作上围绕经(jīng)济(jì)增长和政(zhèng)策支持方向作为(wèi)调整(zhěng)配置(zhì)主要方向，组合主要提(tí)高了中小盘(pán)暴露、加(jiā)大对于业绩预期增速较高板块的配(pèi)置，并通过优选选股(gǔ)alpha较(jiào)高(gāo)、稳(wěn)定性较好的标的实现(xiàn)配置(zhì)。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者信心等(děng)方面的观察，鹏(péng)华养老2045将组合权益资产维持超配状态(tài)，结构(gòu)上均衡配置于：受(shòu)益于顺周期低(dī)估值的金融周期板块、受益于社会(huì)经济活动趋(qū)于正常的消费医药板块，以及受(shòu)益(yì)于产(chǎn)业周(zhōu)期见底及国(guó)产替(tì)代的科技制造板块上。

　　权益市场仍将有所作为

　　关注(zhù)确定性和(hé)未来发展(zhǎn)方向(xiàng)的机会

　　目前A股市场行至3300点附近(jìn)，未来市(shì)场(chǎng)存在哪(nǎ)些风险和机会？如何寻找投资(zī)主线？FOF基金经理们也在(zài)一季报中提到了对当下的思考。

　　南(nán)方基金(jīn)鲁(lǔ)炳良认为(wèi)，展望后(hòu)市，随(suí)着经(jīng)济数据真空期的度过(guò)，国内(nèi)大类资产复(fù)苏预(yù)期进入验证阶段。中(zhōng)期维(wéi)持对权益资产的乐观(guān)，国内宏观经济处于底部(bù)向上(shàng)修复的状态，且(qiě)市场(chǎng)估值压力仍较小(xiǎo)，战略上(shàng)将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结(jié)构上主要关注以(yǐ)下条(tiáo)潜在盈利主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以(yǐ)及美债利率定价资产估值修复。从(cóng)确定(dìng)性和未来发(fā)展方向角度出发，关注 TMT 中信息安(ān)全、数字经济(jì)和新技术(shù)领域。大复苏中在大消费板块内(nèi)重点关注航空出行供需格(gé)局和票价弹性带来的(de)潜在超预期机(jī)会。投资(zī)端(duān)关(guān)注(zhù)地产链(liàn)以(yǐ)及一带一路带动下的部分细分(fēn)领(lǐng)域配置机(jī)会(huì)。

　　摩根(gēn)锦(jǐn)程积极成长养老目标五年基金经理(lǐ)杜习杰、吴春杰(jié)表示，对于国内权益(yì)来讲，当(dāng)前历史(shǐ)估值分位、相对债券资产的(de)估值处均在具(jù)备吸引力(lì)的水平，为长期投资(zī)提(tí)供一(yī)定安全边际。年内经济修复是确定性的，节奏与(yǔ)幅度上虽有分歧，但政策仍有相机抉择加码托底的空间。结构上(shàng)，维持此前判断，关注受益于(yú)稳内需政(zhèng)策加码的领域，包(bāo)括(kuò)地(dì)产链、政府支出或补贴可能(néng)增加(jiā)的(de)基建、信创、自主可控等领(lǐng)域，TMT相关(guān)板块(kuài)涨幅超预期(qī)，有(yǒu)ChatGPT主题催化(huà)的(de)成份，对交易情绪(xù)的过热(rè)持谨慎的(de)态(tài)度(dù)，后续会持(chí)续关注新技术(s俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口hù)对(duì)经济各个领域的影(yǐng)响；对(duì)消费服务业来讲，去年(nián)博弈(yì)情绪(xù)已较(jiào)浓，二季度(dù)市场(chǎng)对其(qí)关注度有望随着节日(rì)出行、消费(fèi)数据(jù)改善而增加(jiā)。

　　景顺长城养老目(mù)标2035三年持有基金经理(lǐ)薛显志、江虹表示，权益市场(chǎng)来看，当前中国经济处于复苏早期，2月以来市场的下(xià)跌属于“放开交易(yì)”、春季躁动后的正常(cháng)回调。复盘历史(shǐ)上的(de)复苏(sū)周期，权(quán)益方面均能有(yǒu)所作为(wèi)，基本(běn)面的总体(tǐ)改善能激活市场(chǎng)的(de)生态，市场会不断寻找基(jī)本面改善(shàn)的诸多细分方向。结(jié)构方(fāng)面，市场一季度已找出(chū)“中特(tè)+”、数(shù)字经济两条主(zhǔ)线(xiàn)。4月(yuè)份开始，估(gū)计(jì)市场(chǎng)会围绕各行(xíng)业(yè)受(shòu)益(yì)改善幅度，不断(duàn)挖掘一季(jì)报超预期、全(quán)年指引较好(hǎo)的细(xì)分方向。同时(shí)，因处于复苏阶段，顺周(zhōu)期方向(xiàng)也会存在机会。

　　鹏华基金孙博斐(fěi)表示，未(wèi)来持续关注以下三(sān)个方向：一(yī)是顺周(zhōu)期低估值板块具备长期投(tóu)资价值，此外，关(guān)注(zhù)央国企改革能(néng)否带来相(xiāng)关行业、企业基本面的改善(shàn)，并打开估值提升的空间(jiān)。

　　二是消(xiāo)费医药板块的场景复苏逻辑较为(wèi)确定，比(bǐ)较而言，医药(yào)板块的估值性价(jià)比更高(gāo)。三是科技制造(zào)板(bǎn)块，特(tè)别是国(guó)产替(tì)代的关键环节(jié)，是长期关注的方向。短周期来(lái)看，半导(dǎo)体行业(yè)可能在下半年周期见底，计算机行业(yè)的景(jǐng)气度相较于去年也是大幅改善(shàn)。而(ér)人工智能等技术的(de)突破，有(yǒu)可能(néng)打(dǎ)开科技板块(kuài)的成长空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口