4月(yuè)以来，棉纺织市场(chǎng)延续(xù)消费旺(wàng)季强劲(jìn)势头，下游纺(fǎng)企开(kāi)工负(fù)荷高位，加之(zhī)市场(chǎng)对新(xīn)年度减产担忧(yōu)加重，国内(nèi)棉价持续上涨。而国(guó)外金融市(shì)场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存，消费(fèi)延续偏(piān)弱局面(miàn)下，外(wài)棉价格承压(yā)运行，导致国内外棉花价(jià)差(chà)不断收(shōu)缩(suō)，最终至4月底5月初结(jié)束了内外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月(yuè)以(yǐ)来(lái)一(yī)直维持(chí)倒挂的格(gé)局，近期(qī)随着国内棉价(jià)连续(xù)攀(pān)升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的原因在于国(guó)内供需矛(máo)盾(dùn)更为突出，春节后国(guó)内需求持续修(xiū)复，外贸(mào)订单(dān)表现(xiàn)也好于预期，叠加新疆(jiāng)天气不(bù)利棉(mián)花播(bō)种(zhǒng)和出苗，减产预(yù)期推动国内(nèi)棉价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需(xū)趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申(shēn)银万国(guó)期货棉花(huā)分析师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分(fēn)析师高(gāo)飞堂告诉(sù)记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消费(fèi)旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库(kù)存低位，开(kāi)工负荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上(shàng)月提高(gāo)8个百分点；纺(fǎng)企所接订单排单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天(tiān)，开工负荷及订单排单(dān)时(shí)间达到近两年(nián)来最高水平(píng)。同时由于大部分纺(fǎng)企纱线产品库存低位，产销压力较小(xiǎo)，促使部(bù)分企(qǐ)业增(zēng)加原棉(mián)储备(bèi)库存，为棉花市场消(xiāo)费(fèi)提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续上涨，但下(xià)游纺企对高价棉花的接受(shòu)程(chéng)度并不(bù)高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月(yuè)进入淡(dàn)季后，下游订单明小黄人名字分别叫什么显减少，购销也较为冷清，棉价(jià)的上涨也并未有效(xiào)传(chuán)导到下游，棉纱、坯(pī)布(bù)价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在(zài)供(gōng)应(yīng)端利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积(jī)为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新(xīn)疆(jiāng)地区陆续(xù)出现低温(wēn)降雨降雪天气，给(gěi)棉(mián)花播(bō)种(zhǒng)以(yǐ)及出苗带来了(le)不利影响，进一步加剧(jù)了市场对(duì)于新年度产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供(gōng)了助推剂。5月新疆气(qì)温快速回(huí)升，郑棉一度回(huí)落(luò)，但近(jìn)日新(xīn)疆(jiāng)地区迎(yíng)来强降雨，部(bù)分地区伴(bàn)随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗(miáo)生(shēng)长产(chǎn)生不利影(yǐng)响，再度引发了市场对于天(tiān)气的(de)关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种(zhǒng)面积普遍(biàn)下降，根据我们的调研结果(guǒ)推算(suàn)，2023年新(xīn)疆棉花种(zhǒng)植面(miàn)积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启(qǐ)以来，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因(yīn)积温(wēn)不足，播种时(shí)间(jiān)推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬(xún)及5月初部分(fēn)地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导(dǎo)致部分棉田重(zhòng)播(bō)，预计新年度棉苗生(shēng)长进度较去年(nián)同期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重(zhòng)，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业(yè)人士(shì)对新(xīn)年(nián)度(dù)供应收紧预期(qī)增强，普遍提(tí)高现货售(shòu)卖价格。4月份国内价(jià)格(gé)明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向(xiàng)种植面积下(xià)降和(hé)播种期低(dī)温天气的双重(zhòng)作用下，新年(nián)度棉(mián)花减产(chǎn)概率(lǜ)大大增加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业(yè)的开机率维持高位，而成品库(kù)存仍位于(yú)历史偏(piān)低水平，整体表(biǎo)现尚可(kě)，需求端带来的负反馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求(qiú)存在走(zǒu)弱的预(yù)期，短期对国内(nèi)棉价形(xíng)成一定(dìng)的压力。但中长期内需持续(xù)复苏的逻(luó)辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值(zhí)得注意的是，4月(yuè)份欧美高通胀(zhàng)问题持(chí)续，使业者担忧持续加息(xī)的紧缩(suō)政策，或降低居民对纺织品(pǐn)服装(zhuāng)的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消费量(liàng)为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布(bù)的美(měi)棉周度净签约量(liàng)环比下(xià)降(jiàng)57％，较(jiào)4周均值下降(jiàng)72％，进一步使市场担忧(yōu)国外棉花市场阶段性需(xū)求(qiú)下(xià)滑，外棉价格(gé)也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市的供需(xū)预测，将全球棉(mián)花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同(tóng)时将全球(qiú)棉花消(xiāo)费量大(dà)幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末(mò)库存较上(shàng)年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全球棉市供(gōng)需有望转(zhuǎn)强，支撑(chēng)国际棉(mián)价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事(shì)实上，在国内经(jīng)济向好预期(qī)下(xià)，棉(mián)纺织市场消(xiāo)费增长明显，叠加极端(duān)天气对棉花(huā)正常出苗生长带(dài)来袭扰(rǎo)，供(gōng)应预期收缩，促使棉(mián)企挺(tǐng)价出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之水涨船高(gāo)；而(ér)国外弱预期背(bèi)景(jǐng)下(xià)，消费下滑(huá)，与(yǔ)国内形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉价-国(guó)外棉价）为(wèi)-1小黄人名字分别叫什么565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年(nián)4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉花价差(chà)延续正(zhèng)值。国内棉花(huā)价格(gé)回归至外棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续(xù)与外(wài)棉市场的竞(jìng)争(zhēng)压(yā)力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游步入淡季(jì)后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质(zhì)性利好(hǎo)，天气(qì)对产量的(de)影(yǐng)响仍有(yǒu)待观察，郑(zhèng)棉短期(qī)预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长(zhǎng)期看，国内棉花产量下滑是大概率事(shì)件，今年已有许(xǔ)多轧花厂在升级改造加(jiā)工设(shè)备，对于产能持(chí)续扩(kuò)张的轧花厂来(lái)说(shuō)，如(rú)果(guǒ)棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概率会在今年(nián)重演，中(zhōng)长期棉(mián)价(jià)重心有望继续抬升。

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