尽管周五(wǔ)大(dà)幅反(fǎn)弹，中证TMT指数(shù)自4月10日以(yǐ)来累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年(nián)大概率演(yǎn)化为TMT大(dà)年 机(jī)构预(yù)计5月见底后将(jiāng)迎(yíng)“盛夏(xià)攻势”且大(dà)概(gài)率创新高 逢低加(jiā)仓是最(zuì)佳(jiā)策略。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张夏在4月23日研报(bào)中测(cè)算，本轮TMT高点出现在4月(yuè)8日，高点调(diào)整(zhěng)幅(fú)度已经达到6.8％，截至2023年4月(yuè)7日，计算机、通信、传媒和电子自年初以来的涨幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现。由于今(jīn)年出(chū)现了以AI+代表的大型产业趋(qū)势，一季度(dù)TMT大(dà)涨(zhǎng)且有明显(xiǎn)超额(é)收益，那么今年演化为TMT大(dà)年的概率已经非常大(dà)。

　　进(jìn)一步(bù)来看(kàn)，若参考历(lì)史的调整时间和(hé)幅度(dù)，可(kě)能这一轮调整并(bìng)没有结束。以TMT大年的规律和应对策略(lüè)，其中(zhōng)TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁动后往(wǎng)往会(huì)有(yǒu)一波明显的调整(zhěng)，时间在(zài)1-2个(gè)月，幅度(dù)在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时间(jiān)来看，每年四月份到(dào)九(jiǔ)、十月份期间会有一波(bō)主(zhǔ)升。数据(jù)显示，2010年、2013年都是6月底(dǐ)七(qī)月初，到(dào)了2014年、2019年提前到(dào)5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底也比较早(zǎo)是(shì)4月初(chū)。因此，张夏(xià)认为，在(zài)学(xué)习效应的推(tuī)动下，盛夏攻势开始的时间越来越早(zǎo)。对(duì)此，有业内(nèi)人士(shì)预计，基本在一季报披露结束(shù)后(hòu)，假设(shè)按(àn)此速度(dù)再调整一段(duàn)时间，估计在5月(yuè)基本见底后将迎来“盛夏攻势”。而面对(duì)TMT大年中的(de)这种调整，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为往往后续盛(shèng)夏攻势大概率创新高。

　　以史为鉴盛夏(xià)攻势或(huò)由计算机转电子(zi)（从应用到硬件(jiàn)） 关注短(duǎn)期维度业绩可能超预期的AI赋能消费(fèi)电子(zi)板(bǎn)块(kuài)受(shòu)益标的。

　　今(jīn)年(nián)业绩(jì)密(mì)集(jí)披露期结(jié)束后，若随(suí)着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业趋势以(yǐ)及政(zhèng)府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单增加和(hé)产品销量业绩的改善逐渐被市(shì)场所确定，则(zé)TMT将会(huì)重回(huí)上行趋(qū)势(shì)，进入(rù)盛夏攻势，而(ér)往(wǎng)往这一波盛夏攻势还会创新高。考虑今年年初春季躁(zào)动是计(jì)算机占优，招商证(zhèng)券张夏认为按照历史经验，要么(me)计算机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计(jì)算机(jī)强者恒(héng)强。

　　国(guó)海策略4月9日研(yán)报(bào)认为，伴随二季(jì)度(dù)业绩窗口期的(de)到来，市场表现将更(gèng)贴(tiē)合业绩的(de)相对优(yōu)势，维持TMT是全(quán)年主线的判断，并建议关(guān)注短期维度业绩(jì)可能(néng)超(chāo)预(yù)期的(de)部分消费板块，电子(zi)行业有望体现(xiàn)出(chū)相对优势。

　　从细分环(huán)节(jié)进一步来看，广发策略4月17日研报指出(chū)，电(diàn)子行业在ChatGPT产业(yè)链中主要分布位于(yú)AI服务(wù)器及相(xiāng)关电(diàn)子产品。

　　对于AI服务(wù)器，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为(wèi)代表的大模型进行训善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思(xùn)练/推理的(de)算力载体和(hé)基础。数据量和算力的提升明显拉升了(le)AI服务器(qì)中存储芯片、光(guāng)模块/光芯片、PCB基板(bǎn)等电子产品的量与价，给相关电子厂商带来了机会。国(guó)海(hǎi)证券同样在研(yán)报中指出，维持TMT为全(quán)年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基(jī)本面的确认，估值修复(fù)尚(shàng善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思)未结束。

　　国联证券4月20日(rì)研报同样表示，伴(bàn)随AIGC模型快速(sù)迭代，AIGC应用面逐渐越来(lái)越广，对于算力(lì)的需求将呈(chéng)现指数级增(zēng)长，且AI芯片国产替代(dài)速度加快(kuài)。建(jiàn)议重点关(guān)注(zhù)景嘉微、海(hǎi)光信(xìn)息等GPU厂商；海(hǎi)光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国(guó)芯(xīn)科技等(děng)AI芯片厂商。

　　对于光模块(kuài)、光芯(xīn)片等领域(yù)，东北证(zhèng)券(quàn)4月(yuè)16日研(yán)报表示，AIGC正在催(cuī)化前述光通信重要环节，相关公司(sī)将深度(dù)受益AI带来的增量需求。建议(yì)关(guān)注国(guó)产光模块(kuài)龙(lóng)头公司：中(zhōng)际旭创、新易盛、光迅科(kē)技；高速光引(yǐn)擎(qíng)光器件核心供应商天(tiān)孚通信；国(guó)产光芯(xīn)片领军企业源杰科技。

　　同(tóng)时(shí)，国(guó)金(jīn)证(zhèng)券樊(fán)志(zhì)远在4月21日研(yán)报(bào)中同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值(zhí)量是普通服务(wù)器的价值(zhí)量的5~6倍，随着(zhe)AI大模型和应(yīng)用(yòng)的落(luò)地，市场(chǎng)对AI服(fú)务(wù)器(qì)的(de)需求日益(yì)增加，市场扩容(róng)在即，建(jiàn)议关注沪(hù)电(diàn)股(gǔ)份、生(shēng)益科技、联瑞新材、生益电(diàn)子、兴(xīng)森科技等企业(yè)。

　　另一方面，对于相(xiāng)关电(diàn)子产品(pǐn)，广发策(cè)略表(biǎo)示，电子(zi)厂(chǎng)商(shāng)亦(yì)有望受(shòu)益于ChatGPT产业链(liàn)的发展。在终端(duān)应用侧，AIGC将有望为(wèi)XR、智能音箱、安防(fáng)等终端设备打开新成长空间。此外，东海证券3月31日(rì)研报(bào)同样认(rèn)为(wèi)，AI赋能消费电子(zi)趋势明确(què)，估值重塑逻辑逐步验证，关(guān)注消费电子景气拐点。

　　对此，国信(xìn)证券4月17日研(yán)报建议，AI创新持(chí)续催化，关注AIoT设备及服务器产业链(liàn)。其(qí)中，具(jù)备AIGC大语(yǔ)言模型接入潜力的AIoT设备产业(yè)链，包括海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、传音控股、视源(yuán)股份、康冠科技、歌(gē)尔股份(fèn)、创维数字等；2）受益于全球算力需求爆发式增长的AI服(fú)务器产业(yè)链，包括工业富(fù)联、沪电股份(fèn)、环(huán)旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新产品频(pín)发(fā)催化(huà)的(de)VR/AR产业链，推荐歌尔(ěr)股份、三利谱、创(chuàng)维数字(zì)等；4）景气度筑底、消(xiāo)费复(fù)苏预期(qī)强化的智能手机产业链，包括光弘科技、闻(wén)泰科技、传音控股、顺络电子、东山精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思