本周(zhōu)，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品已有3只成立，分别为鹏(péng)扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金、工银(yín)瑞信(xìn)北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金和万家北证50成份指数(shù)基金(jīn)。

　　多(duō)位业内(nèi)人(rén)士表示，流动性问题(tí)是制约北交所发展的首要因(yīn)素(sù)，不(bù)过随着公募基金加(jiā)速布局，增量资金(jīn)不断涌(yǒng)入(rù)下(xià)，流动性问(wèn)题有望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公司(sī)被显(xiǎn)著(zhù)低估，正是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)成立(lì)过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金(jīn)主要跟踪北(běi)证50成份指(zhǐ)数，由于是发起式(shì)基金(jīn)，认(rèn)购金(jīn)额满1000万(wàn)元即可成立(lì)，认(rèn)购期为5月(yuè)8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品成(chéng)功获批，工银(yín)瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家公募基(jī)金公(gōng)司拿(ná)到批文。除博时基金(jīn)外，万家基金的(de)北证50指数(shù)产品(pǐn)也是以发起(qǐ)式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成(chéng)立(lì)。其(qí)中，鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排指(zhǐ)数基(jī)金于4月25日成(chéng)立，获2225户(hù)有(yǒu)效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指数基金于(yú)5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指(zhǐ)数的投资价值(zhí)，万(wàn)家北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显著低于(yú)其(qí)他(tā)上(shàng)市板块中业务相关度较高的同类股票，具有较大估值提升(shēng)空间(jiān)。随着市(shì)场流动性的增强(qiáng)和创新型中小企业(yè)的(de)高(gāo)速(sù)成(chéng)长，有望实(shí)现业绩和估值双升，长期投(tóu)资(zī)价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数(shù)基金月(yuè)内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报(bào)、成立以来(lái)回报悉数(shù)为(wèi)负，其中年内(nèi)平(píng)均收益率为-4.一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排36％，成(chéng)立以来(lái)收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过(guò)5月以(yǐ)来(lái)，这(zhè)些产品开始加(jiā)速“回血”，月内产品均(jūn)获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年(nián)11月发布以来(lái)，该指数经历小幅下滑后，今(jīn)年一(yī)季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开(kāi)始(shǐ)持续上涨(zhǎng)，且(qiě)市场表(biǎo)现居前。截至5月(yuè)12日(rì)，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心(xīn)指数表现，除红利指(zhǐ)数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深(shēn)300、上证(zhèng)50等在内的30只核心(xīn)指数月内(nèi)均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指数基金相继成立，这使得(dé)北交所整体流动(dòng)性有所(suǒ)改善。从中观维度来看，北交所很(hěn)多优质企一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排业的估值仍然(rán)偏低，预(yù)计随着流动性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩(jì)持续释放，北(běi)交所板块(kuài)整(zhěng)体走(zǒu)势有望持续向好。”北京一大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官(guān)网(wǎng)显示，截至5月12日(rì)，北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公(gōng)司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表(biǎo)现来(lái)看，2021年北交(jiāo)所上市(shì)公司盈(yíng)利面达99％，净利润总(zǒng)额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公(gōng)司全年(nián)共实现(xiàn)净利(lì)润138.11亿元(yuán)，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过(guò)30％，22家公司净利(lì)润超过(guò)1亿元，42家公(gōng)司连(lián)续三年实现利(lì)润正增长。北(běi)交所上市公司业绩(jì)正持(chí)续释(shì)放。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交所(suǒ)主题权益基金(jīn)年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除(chú)大成北交所两年定开年内(nèi)收益为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所创新中(zhōng)小企业精选两年定(dìng)开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定(dìng)开、嘉实(shí)北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资(zī)金布(bù)局良(liáng)机(jī)

　　对于(yú)北交所(suǒ)投资价(jià)值，多位业内(nèi)人士认为，当(dāng)前北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估，不过正是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年基金经理(lǐ)叶(yè)勇直言，北(běi)交所市场(chǎng)上(shàng)，制约其发展的依然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差异较大。除(chú)了继续降低投资者门槛、扩大(dà)优质上市企(qǐ)业数量外，后续北交(jiāo)所(suǒ)市场有必要(yào)完善转板制度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的引(yǐn)领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另(lìng)外一个角度上讲，目前(qián)的北交所优质公(gōng)司被显著低估(gū)，也是长线资(zī)金(jīn)布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　华夏(xià)北(běi)交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业(yè)精选两年定开基金经理顾鑫(xīn)峰表示(shì)，站在当(dāng)前(qián)的位置，对(duì)于北交(jiāo)所的后续表现充满信(xìn)心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一(yī)是北交(jiāo)所公(gōng)司目前估值(zhí)已(yǐ)经非(fēi)常便宜，他们测算(suàn)前几大重仓股的(de)平(píng)均估值(zhí)在20倍以内，切换(huàn)到2023年估(gū)值在15倍以内，这个(gè)估值水平对于具备专精特新特(tè)性的中(zhōng)小成长(zhǎng)型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他们发现很(hěn)多(duō)北交所公司今年以来依然延续了较快的(de)增长速度，发展(zhǎn)整体是符合预期的，业绩的持续增长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看，去(qù)年四(sì)季(jì)度以来(lái)北(běi)交所出(chū)了(le)不少政策利好，包括发布《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做市交易业(yè)务细则》和《北京(jīng)证券交易所股票做市(shì)交易业务指引》，下调部分交易费(fèi)率，北交所股票将纳入中证(zhèng)、国(guó)证跨市场指数(shù)体系，北证50指数11月份正(zhèng)式(shì)上线等政策的密集发(fā)布，可以(yǐ)说对(duì)这(zhè)个市(shì)场是(shì)加大(dà)了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风(fēng)对整个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的公司较多，其中不乏(fá)优质的个股，供(gōng)给上来(lái)了，给他们增加(jiā)了(le)筛(shāi)选(xuǎn)的范(fàn)围，尽(jǐn)管短期可(kě)能由于供给(gěi)增加对(duì)整个市场(chǎng)的流(liú)动(dòng)性造(zào)成(chéng)一定的(de)扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这使得他们选择(zé)优(yōu)质中小专精特新企业的难度是(shì)相对降(jiàng)低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两(liǎng)年(nián)定开基金经(jīng)理张靖表示，北交所作(zuò)为新兴的股票交易市场，目前(qián)仍处于(yú)初创(chuàng)期(qī)，上市股(gǔ)票数量(liàng)还不够多，市场关注度还不高，整体估值水平(píng)相较于沪深(shēn)交易所明显低估。随着(zhe)宏观(guān)经(jīng)济触底回升，和北交所(suǒ)快速发展，投资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估(gū)”下，北(běi)交所作(zuò)为A股(gǔ)“中(zhōng)特(tè)估”组成部分之一(yī)，或有(yǒu)望随着北(běi)交所改革(gé)的(de)不断推进(jìn)和投(tóu)资者关注度提(tí)升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募(mù)基(jī)金持仓变(biàn)化来看，这(zhè)一趋势(shì)已经初露端倪，部分(fēn)专精特(tè)新(xīn)次新股及北(běi)证50中(zhōng)高(gāo)权重、低估值公司获增持较(jiào)多。此外，北证(zhèng)50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革(gé)的不断推进和投资者关注度(dù)提升(shēng)，北交所流动性随(suí)之改善，这些大市值、高(gāo)权重、低估值(zhí)的公司获得(dé)重估(gū)可能性较大。

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