美(měi)国银(yín)行业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选项，其中(zhōng)包括资产出售(shòu)，可能出售所有业务或部分业务(wù)。该行已(yǐ)经为(wèi)此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行(xíng)传出(chū)考虑可能出售(shòu)的(de)消(xiāo)息。本(běn)周三美(měi)股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣的(de)潜(qián)在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布(bù)声明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在(zài)的投资(zī)者商谈(tán)，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增长，在第一(yī)共和银行被出售(shòu)后，该行并(bìng)未经(jīng)历超出正常水平的(de)存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众银(yín)行股价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行此后表示，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝(jué)对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议(yì)院银行(xíng)委员会就近期(qī)大型(xíng)银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是(shì)导(dǎo)致破产的主要原因。美国商会(huì)副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上(shàng)表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第(dì)一共和银行有(yǒu)非常独特的商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本密(mì)集型(xíng)的科(kē)技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一(yī)共(gòng)和银行集中于(yú)财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确(què)将最(zuì)近银(yín)行倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行(xíng)政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示(shì)，美(měi)联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示(shì)将监控“健康银(yín)行面临(lín)的做空压力”。美(měi)股地区(qū)银行(xíng)股(gǔ)本周大幅下(xià)跌(diē)，西太平洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做空某些地区(美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地(dì美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母)区(qū)银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近(jìn)几(jǐ)日(rì)，做空(kōng)活动增加和股市波动已引起官员及监管(guǎn)机(jī)构越来越多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛(luò)普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国人(rén)担心他们在(zài)银行或其他金融机构账户上的钱(qián)的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成年人表示(shì)他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛(luò)普并未在银行业(yè)较为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显示，在危机得(dé)到(dào)解决(jué)后，人(rén)们对(duì)存款安(ān)全的担(dān)忧略有减少，这(zhè)表明对存款安全(quán)的高(gāo)度担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火面(miàn)积为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没有(yǒu)造成人(rén)员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目(mù)前(qián)都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币政策会议，决(jué)定将欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融(róng)资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利率和(hé)存(cún)款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次(cì)上调(diào)关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至(zhì)2％的(de)目(mù)标(biāo)还需(xū)要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日(rì)，受(shòu)经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低(dī)带动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如(rú)期加息(xī)25个(gè)基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大(dà)衰退(tuì)前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特(tè)原油7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自(zì)身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更(gèng)多体现的是金融属性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如期加(jiā)息(xī)25个(gè)基(jī)点，市场对连续(xù)加(jiā)息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美(měi)国再度出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑(huá)，原油(yóu)作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源(yuán)化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美(měi)国债务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市场担心(xīn)该问题是(shì)另一(yī)个“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次(cì)进入集中避险状态，对股市和商(shāng)品等风险资(zī)产带来短期情(qíng)绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析(xī)称(chēng)，目前美国(guó)银行问题再次出(chū)现，叠加债务上限临(lín)期风(fēng)险，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在(zài)于当(dāng)前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周度级别的拉(lā)升(shēng)行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年(nián)的走势(shì)。近期市场的(de)关注(zhù)点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数(shù)的进(jìn)一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留意(yì)避险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美国(guó)制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难(nán)以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在(zài)上升。而在此次美(měi)联储议息会(huì)议(yì)上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于(yú)实现2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息取决于数据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面(miàn)探(tàn)索货币(bì)政策路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于(yú)美联储是否(fǒu)会在(zài)接下来(lái)的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高的(de)相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升(shēng)温引发盘(pán)面快(kuài)速下(xià)跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一(yī)是此次(cì)宏观避险还有一部分债务上限的加成；二(èr)是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高(gāo)的参考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是连续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘面也要重(zhòng)点留(liú)意是(shì)否会重现以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基(jī)础。本周美(měi)国(guó)EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国(guó)即(jí)将进入夏(xià)季用油高(gāo)峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察(chá)，但整(zhěng)体上市(shì)场再(zài)度进入供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需(xū)其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格(gé)向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别(bié)的行情(qíng)。除(chú)此之外，原(yuán)油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再(zài)存在加息(xī)对大宗商品(pǐn)压(yā)制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加(jiā)息(xī)后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部(bù)或已(yǐ)出现，将进入(rù)一段(duàn)时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥青大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委(wěi)内(nèi)瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥(lì)青(qīng)原料供(gōng)应减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水(shuǐ)上(shàng)涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年(nián)同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情(qíng)况(kuàng)对沥青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无配(pèi)额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东(dōng)油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥(lì)青生(shēng)产利润较(jiào)好影响，国内沥(lì)青装置(zhì)开(kāi)工率持(chí)续(xù)回(huí)升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随(suí)着利润的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修增加(jiā)，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于(yú)相对偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩(suō)限制生产积(jī)极(jí)性，叠加原料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题(tí)持(chí)续，5月(yuè)份(fèn)国(guó)内沥(lì)青(qīng)供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行业(yè)的(de)开工率(lǜ)看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛(máo)盾并不(bù)突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势(shì)运行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青(qīng)价格也难有较(jiào)强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估(gū)值处于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体库(kù)存持(chí)续累积，但仍处(chù)历史偏低水(shuǐ)平，加之天气(qì)转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂解价差(chà)，中长期(qī)需(xū)关注沥青(qīng)原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难(nán)改

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的(de)。而(ér)假(jiǎ)期(qī)期间(jiān)宏观事件的(de)扰(rǎo)动(dòng)加大了成(chéng)本(běn)端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局(jú)将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开(kāi)工(gōng)率将从4月中下(xià)旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油裂解(jiě)价差(chà)开始回(huí)落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三套共计820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能占国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化等有检修计(jì)划，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为(wèi)积(jī)极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆(kūn)新产(chǎn)能释(shì)放，供应有小幅(fú)增(zēng)加(jiā)预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回(huí)升(shēng)至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计5月供需(xū)依(yī)然偏松。”福(fú)能期货(huò)能化分析师(shī)唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不(bù)足，美国汽油库存进(jìn)入4月(yuè)后(hòu)去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动(dòng)部分装置开工(gōng)，且随着集中检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计(jì)5月(yuè)底负荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下(xià)价(jià)格(gé)走势偏(piān)弱。后续需(xū)关注(zhù)原油价格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油需(xū)求旺季是(shì)否实质发生。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调(diào)油需(xū)求再(zài)起，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现(xiàn)阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢(màn)慢(màn)发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织(zhī)造、加(jiā)弹开工率也(yě)出现了(le)周度(dù)回升的态势。最大的利空因(yīn)素(sù)在于PX与石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目前两者(zhě)价(jià)差仍高达(dá)435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将导致趋(qū)势延续。从价格走势看(kàn)，也(yě)很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓的(de)走势。

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