财联社4月(yuè)21日讯（记者(zhě) 王宏(hóng)）财联社记者(zhě)从业内获悉，近期监管部门正陆(lù)续召集相关保险公司开会(huì)，主要内容是进行(xíng)窗口指导，要(yào)求寿险公司调整新开发产品的定价(jià)利(lì)率(lǜ)，控制利差损(sǔn)，要求新开(kāi)发产品(pǐn)的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联社(shè)记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集了(le)多家寿(shòu)险(xiǎn)公司(sī)开会，以窗(chuāng)口指导的名义，要求公(gōng)司(sī)调整产品(pǐn)利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要(yào)求险(xiǎn)企(qǐ)新开发产(chǎn)品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主(zhǔ)要思路是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集险企进行调研会的(de)后续。3月21日财(cái)联社(shè)记(jì)者曾报道，为引导人身险业(yè)降低负债成本，加强行业(yè)负债质量管理(lǐ)，银保监会(huì)人身险部组织保险行业(yè)协会以(yǐ)及多家保险(xiǎn)公(gōng)司开展调(diào)研(yán)。将重点调研普通(tōng)险预定利(lì)率分布、分(fēn)红险预定利率和分(fēn)红水平等公(gōng)司负债成本(běn)情况，以及降低责(zé)任准备(bèi大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别)金评估利率对公司和行业的影响大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别，包括(kuò)对新产品定价、存量业务退保、销售行(xíng)为、市(shì)场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据报道(dào)，监管在北京、南京、武汉三地(dì)召(zhào)开座谈(tán)会。其中，北京参会的保险公(gōng)司包括中国(guó)人(rén)寿、新华人寿(shòu)、阳(yáng)光人寿、中邮人寿(shòu)等；南(nán)京参(cān)会的保险公司(sī)有太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人(rén)寿等(děng)；武汉参会的保险(xiǎn)公(gōng)司有(yǒu)合众人(rén)寿、国富人寿(shòu)、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精(jīng)算师表示，各险企基本就(jiù)降低(dī)责任准备(bèi)金(jīn)评估利率达(dá)成共识，有(yǒu)公(gōng)司建议(yì)分阶段(duàn)调整(zhěng)，比如(rú)普通型长期年金的责任准备金评估利率(lǜ)目前为(wèi)年复(fù)利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具体的调整方案(àn)还有(yǒu)待监(jiān)管(guǎn)研(yán)究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对财联社(shè)记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产(chǎn)品了(le)”。也有业(yè)内人士(shì)对(duì)财(cái)联社记者表示，此次(cì)主(zhǔ)要(yào)涉(shè)及新开发产品的定价利(lì)率，以往的(de)产(chǎn)品不(bù)受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避(bì)免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)

　　平(píng)安非银(yín)团(tuán)队表示，我(wǒ)国险企资产(chǎn)配置风格稳(wěn)健，债券投资(zī)比例稳步(bù)提升(shēng)，其他资产(chǎn)以(yǐ)非标资产为主(zhǔ)、投资(zī)比(bǐ)例(lì)持续(xù)回(huí)落，股(gǔ)票和基(jī)金投资比例基(jī)本稳(wěn大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别)定(dìng)。2018年以来，主要(yào)券种(zhǒng)长(zhǎng)端利率中枢下行，长久(jiǔ)期债(zhài)券和优质非标资产供(gōng)给有(yǒu)限，保险固收类资产配置面临挑战(zhàn)。同(tóng)时，权益市(shì)场波动(dòng)率较大、对投资(zī)收益率影(yǐng)响较(jiào)大。近年监管按产(chǎn)品(pǐn)类型调整评估利率、防范化解(jiě)利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低责任(rèn)准备金评(píng)估利率达成(chéng)共(gòng)识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示(shì)，短期来看(kàn)，引导降低(dī)负债成本将大(dà)幅刺激(jī)产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期(qī)来看(kàn)，预定利率跟随评估利率下行，保险公司分红险占比提升，有望缓(huǎn)解人身险公司(sī)刚性负(fù)债成本(běn)压力，寿险产(chǎn)品本(běn)身保本属(shǔ)性有望进一步(bù)强(qiáng)化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过多次调整评估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到(dào)1996年(nián)间，保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司为了和(hé)银(yín)行竞争，长期保险(xiǎn)的预定利率均在(zài)8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下(xià)发(fā)《关于(yú)调整寿险保单预定(dìng)利(lì)率(lǜ)的紧急通知》，全面(miàn)叫停高(gāo)预定(dìng)利率产品，强制寿(shòu)险公司将寿险(xiǎn)保单的预定利率调整为(wèi)不超过年复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看(kàn)，美(měi)国在20世(shì)纪80年代，日本(běn)在20世(shì)纪90年代末都曾面临(lín)利差损风(fēng)险(xiǎn)。1970年(nián)左右，美(měi)国寿(shòu)险业竞(jìng)争激烈，为(wèi)提高竞争(zhēng)力，险企销售大量(liàng)高负债(zhài)成本、低利润产品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据美国审(shěn)计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保(bǎo)险公(gōng)司(sī)破产，其中80％发生(shēng)在1982年(nián)以后，主要系险企销售大量对利率敏感(gǎn)的低利润(rùn)产品；同时市场压力致使投资端(duān)面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利(lì)率环境(jìng)下(xià)，负债(zhài)端主要通过(guò)调整寿险(xiǎn)产品(pǐn)结构、下调预(yù)定利率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权(quán)益市场波动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利(lì)差损风险、险企利润承压。保险监管趋严(yán)，通过发(fā)布产品负面清(qīng)单、下调演示利率、分产品(pǐn)调整评估利率等(děng)降(jiàng)低负(fù)债端(duān)成本。

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