编(biān)者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披(pī)露(lù)落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首季行情变(biàn)化以(yǐ)春节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特估(gū)、人(rén)工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛(sài)道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募(mù)基金中，科(kē)技成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明(míng)远(yuǎn)，目前(qián)在管(guǎn)的(de)产品(pǐn)从(cóng)10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然开年迄(qì)今业绩较为一(yī)般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿(yì)元(yuán)的水平线上。从第一季(jì)度的调仓来(lái)看(kàn)，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留了(le)上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更(gèng)优的(de)领域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处(chù)标的，用金(jīn)域医学和(hé)蓝晓科技替换了(le)药(yào)明康(kāng)德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类(lèi)赛道(dào)中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既往地表示(shì)，会在(zài)优质的股票里(lǐ)寻(xún)找价值，去翻更多(duō)的(de)石(shí)头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在(zài)其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足见其白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能(néng)源在(zài)公募(mù)基金组合(hé)配置中(zhōng)的(de)压舱(cāng)石地位依然稳固(gù)，同(tóng)时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募(mù)在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求(qiú)组合的α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公募名(míng)将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最(zuì)新公(gōng)布的(de)两只A股基金(jīn)一季报，在(zài)管理时(shí)间(jiān)更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾讯外全(quán)部为白(bái)酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份(fèn)。相似(shì)的一(yī)幕也出现在他管理(lǐ)的易(yì)方(fāng)达优质企业三(sān)年(nián)上。

　　该基金的(de)一(yī)季报显示，仅是前五(wǔ)大的(de)重仓(cāng)次序(xù)有所不同(tóng)，而实际上(shàng)腾(téng)讯(xùn)和(hé)茅台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是(shì)小幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓(cāng)股(gǔ)，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋(yáng)石油替(tì)换了上一季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中(zhōng)也(yě)对调仓思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金(jīn)在一季度股票仓位基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业的(de)配置(zhì)，降低了金融(róng)等行业的配置。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍然持(chí)有(yǒu)商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合(hé)管的银华盛(shèng)世最新季报十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这一季其(qí)新进重仓了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端和地(dì)产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的另三只非(fēi)白(bái)酒标的(de)为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三者在(zài)上一(yī)季度就(jiù)是(shì)前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季(jì)报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然(rán)是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐饮相关链(liàn)条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对(duì)于另一重(zhòng)仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面(miàn)，他(tā)对(duì)重仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的(de)药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作(zuò)为(wèi)核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫情(qíng)时代(dài)，公司主营回归(guī)本源(yuán)后依然亮点众多，作为第(dì)三(sān)方医学检验(yàn)及病(bìng)理(lǐ)诊断服(fú)务(wù)商(shāng)，金(jīn)域医学(xué)近(jìn)日率先推(tuī)出国内首个国(guó)家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱癌基因甲基(jī)化检测(cè)项目(mù)，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储能(néng)

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上(shàng)游(yóu)的施(shī)成外，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品(pǐn)一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管(guǎn)理的6只产品维持(chí)年内小幅(fú)正收益。当前冯明(míng)远在(zài)管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就(jiù)是代表作新能源产业(yè)股票。从被(bèi)调出的(de)三只产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克的(de)主营与新能(néng)源产(chǎn)业链关系(xì)不(bù)大。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的(de)三只标的中，占比相对(duì)最高的(de)就是非传统新能(néng)源产业(yè)赛道(dào)龙头(tóu)中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的(de)公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期(qī)发布的(de)年度业绩(jì)快报来看(kàn)，公司的主营与净利(lì)润均实现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对(duì)其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中(zhōng)还出(chū)现了一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高科技公(gōng)司，主营(yíng)业务中有(yǒu)分布式光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分公司(sī)加入AI或数(shù)字经济等热(rè)门(mén)概念的(de)创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速走红的类型(xíng)。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年(nián)底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基(jī)金(jīn)今年同(tóng)时段(duàn)几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特别是动态(tài)策略(lüè)混合年(nián)内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋股票为例，最(zuì)新(xīn)的基金(jīn)一季报(bào)显示(shì)，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票(piào)依然为上季的7只，它(tā)们(men)分别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年(nián)初至(zhì)今表现一般。但他此前(qián)曾公开表(biǎo)示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在(zài)季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产业(yè)还(hái)具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持较长时间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行(xíng)业(yè)中的优(yōu)质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当前市值的(de)投资价值。或(huò)许，新(xīn)能源行(xíng)业的终(zhōng)局(jú)如大部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压(yā)缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不(bù)少公(gōng)司一定(dìng)有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开(kāi)局不顺(shùn)，最新数据显示目(mù)前在管产品(pǐn)年(nián)内回(huí)撤全部超过(guò)了10％，以他的代(dài)表作之一的(de)广发小盘(pán)成长来看，基金(jīn)一季(jì)报表明他的(de)重仓(cāng)行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季(jì)报和(hé)一(yī)季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现他所持有的(de)是(shì)完全(quán)一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎(hū)进一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从第六升至(zhì)第四位。同时(shí)极为(wèi)罕见的情况是(shì)，如果(guǒ)按照保留(liú)小(xiǎo)数两位(wèi)来(lái)统计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一季度(dù)保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结(jié)构并没有进行大幅度的(de)调整，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高(gāo)端制造产业链布(bù)局。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增量价无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业(yè)链的(de)变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰(tài)资管的(de)姜诚是近几年(nián)出(chū)镜相对(duì)较多(duō)的基(jī)金经理，而他(tā)的业(yè)绩特别(bié)从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的(de)收(shōu)益率(lǜ)接近了14％，同时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值(zhí)一年为例，对(duì)比(bǐ)基金四季报和今(jīn)年(nián)一季度可以看出(chū)，姜诚实(shí)际(jì)上只是(shì)微调了一个(gè)席位(wèi)，而新调进(jìn)来的中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是中字头中的(de)典型代表公司(sī)，该股从年初(chū)至今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到(dào)了四家。而从相关标的(de)的年内涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同(tóng)时也(yě)谈到(dào)了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加(jiā)持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱(yòu)人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的(de)鲍无可，其投资(zī)风(fēng)格同为公募中少数的深度价(jià)值(zhí)。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年初以来(lái)，他(tā)所管理(lǐ)的基金全(quán)线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率全(quán)部(bù)超过了10％。以他(tā)任职回报最高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到(dào)其偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当季加仓(cāng)中国移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从(cóng)而(ér)使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第二(èr)重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同(tóng)时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电(diàn)，新近(jìn)重仓(cāng)了铜陵(líng)有色和神火股份，表明了其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于(yú)小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季(jì)报(bào)中，他(tā)表示基金(jīn)仓位(wèi)基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核(hé)心模型的(de)研(yán)发、新型(xíng)商(shāng)业模式的(de)迭代以(yǐ)及(jí)底层芯片制(zhì)造，我们都(dōu)希望国内企业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前(qián)A股市场基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题材(cái)，对于(yú)这样(yàng)的行情，需要(yào)对(duì)其(qí)可持续(xù)性(xìng)保(bǎo)持(chí)审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目前其(qí)担任基金(jīn)经(jīng)理也(yě)接近(jìn)了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核(hé)心(xīn)优(yōu)选(xuǎn)一年，从(cóng)今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐(qí)划一地实(shí)现了正收益(yì)。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四(sì)倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一(yī)季度他在前十中(zhōng)调仓了(le)四个席位(wèi)，其中新进的公(gōng)司半数(shù)为中(zhōng)字头(tóu)，它们就(jiù)是(shì)中国海油和中国移动(dòng)，与它们携手进入的(de)还有(yǒu)安徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外，后(hòu)两者年内(nèi)的涨幅也是超过(guò)了30％。此外(wài)，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电动车(chē)龙头(tóu)爱(ài)玛科(kē)技，年内迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季(jì)报中的(de)总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公(gōng)司的核心竞争力(lì)、高品质、长(zhǎng)期(qī)发展(zhǎn)，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低的估值(zhí)水平(píng)买入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的预期(qī)下，我们较(jiào)为看好(hǎo)今(jīn)年(nián)的权益市场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估(gū)值(zhí)较为低(dī)估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去(qù)年3月接手的银(yín)河智联主题净值(zhí)快速拉升，截(jié)至本周四(sì)的(de)年(nián)内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名(míng)作银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓行业(yè)风格来看，除去(qù)银河和美(měi)生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓股除去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特(tè)别是(shì)海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻番，而(ér)这四只标(biāo)的(de)均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上(shàng)一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公和国(guó)网通信。对比来看被(bèi)调出的标的(de)，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的(de)概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继(jì)续(xù)增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数字(zì)经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续(xù)围(wéi)绕信息技(jì)术、数字经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一度遭遇(yù)非议人物(wù)同期成名的还有华(huá)安胡(hú)宜(yí)斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基金(jīn)经理中(zhōng)最年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名(míng)作华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发现他(tā)所(suǒ)保留(liú)的(de)上一个季度重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府井和华大(dà)九天，而将剩余(yú)的八个席位全部更换。从(cóng)最新的(de)标的来看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中文(wén)在(zài)线的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平(píng)安等公司，目前年内至今仍然体现为股价(jià)下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他(tā)表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济(jì)结构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信(xìn)未(wèi)来科技创新(xīn)和消(xiāo)费(fèi)升级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新消费等(děng)领(lǐng)域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘(jué)、发现和配置(zhì)基金合同主题范(fàn)围(wéi)内的科(kē)技(jì)创新(xīn)和受(shòu)益于(yú)国民经(jīng)济持续增长的消(xiāo)费及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样(yàng)强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基(jī)金一季报显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅是做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是用(yòng)中微(wēi)公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年(nián)内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对(duì)于(yú)当季(jì)度的(de)调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金(jīn)增持(chí)了机器(qì)视觉和医(yī)疗(liáo)器械(xiè)行(xíng)业的部分个(gè)股，相应地略微降低了(le)半导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持(chí)仓仍(réng)以计算机软件(jiàn)和(hé)半导体(tǐ)行业(yè)为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季(jì)报来看(kàn)，这些相对低调的领(lǐng)域也开始(shǐ)越(yuè)发受到明星基金(jīn)经理们(men)的追捧，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性(rèn)职已经逼(bī)近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其(qí)代(dài)表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一(yī)季度没(méi)有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季(jì)度头(tóu)三大重(zhòng)仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技(jì)术(shù)和安徽(huī)合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就(jiù)没有了(le)三(sān)一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造是仅次于(yú)房地产的第(dì)二行业。

　　对(duì)于调仓的(de)思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配(p无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性èi)置(zhì)。目前(qián)组合配置偏(piān)向(xiàng)周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板块(kuài)的适度(dù)配置。组合结构主要(yào)围绕国(guó)内经济稳增(zēng)长(zhǎng)的主线展开，相关(guān)配置集中(zhōng)在优质房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业(yè)链，以及(jí)顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱(zhū)少醒对机械制造的(de)兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富(fù)国(guó)天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金的明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其(qí)在(zài)圈内(nèi)以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公司(sī)所管理(lǐ)的产(chǎn)品数达(dá)到(dào)了(le)6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参(cān)与(yǔ)管理的长城科(kē)创板两年定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间最(zuì)长的长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看到一季(jì)度(dù)与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据明显的(de)数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测(cè)导(dǎo)航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大(dà)范畴中，也(yě)就(jiù)是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释(shì)了(le)看好的原因(yīn)：“预期今(jīn)年(nián)下半年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一个(gè)触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断(duàn)可能对(duì)收入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能只是一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去(qù)库存可能也(yě)进入到尾声阶段(duàn)，接下(xià)来苹(píng)果新品推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽(hū)视的一(yī)环(huán)就是军(jūn)工装备。同时(shí)作为成(chéng)长股(gǔ)三大(dà)主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的(de)表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输(shū)出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少数同时(shí)管(guǎn)理两只军工主(zhǔ)题的(de)基金经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时间最长的军(jūn)工安全混合为例，实际上一(yī)季度他仅在十大重(zhòng)仓(cāng)股中做出了一处(chù)调整，也(yě)就是用昊华科技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据(jù)优势(shì)。而(ér)这一思(sī)路在他管理的高端(duān)装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照(zhào)两只军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司(sī)有八家，惟二(èr)的区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前(qián)者中的钢研(yán)高纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着重探究未(wèi)来(lái)两年确(què)定性(xìng)的(de)产业趋势和(hé)高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度(dù)在高确定性的(de)航空发动机赛(sài)道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较高的(de)航天(tiān)导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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