金(jīn)融界5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘(pán)，商品期货(huò)多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻(luó)辑吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别变了吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资(zī)通胀压力进一步趋缓。结合(hé)此前发布的美国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美(měi)联(lián)储大概率(lǜ)暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息(xī)结束乃至(zhì)降息已然成(chéng)为(wèi)一(yī)种(zhǒng)共识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从(cóng)加息(xī)结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个(gè)季(jì)度的时间，在此期(qī)间将面临经济和政策的不确定(dìng)性，贵金(jīn)属部(bù)分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初(chū)请失业金(jīn)人数升至2021年以来(lái)的最高水平，劳动(dòng)力(lì)市场正在降(jiàng)温。同时国内社融(róng)超预期(qī)下滑，白(bái)银(yín)因工业属(shǔ)性偏强大幅(fú)下跌(diē)，在情绪修复(fù)之前难言(yán)企稳(wěn)，后(hòu)续(xù)还需关注海外(wài)衰退预期的发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预期与有色(sè)金属走势拖累 白银(yín)如期大幅调(diào)整

　　前期强调从(cóng)宏(hóng)观(guān)经济衰退预期(qī)角度(dù)出发，有色金属将会走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临调(diào)整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影响有色金(jīn)属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增加(jiā)美联储政(zhèng)策(cè)转向(xiàng)宽松预期以及(jí)经济风险(xiǎn)依然利(lì)好(hǎo)贵金属，但(dàn)是(shì)美元指数大幅上升(shēng)使得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强的白(bái)银走(zǒu)势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白(bái)银(yín)高位回落，下方仍有一(yī)定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克(kè)）关(guān)键支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建(jiàn)议继(jì)续等(děng)白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发(fā)避险需求(qiú)，美联储政策(cè)收紧(jǐn)预期迅速转向(xiàng)，美(měi)元美(měi)债走势(shì)偏弱，贵(guì)金属(shǔ)持续(xù)走强，当前继续关注调整(zhěng)行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风险与债(zhài)务上限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会(huì)不(bù)断刷(shuā)新历(lì)史新高，贵金属逢低做多(duō)配置依然是核心建议(yì)。

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