个人养老金业务试点(diǎn)落地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去(qù)年(nián)11月(yuè)27日开始，个人(rén)养老(lǎo)金开始进入(rù)为(wèi)期一年的(de)试点，在(zài)全(quán)国选取(qǔ)了36个试点城市和(hé)地区(qū)进行推进(jìn)。据人力资源和社会(huì)保障部数据显示，截(jié)至今(jīn)年3月末，个(gè)人养老金开户(hù)数量达到(dào)3324万(wàn)，市场(chǎng)空间(jiān)初步打(dǎ)开。

　　作为个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)的代销主渠(qú)道之(zhī)一，证(zhèng)券公司凭借其与(yǔ)权益产(chǎn)品(pǐn)的(de)紧(jǐn)密(mì)联系(xì)和与投(tóu)资者的深度了解，在养老基金销售方面(miàn)已有(yǒu)多方(fāng)实践。时(shí)值个人养老金(jīn)业务试点(diǎn)推行半年之(zhī)际，中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报(bào)记者深入多家券商，了(le)解个人养老金代销中(zhōng)的(de)“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券商深耕个人(rén)养老(lǎo)金市场

　　中国(guó)基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在获得更多证券(quàn)公司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人养老(lǎo)金试点落地，14家券商获(huò)得代销资格。截(jié)至今年3月31日，证监会更新名(míng)录中个人养老金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平安证券、安信(xìn)证券及中信(xìn)证券（山(shān)东）、中(zhōng)信(xìn)证券华南新增获批。

　　作为公募基(jī)金(jīn)最主(zhǔ)要的代销方之一，证券公司在个人养老金业务试点的铺(pù)开和推广中持续发力(lì)，个人养老金业务也成为大型券商(shāng)们财富(fù)管理转(zhuǎn)型的重要抓手。通过精心布局产(chǎn)品及渠道，与基金投顾服务结(jié)合，试点券商充分发挥财富管理优势(shì)，做“精(jīng)”养(yǎng)老(lǎo)基金销售。

　　产品布局：要全(quán)更要精

　　投顾大(dà)有可(kě)为

　　目前，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可投资的产(chǎn)品(pǐn)主要(yào)有四类：银(yín)行理财、储蓄存款、养老保(bǎo)险、公募基金。据人社部(bù)个人养(yǎng)老金(jīn)产品名录显示(shì)，当前上线个人养老金产品共有(yǒu)652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理(lǐ)财类产品、基(jī)金类产品(pǐn)、保险类(lèi)产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司代销个人(rén)养老金产品资格受到明显限制，仅部分具(jù)备保险(xiǎn)兼业代理牌照的证券公司可销售(shòu)养老保险，大多数试点券(quàn)商将(jiāng)视线聚焦(jiāo)于公募基金上进行重(zhòng)点开拓，发力(lì)“全布(bù)局”。

　　例如，海(hǎi)通(tōng)证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其顺利获得(dé)首批(pī)个人养(yǎng)老金基金(jīn)销售资格，完(wán)成全部40家基金(jīn)管理公司共计126只个人养老金基金产品的上线，基(jī)本实现个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建投个人(rén)养老金业(yè)务负责(zé)人向(xiàng)中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)介绍称，中(zhōng)信建投已引进华夏基(jī)金等发行养(yǎng)老(lǎo)基金管理人(rén)的137只Y份额(é)产品，后续将(jiāng)不断完(wán)善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实现了(le)养(yǎng)老公募基金的(de)全覆盖。

　　银(yín)河证券相关业务负责人指出，从客户服(fú)务办(bàn)理的(de)角度(dù)看，大(dà)部(bù)分客户(hù)更愿(yuàn)意(yì)在产品货架丰富的机(jī)构办理个人养老金业(yè)务。因(yīn)此在服(fú)务体系的基础(chǔ)架构(gòu)上，风(fēng)格多(duō)样、风险收益(yì)多(duō)元(yuán)的产品货架能(néng)够(gòu)带(dài)给客(kè)户更好(hǎo)的服务办(bàn)理体验，产品布(bù)局的“全面”是个人养老(lǎo)金业务的(de)基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投(tóu)资选择的角度(dù)讲，大部(bù)分客(kè)户对于金融(róng)产品的特征(zhēng)和策略(lüè)的认知、对(duì)自身投资能力、投资意愿(yuàn)、投资目的的认知较(jiào)为(wèi)模糊(hú)。帮(bāng)助客户做好“养老(lǎo)规(guī)划(huà)”、协(xié)助客户筛选“合适(shì)的产(chǎn)品”，就成为服务机(jī)构(gòu)的“核心竞争力”。在全(quán)面(miàn)引入个人养老金可投资的产品(pǐn)类型的基础上，各家机构需要深(shēn)入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品的特性；结合存量客户的个性化画像和客户特点，为客户提(tí)供切实可行的产品评(píng)估体系(xì)和养(yǎng)老规划(huà)方(fāng)案(àn)。

　　实际(jì)上，对于个人投(tóu)资(zī)者来说，当前(qián)阶(jiē)段认可(kě)并(bìng)开通个(gè)人养老(lǎo)金账(zhàng)户的理(lǐ)由，一是来自(zì)开户渠道的多重福利动员，二是个人养(yǎng)老金带来(lái)的个税抵扣优惠。但(dàn)不可否认的是，虽然开户数量众多，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金退休后才能(néng)取出，这每年12000元自(zì)然是需要在账户内(nèi)充分利用长期投(tóu)资，但如何投资也(yě)令不少投资(zī)者(zhě)犯难：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困(kùn)难越多。现有养老产品的选择(zé)已令投(tóu)资者目不暇接，如何让(ràng)投资者选(xuǎn)择到适合自(zì)己的产品，证券公(gōng)司的投顾力量大(dà)有(yǒu)可(kě)为。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名高素(sù)质的(de)投资顾问(wèn)，帮助客户甄选(xuǎn)适合自身的(de)养老产(chǎn)品，做好养老规划和资产(chǎn)配置，做到客户的‘好医生’。”前述负(fù)责(zé)人称，中信建投(tóu)采取线上线(xiàn)下相结合(hé)的方式，注重交(jiāo)流和体验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国(guó)泰(tài)君安在推广(guǎng)个人(rén)养老金业务时曾介绍(shào)，其结(jié)合(hé)个人养老(lǎo)金基金特(tè)点(diǎn)，细(xì)化(huà)形成“甄选(xuǎn)100个人养老(lǎo)金基金评价(jià)标准”，综合基金公司治理水平(píng)、投研(yán)能力、业绩评价(jià)、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量化(huà)评价(jià)，优选值得信赖的养老金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品(pǐn)清单，满足养老金客(kè)户个(gè)性化养老(lǎo)需(xū)求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上(shàng)门服务”企业(yè)员工

　　不得不承认的(de)是，虽然(rán)证券公(gōng)司(sī)营(yíng)业网点数量(liàng)在“金融圈”内并不算少，但(dàn)远难(nán)以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银(yín)行召开的2022年报发布会上(shàng)，该行高管透露，截(jié)至(zhì)2022年末(mò)，该行已经累计开(kāi)立个人养老金账(zhàng)户229.16万户(hù)，位列(liè)全行业(yè)第三位，市(shì)场占有(yǒu)率超(chāo)10％，仅次于建设(shè)银(yín)行和工商(shāng)银行。相比之下(xià)，鲜有券(quàn)商(shāng)愿意(yì)公(gōng)布(bù)投资者通过其渠(qú)道(dào)开(kāi)通个人养老金账户的(de)情况。

　　产品方面，国家社(shè)会保险公(gōng)共服务平台上仅可查询商业银行个人养老(lǎo)金业务开办情(qíng)况(kuàng)。其中显示，23家获准开(kāi)办个人(rén)养老金业务的银行中，有22家开(kāi)设(shè)了(le)资金账户和储蓄交易业务，8家(jiā)同时开展了基金(jīn)交易业务(wù)、保(bǎo)险交易业务和理财交易业(yè)务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠(qú)道优(yōu)势相比，证券公司个人养(yǎng)老金业务(wù)的规模相对有限，仍(réng)处(chù)于(yú)积极开拓(tuò)阶段。

　　不(bù)过，虽然网(wǎng)点数(shù)量难(nán)以比拼，但(dàn)券商发力(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务，自有其(qí)独特“打法”。记者注(zhù)意到，多家券商在推广个人养(yǎng)老金(jīn)业务时(shí)，将“一站(zhàn)式”服务作(zuò)为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表示，其个人养(yǎng)老金业务从引导客户形成科(kē)学养老理(lǐ)财观(guān)念的长远视角出发，为客(kè)户(hù)提供从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)策(cè)略、到产品优(yōu)选、再到组合配置的全周期专业资配服务和(hé)一(yī)站式的(de)产品选择。中信证券亦推出个人(rén)养老金投资一站式解(jiě)决方案“信养计划”，为(wèi)客户提供含账户管理、资产配置、服务陪(péi)伴(bàn)于一体(tǐ)的(de)个人养老金投资综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外(wài)，“走出(chū)去”也(yě)是部分券商(shāng)开拓个人养老金业务的解决方(fāng)案。东方证券副总裁(cái)徐海宁向记者介绍，东方证券基于(yú)对个人养(yǎng)老金目标客群的深(shēn)入研究(jiū)，将(jiāng)开发大中(zhōng)型(xíng)企业作为个人养老金客(kè)户拓展的重点方(fāng)向，制定了(le)“上海深度、全国广(guǎng)度(dù)”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言(yán)，东方(fāng)证券协同系统内成(chéng)员公司(sī)开展走(zǒu)进企业(yè)推(tuī)广个人养(yǎng)老金活(huó)动，为企业(yè)单(dān)位(wèi)员工提(tí)供个人养老金上门服务，免去客户前往营业(yè)厅办理业务(wù)路上花费的(de)时(shí)间，提高服务效率，节约客户时(shí)间。展(zhǎn)业初期组织(zhī)了(le)超过(guò)100场的(de)个人养老金(jīn)走进企业服务活动，覆盖企业员工近万(wàn)人。

　　个人养老金(jīn)制度(dù)试点半年

　　持(chí)有体(tǐ)验成产品胜负手

　　中国(guó)基金报记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销(xiāo)个人养老(lǎo)金业务“开闸(zhá)”，多(duō)家获(huò)资(zī)质的机构正式(shì)展(zhǎn)业，逐鹿个(gè)人养老(lǎo)金市场。如今，个(gè)人养老金制度实施(shī)已有(yǒu)半年，相关产品的(de)收(shōu)益率和回撤(chè)情况、产品能否真正满(mǎn)足养老诉求等问题，持续(xù)成为市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于资金“只进(jìn)不出(chū)”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养老需求(qiú)，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保值(zhí)增值同(tóng)时又(yòu)让(ràng)客户体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的关键(jiàn)。

　　提供(gōng)更匹配的养老产品

　　同时(shí)服(fú)务(wù)上寻求创新突(tū)破

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务(wù)已(yǐ)然成为券商(shāng)财富管理转型的核心方向(xiàng)之一。通过不断完善客(kè)户服(fú)务体系，满足客户多层次金融(róng)需求(qiú)，促进财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务高质量发展，券商在业务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服务(wù)方面，会根(gēn)据(jù)国家(jiā)政策(cè)选择(zé)社(shè)保关(guān)系在先(xiān)行(xíng)城市（地区）、能享受税优(yōu)且对税优(yōu)敏(mǐn)感、对理财有(yǒu)初步认(rèn)知的(de)客户进行(xíng)第一阶(jiē)段的重点服(fú)务，对其他客户会随着(zhe)试点扩大和客户画像的覆(fù)盖进行(xíng)后(hòu)续(xù)服务。

　　东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)副总裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企事业单(dān)位员(yuán)工，特别是(shì)大中型城市(shì)具有一定经营规模的企业(yè)员工，他们能(néng)够享受个税抵扣的优势，具(jù)备一定投(tóu)资意(yì)识和财务(wù)认知；这类人群对未来(lái)退(tuì)休有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个(gè)增量市(shì)场，对证券公(gōng)司而言(yán)，针对潜在客(kè)群可(kě)以全市场(chǎng)覆盖。证券公(gōng)司(sī)可以通(tōng)过投研优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解客(kè)户的风险(xiǎn)偏好，结(jié)合稳健(jiàn)、平衡、积极(jí)等不(bù)同风(fēng)险类型的养老基金，帮助客(kè)户建立个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资计(jì)划。此外(wài)，证券公(gōng)司可以通过加(jiā)强顾(gù)问(wèn)服(fú)务，帮(bāng)助客(kè)户有效应对(duì)投资组合净(jìng)值的波(bō)动，引导客户持续参与养老金投资，提(tí)升客户养老(lǎo)投资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人表(biǎo)示，会(huì)针对不同(tóng)风险承受能力、不同年龄结构和不同(tóng)资(zī)金体量制定个性化(huà)养(yǎng)老策(cè)略。比如对(duì)每年(nián)享税(shuì)优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无需开(kāi)户）提供符合(hé)监管(guǎn)部门要求的金(jīn)融(róng)机构和金融产品清单、通(tōng)俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁(bì)”理(lǐ)财(cái)案例、养老讲(jiǎng)堂等信息(xī)和(hé)交易服务；对1.2万之外的资金，提(tí)供更丰富(fù)的(de)“安养计划plus”养老金(jīn)融(róng)服务，包括养老计算器、个性化(huà)的补充养老(lǎo)解决方(fāng)案、定期的(de)养老方案跟踪(zōng)报告以及养老直播服务，做好(hǎo)“老百姓身(shēn)边(biān)的养老专(zhuān)家”。

　　在服(fú)务创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司需(xū)要有长远(yuǎn)眼光(guāng)，打造增(zēng)量(liàng)市场，承担(dān)起(qǐ)构建养老金第三(sān)支(zhī)柱的(de)重要使命(mìng)。

　　第一，在获客及(jí)投教方面，应加大(dà)资源投入，通过教育和(hé)陪伴，提高客户对个人养老金的(de)认(rèn)知。走(zǒu)进企(qǐ)事业单(dān)位，通过上(shàng)门服务的方式(shì)触达企(qǐ)业(yè)和客户，举办专题讲(jiǎng)座、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户了(le)解个人养老金的重要(yào)性(xìng)、投(tóu)资策略和长期规划，激发客户(hù)对个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化(huà)方面，建(jiàn)立(lì)内容(róng)丰(fēng)富的(de)一站式个人养老金专(zhuān)区，既包括产品购买、定投(tóu)、持仓查询(xún)等基础功能，提供(gōng)丰富的养(yǎng)老资讯和实用养(yǎng)老工具（如节(jié)税(shuì)计算器），加强(qiáng)与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能(néng)科技和人工(gōng)智能技(jì)术，通(tōng)过数据分析和算(suàn)法模型，根据客户的(de)风险承受能(néng)力(lì)、资产状况(kuàng)和目标退休(xiū)年(nián)限，定制化(huà)推荐(jiàn)养老金产品组合，并(bìng)提供(gōng)实(shí)时投(tóu)资(zī)组合跟(gēn)踪和(hé)风险管(guǎn)理工具，帮助(zhù)客户更好地实现养老投(tóu)资保值增(zēng)值。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业(yè)务负责人则(zé)表示(shì)，可以(yǐ)通过“人+科技”，在大(dà)数(shù)据智能客户分析系统的基(jī)础上，可以(yǐ)针对不同养老诉求的客(kè)户达成“千人千(qiān)面(miàn)”的个性化服务(wù)，人是“1”，科(kē)技（线上与线下结合(hé)）是(shì)后面的“0”，二者有(yǒu)机结合(hé)，为不同生(shēng)命周期和年(nián)龄(líng)阶段的(de)客户(hù)提供专业的、一对一的(de)养老配置服务。

　　运(yùn)行半(bàn)年七成收益告负

　　客(kè)户体验成产品胜负手

　　个人(rén)养老金制度实施已有(yǒu)半年，产品收益和回撤(chè)率大不大？产品(pǐn)能不能(néng)满足(zú)真正的养老诉求？这些(xiē)问题都是投(tóu)资(zī)者的(de)重要(yào)关注点。

　　记者注意到，目前养老目(mù)标基金的整体收益水平并不(bù)乐(lè)观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公募养(yǎng)老基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)，近(jìn)七成收益告负(fù)。其(qí)中，业绩垫底(dǐ)的一只(zhǐ)个人养老目标(biāo)基金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品(pǐn)收(shōu)益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较好的有平安稳健养老一(yī)年(nián)Y、中欧预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来(lái)回报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自成(chéng)立以来(lái)回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南(nán)方、华夏等旗下(xià)超10只养老目标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人士表示(shì)，由于资金“只进不出(chū)”，认购的(de)产(chǎn)品又是为了满(mǎn)足养老需求(qiú)，投(tóu)资者更希望能实(shí)现(xiàn)低(dī)波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期(qī)保值增值同时(shí)又让(ràng)客户体验良(liáng)好(hǎo)是个(gè)人(rén)养老产品(pǐn)成(chéng)败的核心(xīn)。

　　“养老属性的产品应力(lì)争为客户保值增值，否(fǒu)则将违背客(kè)户通过投资(zī)达到‘养老目(mù)的’的初衷。”银河(hé)证券相关业(yè)务负责人介绍，目前个人(rén)养老金可投资的4类产品(pǐn)风险收益特点明显(xiǎn)，有的类别更(gèng)侧重本金安全、有的类别更侧(cè)重(zhòng)资产增(zēng)值；但同时，每个(gè)类(lèi)别很(hěn)难做到在保证其(qí)特点(diǎn)达到的(de)同(tóng)时又规避掉该(gāi)类产品的风险或缺陷。“从(cóng)不同客群情(qíng)况来(lái)看，低波低回(huí)撤对于离(lí)退休时点较近(jìn)的投(tóu)资者比较合适，性价比(bǐ)高的(de)中(zhōng)波动(dòng)中(zhōng)回(huí)撤、高波动(dòng)高回(huí)撤特征(zhēng)产(chǎn)品对于还有20-30年才退休的(de)投资者(zhě)也是可以选择的，拉长周(zhōu)期看也能满足客(kè)户养(yǎng)老类资金的保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套完整、自(zì)洽、适用、有效且动态适配(pèi)的产品评(píng)价(jià)体系(xì)，通过该体系的(de)评价，能较为清晰(xī)地区分出产品的“性(xìng)价比”（如(rú)风(fēng)险收益比(bǐ)等）、能公平(píng)、公正地对同(tóng)类或者同(tóng)策略产(chǎn)品(pǐn)进行综合评判。如此，才能真正将好的产品、合适的产品推(tuī)荐给合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组(zǔ)合基金分为(wèi)目(mù)标风险(xiǎn)型和目标日期型两(liǎng)大(dà)类，投资者(zhě)可(kě)以根(gēn)据自身投资目标和风险承受能力(lì)选择(zé)具体(tǐ)的产品。比如低风险偏好的客户可选择目标日期型中的稳健(jiàn)类产品，通过严格控制股票资产(chǎn)仓(cāng)位(wèi)降(jiàng)低产品波动，带给客户相对(duì)稳健(jiàn)的(de)收(shōu)益(yì)。”徐海宁表示，目前(qián)我国城镇职工(gōng)养老金替(tì)代(dài)率尚有(yǒu)不足，根据(jù)国际经验，如果退休后(hòu)的(de)养老(lǎo)金替代率大(dà)于70％，即可(kě)维持退休前的生活水(shuǐ)平，养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资的(de)增(zēng)值功能也是一(yī)个重要考量。由于个人养老金取(qǔ)用需(xū)要达到(dào)年龄(líng)等条件，投资(zī)资金(jīn)具有(yǒu)长期性，可以达到几十(shí)年(nián)，能够承受一(yī)定的短(duǎn)期波动，对于(yú)追(zhuī)求长期(qī)投资收益(yì)的客户，可以配置一定高(gāo)比例资(zī)金(jīn)在权益型资产上，实现(xiàn)养老(lǎo)投资(zī)的保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)目(mù)标。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)相关业务(wù)负责人也认为，个人(rén)养(yǎng)老金产品具有一定(dìng)的普惠金融属性(xìng)，需要关(guān)注(zhù)老百姓(xìng)长期保值增值的养老需求。站(zhàn)在资(zī)产角(jiǎo)度，想要实现(xiàn)长期资金(jīn)的稳健投资(zī)回报，资产配置(zhì)不可或缺。通过投资不(bù)同(tóng)品种(zhǒng)、不同收益特征、低(dī)相关性(xìng)的金融资产，有(yǒu)助于实现(xiàn)风险(xiǎn)分(fēn)散、降低总体波(bō)动(dòng)，从而更(gèng)好地满足(zú)投资(zī)者的(de)养(yǎng)老投(tóu)资目标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与渠道网点和客(kè)户(hù)众(zhòng)多的(de)银行(xíng)等机构(gòu)相比，券商如何突(tū)破自身(shēn)瓶颈，实现差(chà)异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责(zé)人表(biǎo)示，银行(xíng)、券商、基金独立销售(shòu)机构都可参与到(dào)为(wèi)客户(hù)提(tí)供个人养老基(jī)金服务，几类机构优势(shì)互补，严格(gé)意义上(shàng)说是竞合而非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每(měi)类机构或(huò)者每家机(jī)构可以根(gēn)据(jù)自己的(de)资源禀(bǐng)赋，充分发挥自(zì)身优势，服务(wù)好(hǎo)有养老投资需求的投(tóu)资者。

　　“在政(zhèng)策上(shàng)，未(wèi)来还有以下三方面诉(sù)求：一是(shì)增强基础设施建设(shè)，能在服务时效性上与银行拉(lā)平(píng)，提(tí)供7×24小时的开(kāi)户、下单服务；二是增(zēng)加产(chǎn)品销售范围，在养老品类上更加丰(fēng)富，除(chú)特殊(shū)产品外，增加可为(wèi)客户提(tí)供的养老产品（如(rú)养老理财）；三是(shì)明确(què)养老规划业务合规性，为不同的(de)客户提供基(jī)于客户需求和画像的养老规划方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)个人养老金相关(guān)业(yè)务负责人(rén)提出，当前的政策要(yào)求下(xià)，客户如(rú)果想在券商端参与个人(rén)养老金投资，需(xū)要(yào)分别在银(yín)行端、个税端进行一系列前序(xù)操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者来(lái)讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老(lǎo)金产品的管理要求，券商暂时(shí)无(wú)法上线储(chǔ)蓄类、理财(cái)类、保险类产品，可供投资者(zhě)选择的产品(pǐn)种类(lèi)较(jiào)为单一，难以进一步(bù)为投资者提供(gōng)更丰(fēng)富的个人(rén)养老(lǎo)金配置方案。未来期(qī)待(dài)能(néng)够(gòu)从(cóng)政策端进一步简化投(tóu)资(zī)者的办理流程(chéng)，提升(shēng)客(kè)户体验；给(gěi)予(yǔ)券商在多样化个人养老金品种的引入(rù)和(hé)研(yán)发上的政策支持，丰(fēng)富客户多元(yuán)化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券(quàn)商发(fā)力个(gè)人(rén)养老第二(èr)曲线(xiàn)

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税退税的开始，不少人发现(xiàn)自(zì)己的(de)退税(shuì)比(bǐ)去年多了不少，仔细(xì)询问之下才发现，是(shì)因(yīn)为去年底开通了个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务(wù)，并入了(le)金。这一(yī)消(xiāo)息大大刺激了不(bù)少本来不想开户的(de)年轻人。

　　根据人社部(bù)披露的数据，截至(zhì)今年3月底(dǐ)，个人养老金参加人数达(dá)3324万人。与3月初(chū)的(de)2817万人相(xiāng)比，短短的一(yī)个月的(de)时间(jiān)里，增加了500万户，开户速度明显提(tí)升(shēng)。

　　虽(suī)然开户数快速攀升，但是个(gè)人养老(lǎo)金累计缴(jiǎo)费(fèi)约200亿元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中(zhōng)国保险资管业协会(huì)执(zhí)行副会长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹德(dé)云透(tòu)露，在截至2023年3月开(kāi)立个(gè)人养老金账(zhàng)户的三(sān)千(qiān)多万人(rén)中，仅(jǐn)900多万人完成了资(zī)金储存。

　　从记者走访的结果来看(kàn)，个人养老金产品的收益(yì)率远低(dī)于预期，是(shì)大多人不愿意入金的主要原因(yīn)。而选择开户的原因(yīn)主要是为了(le)“薅(hāo)羊毛”（金融(róng)机构出台了(le)不少吸引客户开户的(de)优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户(hù)热投资冷”的(de)问(wèn)题(tí)？银河证券相关业务负责人(rén)认(rèn)为，这是一个专业(yè)活，既需要了解客户的经济状况、风(fēng)险偏好(hǎo)和养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划，也需要业务人员及其所(suǒ)在机构有(yǒu)比较专业且综合的(de)服务(wù)能力。过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗>

　　也有部分投资者认为，个人养老金产品每年封顶12000元(yuán)，难以(yǐ)充分满足(zú)个人或家庭养老的全面(miàn)需求，还需要结合其他商业产品等综合考虑；大(dà)多数产(chǎn)品流动(dòng)性(xìng)差(chà)，难以预防到退休前的应急资金需求。

　　从(cóng)产品(pǐn)端改善“开户(hù)热(rè)投资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个人养老金(jīn)产(chǎn)品正在逐(zhú)渐丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的现象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云在近期举(jǔ)办的2023清华(huá)五道口全球金融论坛上(shàng)表示(shì)，目前个人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗(dòu)状(zhuàng)，即建立账(zhàng)户(hù)人数(shù)占基本(běn)养(yǎng)老保险参保人数比例低(dī)、已缴费人数占(zhàn)建立账户人数(shù)比例低；产品供(gōng)应不均(jūn)衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对(duì)产品供应不均衡的问题，国家金融监督管理总局出手，率先增加养老保险产品的(de)供给。近日，国家金融(róng)监(jiān)督(dū)管理总(zǒng)局(jú)已向(xiàng)业内(nèi)就关于促进专属过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗商业养老(lǎo)保险发展有(yǒu)关事项(xiàng)征求意见(jiàn)。根据征(zhēng)求意见(jiàn)稿，专属商业养老(lǎo)保险拟由(yóu)试点业务转为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随着(zhe)专属商业养老保险转为常态化业(yè)务(wù)，参(cān)与该项业务(wù)的险企(qǐ)数量将(jiāng)增加不(bù)少(shǎo)。此(cǐ)外，专属商业养老(lǎo)保险是(shì)对接个人养老(lǎo)金制度的(de)主要保(bǎo)险产品(pǐn)，这(zhè)意味着(zhe)个(gè)人养老金(jīn)保险产品(pǐn)名单也(yě)将扩容。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老保险采取“保证(zhèng)+浮(fú)动”的收(shōu)益模式，提供稳健型、进取(qǔ)型(xíng)两种风格账户供(gōng)客户选(xuǎn)择。据各家保险公司披露(lù)的专属商业养老保险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳健(jiàn)账(zhàng)户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个(gè)人养老保险的收益率。

　　在(zài)增加产品供(gōng)给的同时，多家金融机(jī)构呼(hū)吁从产品设计(jì)端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银(yín)河(hé)证券相关业务(wù)负责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更加突出的特(tè)点，包括为(wèi)退休人群提供稳定安(ān)全有(yǒu)保障且(qiě)抗通胀(zhàng)的收入补(bǔ)充来源、对冲(chōng)长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储备(bèi)失能养护和医疗应(yīng)急资产、为(wèi)退(tuì)休人群(qún)规划遗产、将(jiāng)养老投资与(yǔ)养老保障(zhàng)/养老生活无(wú)缝(fèng)对(duì)接等(děng)。

　　养老(lǎo)金融产品的(de)设计初心(xīn)，必须(xū)切实从客户需求出发(fā)；养老(lǎo)金(jīn)融产品的设计理念(niàn)，必须紧密围绕承(chéng)担、减少(shǎo)或转移上述“老龄风(fēng)险(xiǎn)”主旨；养老(lǎo)金融产品的设计成果，应该更多的(de)让利于民、普(pǔ)惠百姓，运用(yòng)好专业(yè)的金融工具、做艰难但长期正(zhèng)确的事(shì)。

　　因此(cǐ)，能否设(shè)计出充分利用资(zī)本(běn)市场具(jù)有良好增值能力资产的养老产品取决于(yú)发(fā)行人（或管理人）的产品设计能力和资产管理能力(lì)。“证券公司作(zuò)为财富管理(lǐ)服务提供商，可以与产品发行人（或管理人）合作，根据客(kè)户需求设计(jì)出(chū)在(zài)养老功(gōng)能(néng)方面更有(yǒu)竞争力的产品”，上述(shù)负责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能参(cān)与到具体的产品设计之(zhī)中(zhōng)。其个人养老业务负(fù)责人建议，参考部分发(fā)达(dá)国家的经验，未来除了股、债配置，或在(zài)未(wèi)来可以考虑增加底层可投标的类(lèi)型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投(tóu)资者的可选标的，更好(hǎo)地分散投(tóu)资风险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张雨萌(méng)建议，应该避免(miǎn)“开(kāi)空账”。也就是说，参与(yǔ)者可以直(zhí)接在开户的时(shí)候做投资选择。这样在开户的时候就可以形成(chéng)闭环体验(yàn)。

　　针(zhēn)对参与个人养老(lǎo)金可能(néng)面临的(de)流动性(xìng)问(wèn)题，长城人寿保险股份有限公司总经理王(wáng)玉改近日表示(shì)，保险(xiǎn)公司可以通(tōng)过(guò)“保(bǎo)单质押(yā)贷(dài)款”等多种(zhǒng)金融工(gōng)具来解决客户(hù)对短期资金的需求。

　　券商发(fā)力个(gè)人补充养老金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足个(gè)人或家庭养老的全面需求，多家券商还发力个人养老金(jīn)账(zhàng)户以外(wài)的个人补充养老(lǎo)金融(róng)方案，例如银河(hé)证(zhèng)券的“安养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副(fù)总经理鹿宁告诉(sù)记者，目前，银河(hé)证(zhèng)券(quàn)已(yǐ)根据在职群体养老规划的长(zhǎng)期(qī)性、稳健性、安全性等(děng)特(tè)点，已退休(xiū)人群养老(lǎo)需求(qiú)的流(liú)动性、安全(quán)性、稳(wěn)健性等(děng)特(tè)点，设(shè)计出(chū)多层次、多元(yuán)化(huà)、个性(xìng)化的养老配置方案，积极履行养老保障社会责任，力争为(wèi)居民提(tí)供(gōng)持续卓越的养老规划(huà)与满足不同养(yǎng)老需(xū)求的资产(chǎn)配置服(fú)务。

　　中(zhōng)信证券的(de)“信(xìn)养计划”则基于个人(rén)养老(lǎo)场景，引入更(gèng)丰富的(de)养老型年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养老收益性资产和保障性(xìng)资产，满(mǎn)足客户多样化、多层级的养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对(duì)三大支柱(zhù)养老金业务(wù)中的(de)企业年金业务(wù)，银河证券还(hái)上线了自研的年金综合评价(jià)系统。该系统可以通过客户提供(gōng)的“脱敏”后(hòu)年金组合净值与(yǔ)持股比例等(děng)数据，结(jié)合公募基(jī)金、股市债市数(shù)据，展示(shì)客户委托(tuō)年(nián)金组合的(de)评价结果(guǒ)。此(cǐ)外(wài)，也可以利用年金(jīn)机制间接服(fú)务背后的企业员工和(hé)机构事业单位职(zhí)工。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研(yán)究中心已为部(bù)分(fēn)省市提供职业年金(jīn)的组合评价与管(guǎn)理咨询服(fú)务，也计划结合机(jī)构条线业(yè)务(wù)规(guī)划(huà)为央企与(yǔ)国(guó)企提供企业年金(jīn)组(zǔ)合评价等综合金(jīn)融(róng)服务。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明告诉记者(zhě)，公司自主(zhǔ)开发建设部署的年金综合评价系(xì)统及研究咨询服(fú)务，具有养老属性的综(zōng)合金融服(fú)务(wù)体系均是公司(sī)积极(jí)响应国家养老发展战略而推(tuī)出的新服(fú)务，体现了(le)在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱(zhù)养老(lǎo)金业务，目前(qián)公司已初(chū)步建(jiàn)立了个人(rén)养(yǎng)老金及个人(rén)养老金(jīn)融服务(wù)体(tǐ)系，充分利用金融产品代理销售(shòu)牌(pái)照和保险兼业代理(lǐ)牌(pái)照，为百姓提供更加有温度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎(lí)明说(shuō)道(dào)。

　　记(jì)者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪(xù)浓厚(hòu)

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通(tōng)过程非常‘丝(sī)滑’，并且有不(bù)少(shǎo)开户(hù)人在我们介绍之前都已有所了解，感觉这项制度(dù)的普及(jí)度和(hé)客(kè)户认识程度在不断提升。”某大型(xíng)银(yín)行(xíng)的客户经(jīng)理林(lín)漪（化名(míng)）向记者表(biǎo)示(shì)。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有存钱(qián)，或存(cún)了钱(qián)没有开始投资(zī)，主要因为不知道如何选择产品(pǐn)或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记(jì)者，“这(zhè)种情(qíng)况(kuàng)下我们(men)就会再用(yòng)PPT或者是纸质资料向客户进行详细介(jiè)绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正式落地，在北(běi)京、上海、青岛(dǎo)等36个先行(xíng)城市（地区）启动实施(shī)。距离个人养老金(jīn)制度落地已经过(guò)去半年(nián)，民众接(jiē)受度和业(yè)务进展情(qíng)况如何？从业人员在具体(tǐ)实操过程中(zhōng)又遇到了哪些困难？不(bù)同年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报(bào)记(jì)者实地探访上海地区几(jǐ)家银行网(wǎng)点和券商营(yíng)业部(bù)，了解个人(rén)养老金制度近半年的(de)落地(dì)情况。

　　年轻人更关(guān)注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多(duō)一份保障

　　根据人社(shè)部和国(guó)家社(shè)会(huì)保险公共服务平(píng)台数据(jù)可知，个人养老金制度经过(guò)半年时间的发展，在产品种类、数(shù)量和参与(yǔ)人数方面都有所(suǒ)增(zēng)加(jiā)。

　　某券商营业部财富(fù)管理相关岗(gǎng)位的(de)黄宁（化名(míng)）告诉(sù)记者：“很多客户都对(duì)个人(rén)养(yǎng)老金业务热情高涨，有(yǒu)直接(jiē)到营(yíng)业(yè)部咨询的，还有很多是打电(diàn)话过(guò)来问。”

　　黄(huáng)宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业务的热情和(hé)关注度比“90后”更高，并(bìng)且除了个(gè)人咨(zī)询(xún)和(hé)开户(hù)外，还有不(bù)少企业(yè)员工、学(xué)校(xiào)教师、退(tuì)伍军人等通(tōng)过企(qǐ)业和单位(wèi)组织来了解、参与个人养老金(jīn)投(tóu)资。

　　记者(zhě)了(le)解了身边两位(wèi)不同年(nián)龄(líng)段、均已购买个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品的(de)朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上海地区(qū)金融机构(gòu)工作的(de)“80后”告诉记者(zhě)，自(zì)从(cóng)工作(zuò)以来(lái)，她(tā)每年都将(jiāng)收入的一部分(fēn)拿来强(qiáng)制(zhì)储蓄，有了个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度后，就分一部分在个人养老金账户中，这部分(fēn)强制(zhì)储蓄的钱即使存(cún)长(zhǎng)期也不会(huì)影响她未来(lái)的生活质量，并(bìng)且放进个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)是在(zài)基本养老保险之(zhī)外多一份积(jī)累(lèi)。

　　而另一位工作不(bù)久的“90后(hòu)”表(biǎo)示，他现阶段(duàn)最在意的(de)就是(shì)买个人养老金可以享受税(shuì)收优惠，直接考虑到(dào)退休后(hòu)的(de)生活(huó)质量(liàng)还有(yǒu)点遥远。

　　针对(duì)上述(shù)两种不(bù)同的想法，黄宁也向(xiàng)记者坦言(yán)，他们在日常介绍个人养(yǎng)老金业务的过程(chéng)中确实(shí)会(huì)考虑到不同年龄群体的不同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如(rú)给刚工作不久的年轻人着重介绍(shào)“退(tuì)休后多一份保(bǎo)障”推(tuī)广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养老金业务取得进展的同(tóng)时，还有不少已经了解个人养(yǎng)老金业(yè)务的民众(zhòng)仍在“观(guān)望(wàng)”。从(cóng)现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了(le)个(gè)人养(yǎng)老金账户，但完成(chéng)资金存(cún)储的(de)只有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老金业务的(de)开展(zhǎn)中感受到，一些客户开(kāi)了户但没(méi)存(cún)储的主要顾虑(lǜ)是锁定(dìng)时间太长，担心之后如果要大笔(bǐ)用钱时会(huì)很“棘手”；另外一些客户则是认为(wèi)在个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品并(bìng)非(fēi)专门设计且收益优势不明显，目前(qián)个人养老金可以购(gòu)买的养老(lǎo)储(chǔ)蓄、银行养老(lǎo)理财、养老(lǎo)保险产品、养老(lǎo)目标(biāo)基金(jīn)四(sì)类产品，即使不通(tōng)过(guò)个人养老(lǎo)金账户也可以直接买，且收(shōu)益差距不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从券商从(cóng)业人员的角度谈到了推广个人养老(lǎo)金业务(wù)过程中的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养(yǎng)老金只(zhǐ)支(zhī)持代销公募基金，无法(fǎ)代销存款、银(yín)行(xíng)理财(cái)、商(shāng)业养老保(bǎo)险，有些客户风(fēng)险承受能力较低(dī)，想寻求更低风险(xiǎn)等级的产(chǎn)品，纯(chún)公募(mù)基金(jīn)难以达到资(zī)产(chǎn)配(pèi)置的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分年轻人(rén)向记者直(zhí)言，对于(yú)离退休还较遥远的群体来说，养老需(xū)求当(dāng)然也(yě)需要考虑，但(dàn)眼下的生活和经济状况才是(shì)更重要的。

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