金融(róng)界5月11日消(xiāo)息 央行今日(rì)发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比(bǐ)上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规(guī)模(mó)增量(liàng)为(wèi)1.22万亿元，比上年(nián)同(tóng)期(qī)多2729亿元。其(qí)中，对实(shí)体经济发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的(de)外币贷款折(zhé)合(hé)人(rén)民币(bì)减少319亿(yì)元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住(zhù)户存(cún)款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存(cún)款增(zē哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思ng)加5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存(cún)款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存款减少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费(fèi)，消费在二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评如下：在(zài)经历了一季度的(de)爆(bào)发式增长后，信贷在(zài)4月明(míng)显回落。从结构上来看，居(jū)民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落(luò)可能是因为(wèi)一(yī)季度(dù)透支了部分银行信(xìn)贷额度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销售(shòu)也边际(jì)走弱。社融(róng)增(zēng)速与上月持平(píng)，非(fēi)标融资持(chí)续好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基数下(xià)回(huí)落。

　　哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思申万宏源(yuán)申万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比回落(luò)主因居民(mín)存款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同(tóng)比回(huí)升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个人存(cún)款的流出而非(fēi)企业活期存(cún)款大幅(fú)改(gǎi)善(shàn)，和地产销售的再(zài)度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中(zhōng)信证(zhèng)券认为是季节性波(bō)动。因为银行倾向于让理财(cái)产品在季末到期，使资金回流成存款，以应(yīng)对(duì)考核(hé)，然后(hòu)在下季初发(fā)行新的理财产品(pǐn)承接。因此(cǐ)居民存款在季(jì)末(mò)季初常出(chū)现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个百分点，或(huò)许反映了企(qǐ)业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与(yǔ)中信证券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少符合季(jì)节性规律(lǜ)。在(zài)本月(yuè)数据中，居(jū)民端出现了(le)新增存款，新增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩的情况。从(cóng)历史(shǐ)规(guī)律来看，4月及7月一般(bān)是居(jū)民存款减少(shǎo)的(de)时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从(cóng)4月(yuè)数据得(dé)出类似(shì)居民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对(duì)于(yú)居民存款的(de)去向问题(tí)，申万宏源(yuán)分析(xī)认为4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向表外(wài)资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷(dài)结构(gòu)问题，招商(shāng)宏观(guān)表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结构特征依然(rán)明显。企业中(zhōn哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思g)长期贷(dài)款贡献了新(xīn)增信贷的绝(jué)大部分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩(suō)。这种结构特征反映了居(jū)民(mín)端在前期购(gòu)房需求脉冲式释放后信心仍(réng)然(rán)不足的情况。如果没(méi)有进一步的(de)政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持在(zài)低位。

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